開來投資

　　漲跌背景

　　中藥飲片快速成長超預期 G康美(資訊 行情 論壇)股價連續上漲

　　G康美(600518)最近股價連續上漲并創出新高(復權后)，查閱相關報告得知，公司未來業績持續快速增長，而目前股價低估是資金青睞該股的主要原因。公司三大業務中，自產藥品和外購(商業銷售)業務發展平穩，而中藥飲片成長迅速，超出預期，目前其利潤貢獻已超過康美凈利潤的1/3，成為康美藥業(資訊 行情 論壇)重要的利潤來源和增長點；目前中藥飲片尚處于供不應求狀態，中藥飲片二期擴產建設進度可能快于預期。2007年二期工程能新增1.2億元產能，到2008年滿負荷生產，產能就可達到4億元。公司06、07年凈利潤年均增長30%以上，如果08年二期工程能滿負荷生產，產能進一步釋放，該年凈利潤增幅有望繼續保持在30%以上。

　　盈利預測

　　預計華海藥業(資訊 行情 論壇)未來3年業績出現爆發式增長

　　作為特色原料藥生產企業，G華海(資訊 行情 論壇)(600521)參與國際競爭，業績出現一些調整在所難免，但公司積極開拓規范市場客戶的能力領先國內其他原料藥企業，其出口主要產品-普利類藥的國際市場增長空間較好。數據顯示，06年公司產品的收入增長較快，同時業績增長將達到20%以上，甚至更高的水平。此外，新基地投產將推動未來幾年業績快速增長。

　　鑒于沙坦類原料藥和抗艾滋病藥物可能將推動公司業績在未來幾年出現爆發式增長，公司06-08年每股收益可以達到0.66、0.78元和0.89元。

　　調研快報

　　G 海 螺 定向增發消除頑疾 盈利提升已成定局

　　據最新調研，G海螺(資訊 行情 論壇)(600585)公告將分別向海螺集團和海創公司定向增發A股股份，置換這兩個公司持有的下屬子公司的荻港海螺、樅陽海螺、池州海螺和銅陵海螺等七家子公司的全部股權。可以確認的是，此次定向增發收購后，令投資者十分擔心的，也是長期困擾上市公司的大量少數股東權益將徹底得到解決。

　　從公司目前公布的05年年報來看，公司少數股東權益的ROE為15.79%，遠高于上市公司7.12%的凈資產收益率。因此，增發以后將明顯提高公司的收益率水平。利用目前公司公布的增發和05年年報數據測算，05年公司的少數股東損益占公司凈利潤的44.37%。公司擬增發的股票總數為3.1億股，占到目前總股本的24.74%。假設少數股東權益和上市公司僅利潤的比例保持不變的話，則公司實施本次增發收購以后每股收益有望增加15.73%。

　　估值參考

　　巨輪股份(資訊 行情 論壇) 業績穩定增長的機械細分行業龍頭

　　股票評級☆☆☆☆☆

　　巨輪股份(002031)是國內規模大、技術領先和獨家上市的汽車子午線輪胎模具開發制造企業，公司在國產輪胎模具市場的份額為50%-55%，占國內消費市場份額的28%-30%。同時，公司依靠技術進步搶占高端市場，05年公司對外資品牌的銷售收入達到5000萬元，預計06年將提高到8000萬元。

　　公司募集資金投資項目—高精密鑄造鋁合金子午線輪胎模具年生產能力為600套，目前在老廠區試生產，上半年實現銷售收入978萬元，毛利率高于其它產品，達到49.74%，預計今年的產量在200套左右，可以實現銷售收入3200萬元。公司計劃通過發行2億元的可轉債，主要用于高精度液壓式輪胎硫化機項目的建設。

　　評級說明

　　★★★★★ 堅決規避

　　☆★★★★ 適當減倉

　　☆☆★★★ 風險較大

　　☆☆☆★★ 審慎推薦

　　☆☆☆☆★ 首次推薦

　　☆☆☆☆☆ 強烈推薦