2006年鋼鐵行業(yè)繼續(xù)面臨原材料高價格和產品價格下跌的嚴峻形勢，一方面產品結構性供大于求的局面已經形成，新增產能將繼續(xù)釋放，普鋼行業(yè)正在尋求轉向生產中低端特鋼產品，競爭將進一步加劇；另一方面，國家經濟還出于重工業(yè)加快發(fā)展的工業(yè)化中期階段，需求量還會有較大的增長。根據測算，GDP每增長1個百分點，鋼鐵產量將增長3～4個百分點。對于中高端特鋼產品來說，鋼鐵產業(yè)政策明確指出，要扶持特鋼企業(yè)發(fā)展中高端品種和重點品種。隨著國家工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、振興制造業(yè)和全面建設小康社會速度的加快，特鋼行業(yè)的需求在未來數年能夠保持10-15%的增長速度；“十一五”綱要中明確提出了重點發(fā)展鐵路行業(yè)及中西部地區(qū)的戰(zhàn)略，其中鐵路、船舶、石化、航天、軍工、機械等行業(yè)的發(fā)展需要高品質特鋼產品；國家的鋼鐵產業(yè)政策支持和鼓勵發(fā)展特鋼行業(yè)，并將給予配套的政策支持；國家正在實施的“中部崛起”戰(zhàn)略，對特殊鋼材的需求量將大幅度增加。而我們今天要向大家重點推薦的正是一家符合國家產業(yè)政策扶持發(fā)展方向、市場需求持續(xù)增長的我國“特鋼”領域絕對龍頭的上市公司：G冶特鋼(000708)。

　　第一，市場需求旺盛，06年中期業(yè)績大幅增長。今年以來公司面臨著鋼材價格同比下降、資源運輸緊張、貴重合金價格波動大的嚴峻形勢，公司切實轉變經濟增長方式，注重新品開發(fā)，增加高級軸承鋼、齒輪鋼、彈簧鋼、大規(guī)格棒材等高效產品的生產，提升產品的檔次和質量；通過加強與供應商的戰(zhàn)略合作、優(yōu)

化工藝流程、落實挖潛降本指標體系，使成本大幅下降；通過增加直供比、開拓鐵路、軍工、船舶、石化等高端市場和潛在市場，使主導產品的市場占有率明顯提高，公司生產經營步入穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展的軌道。在鋼材同比略有增長、銷售收入略有下降的情況下，銷售成本下降幅度更大，主營業(yè)務利潤、利潤總額、凈利潤大幅增長，經濟效益的增長幅度大大超過產量的增長幅度。主要生產經營指標為：生產特殊鋼26.09萬噸，生產特殊鋼材27.52萬噸，分別同比增長5.12%、3.54%；實現(xiàn)主營業(yè)務收入109,682萬元，主營業(yè)務成本101,349萬元，分別同比降低3.85%、7.39%；實現(xiàn)主營業(yè)務利潤8,333萬元，實現(xiàn)利潤總額和凈利潤均為4,675萬元，分別同比增長1.05倍、35.31倍。公司的財務狀況明顯改善公司資產結構進一步優(yōu)化，資產負債率較2004年下降8.92個百分點；應收帳款、應付帳款、應付票據同比分別下降69.45%、5.39%和57.06%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為19,370萬元，較上年現(xiàn)金流量凈額-34,363萬元有明顯改善；通過加強預算控制，落實經濟責任期間費用下降4,195萬元。公司以鐵路、精密制造、電站鍋爐、石油等行業(yè)為核心，增加鐵路高級軸承鋼、新型高級齒輪鋼、電站鍋爐用鋼、石油用鋼、火車用高性能彈簧圓鋼的產量，05年全年高效產品產量同比增長53%。此外，公司大力開發(fā)軍工鋼、高壓鍋爐管坯鋼、油井管坯鋼等新產品，89個品種的產量共計15.39萬噸，同比增長290%；公司財務指標的改善、產量的大幅增長使得公司的產品市場占有率迅速提升，盈利能力大為改善，預計06年中期業(yè)績將增長500%，而在中報集中公布期間業(yè)績將決定一切，大幅增長的業(yè)績必然會帶來股價的大幅炒作，后市該股的中報機會不容錯過。

　　第二，G冶特鋼鑄造“神舟飛船”，軍工概念熠熠閃光。相關資料表明，G冶特鋼(000708)公司在中國優(yōu)特鋼企業(yè)中歷史最悠久，其擁有一定的特殊鋼技術、生產基礎,對中國軍事工業(yè)、航天事業(yè)作出過重要貢獻，為"神舟六號"專門研發(fā)的高溫合金鋼和為"神舟七號"專門研發(fā)的專用鋼材等產品受到市場和用戶的廣泛好評。尤其值得重點關注的是，航天用GH1131高溫合金鋼為公司獨家生產,擁有自主

知識產權，這在航天軍工題材股中可謂看點十足。公司在航天軍工領域的特殊地位以及產品技術性高等必然將吸引了大批機構的重點關照。公司05年年報就披露，公司06年將瞄準鐵路、軍工、機械、船舶、航天等高端用鋼行業(yè)，增加高技術含量、高附加值產品的份額，進一步在航天軍工用鋼領域里全面前進！據統(tǒng)計，2005年，公司的軍工用鋼供應量達6000多噸，預計2006年的軍工用鋼將有望突破1萬噸，同比增長接近67%。目前軍工用鋼訂單十分飽滿，將為公司2006年的業(yè)績大幅增長進一步夯實基礎。

　　第三，并購重組龍頭，整體上市打開想象空間。公司目前業(yè)務的煥然一新，迅速的步入增長快車道要從2004年中信泰富的重組說起。2004年10月，中信泰富進駐，并于12月完成了股權收購，2005年年初董事會換屆，2006年來自中信泰富的興澄特鋼的蔡星海、錢鋼、王培熹分別擔任公司的董事長、總經理、總會計師，對歷史包袱一起性計提干凈，進行追溯調整，對2004年及以前年度資產補提資產減值準備8.1億元，其中核銷4.1億元，并用資本公積、盈余公積禰補了2005年7.2億元的累計虧損，公司目前的資產非常的真實干凈。目前中信泰富持有公司股權56.63%，是公司的實際控制人，旗下新冶鋼產量超過100萬噸，在股改中，已經承諾自股改方案實施之日起三年內，大股東新冶鋼向公司注入價值不低于3億元，凈資產收益率不低于10%的優(yōu)質資產。而且中信泰富目前還擁有國內特鋼行業(yè)盈利能力極強的兩家鋼廠--興澄特鋼、

石家莊鋼廠，不排除今后中信泰富利用G冶特鋼作為特鋼行業(yè)的資本運作平臺，將其打造為國內最有競爭力的特鋼航母，未來整合上市的可能性極大！目前整體上市題材在市場炙手可熱，同時具備軍工和整體上市題材的G冶特鋼(000708)后市股價進一步上漲的想象空間驚人。

　　二級市場走勢上看，該股自今年4月份突破了整理近一年的復合頭肩底形態(tài)，并且量能急劇放大，大主力資金已經開始在底部大舉介入。目前該股突破后完成了第一浪上漲后，進行了1個多月的二浪調整后，第三浪主升浪行情已經展開。前兩日該股盤中突然出現(xiàn)巨幅換手，連續(xù)兩天換手率達到了30%，這是該股即將大幅飆升的明顯征兆，今天回踩30日均線獲得支撐、小幅收陽，給了市場難得的買入時機。“神舟”專用鋼將鑄造公司新的輝煌，加上整體上市的潛力題材，對于這只特鋼領域的絕對龍頭，建議投資者給予重點關注。

　　(深圳國誠)

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