曾志英

　　港股近期雖然整體市況淡靜，每日成交只有兩百億左右，但卻有一個(gè)特點(diǎn)：大市可以在一個(gè)交易日內(nèi)急升兩三百點(diǎn)，也可以大跌兩三百點(diǎn)。筆者認(rèn)為，這種趨勢(shì)反映出的是典型的期指大戶慣用的伎倆，利用指數(shù)大幅波動(dòng)令對(duì)措手不及。另外，在這種市道里還有一種特點(diǎn)，就是中小散戶的參與積極性并不高，目前大盤仍只是大戶的戰(zhàn)場(chǎng)而已。

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局主席伯南克近日表示美國(guó)通脹溫和，言論令大市打破悶局，讓港股受困于20天、50天及100均線的局面得以緩解。其實(shí)，近日市況還反映出機(jī)構(gòu)投資者有點(diǎn)按捺不住的跡象，因?yàn)榇髴艉突�金手上的現(xiàn)金多的是，只是找不到入市的借口和良機(jī)罷了。據(jù)曾Sir在市場(chǎng)打聽(tīng)到的消息，目前香港市場(chǎng)上大約有300-500億港元的閑資，這些資金雖然未入市，但也沒(méi)有流出香港，而是暫時(shí)存于美元賬戶上收取較高的利息，因此就有了近期美電匯價(jià)高企，但銀行資金過(guò)剩的情況卻未見(jiàn)改善的怪現(xiàn)象。

　　話雖如此，但至今這些資金仍按兵不動(dòng)，使得近日港股雖有大幅的反彈，但成交卻未見(jiàn)顯著的增加。因此，本周四港股跟隨外圍市場(chǎng)高開(kāi)高走上升了三百多點(diǎn)后，有可能在技術(shù)上要回補(bǔ)，起碼回補(bǔ)一半。然而總的來(lái)說(shuō)，目前港股的強(qiáng)勢(shì)未改，只是在等待突破機(jī)會(huì)。

　　曾Sir發(fā)現(xiàn)，近日港股的地產(chǎn)類股份大有蓄勢(shì)待發(fā)的跡象，特別是市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)加息周期即將見(jiàn)頂，所以香港的主要地產(chǎn)發(fā)展商各個(gè)摩拳擦掌，打算將靜待了多時(shí)的新盤推出發(fā)售，而這股熱潮多少也會(huì)帶動(dòng)地產(chǎn)股的升勢(shì)加快。曾Sir建議投資者選擇港股地產(chǎn)股時(shí)，要留意以下幾點(diǎn)：

　　一、市場(chǎng)炒作仍以一線地產(chǎn)股為主。由于近期大市主要是大戶與大戶之間的博弈，以達(dá)到在期指和衍生工具上贏錢的目的，所以目前港股的二、三線地產(chǎn)股仍未成為是炒作熱點(diǎn)，原因就在于這類股份對(duì)指數(shù)的影響不大。投資者可以看到，目前市場(chǎng)上比較活躍的地產(chǎn)股是長(zhǎng)實(shí)(0001.HK)和新地(0016.HK)兩只地產(chǎn)股，一日內(nèi)可以上波動(dòng)兩、三港元；但二、三線地產(chǎn)股中的大部分都沒(méi)有多大變動(dòng)，即使大盤大幅波動(dòng)也不能叫這類股份受損或得益。

　　二、新盤發(fā)售仍看地產(chǎn)藍(lán)籌企業(yè)。市場(chǎng)炒作一線地產(chǎn)股也有其基本原因，因?yàn)榇蟛糠窒愀鄣男聵潜P都集中在長(zhǎng)實(shí)、新地、恒地(0012.HK)及信和(0083.HK)四大地產(chǎn)公司手上，因此新盤銷售一旦轉(zhuǎn)旺，也必然是上述四大藍(lán)籌股率先得益，到后期才能帶動(dòng)其它的二、三線地產(chǎn)商的樓盤同樣受惠。

　　三、樓盤銷售。這次香港發(fā)展商售樓比去年有點(diǎn)尷尬，原因是去年樓價(jià)高企仍能賣得出，但今年明顯不奏效，就算減價(jià)促銷也有困難，特別是個(gè)別樓盤已賣了部分單位，減價(jià)引發(fā)的問(wèn)題及后遺癥很多。所以，這次發(fā)展商可能將與銀行積極合作，估計(jì)將在按揭利率方面大做文章。

　　事實(shí)上，最近銀行方面在按揭方面的爭(zhēng)奪戰(zhàn)早已白熱化，中國(guó)銀行(3988.HK)早前曾高調(diào)地將按揭利率定于P(優(yōu)惠利率)減3厘或以上，這可以說(shuō)是香港有史以來(lái)按揭利率的最低水平了！這反映出銀行資金過(guò)剩的情況的確相當(dāng)嚴(yán)重，因此銀行也愿意與發(fā)展商積極合作，為資金尋求生路。

　　總的來(lái)說(shuō)，地產(chǎn)股在蕓蕓股份中屬于落后的一群，曾Sir預(yù)料地產(chǎn)股將在下半年發(fā)力，甚至成為大盤的火車頭；對(duì)于發(fā)展商來(lái)說(shuō)，在未來(lái)兩個(gè)月中也是許勝不許敗，否則今年的業(yè)績(jī)就難以向股東交待。

　　事實(shí)上，按目前香港的整體環(huán)境來(lái)看，樓市方面已積聚了不少購(gòu)買力，加上港股升勢(shì)有按捺不住的跡象，這對(duì)于新樓盤銷售肯定有幫助。不過(guò)，賣樓往往講求氣氛，所以市場(chǎng)都在熱切期待一個(gè)大型的全新樓盤開(kāi)啟，一旦成功熱賣，樓市乃至港股地產(chǎn)股全面向好之日將可期。