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油價創78美元的歷史新高，“煤代油”化工股孕育暴利戰機，G瀘天化(資訊 行情 論壇)、G天然堿(資訊 行情 論壇)、G百科等介入“煤代油”項目的個股應聲暴漲，在油價長期高企之下，煤炭對原油的替代效應、成本優勢將賦予煤化工板塊長期走強的動力。“煤代油”是指煤通過氣化合成甲醇、二甲醚，用來替代石油，在煤化工中，G錦化(000818)在去年年報中指出，公司發揮遼寧產煤的優勢，未來要以煤炭為源頭，通過煤制甲醇，由甲醇制乙烯、丙烯等低碳烯烴替代石油為原料制烯烴的工藝路線，初步規劃建設80萬噸/年甲醇制取3
0萬噸丙烯、乙烯項目，今后公司全部丙烯、乙烯原料將來自“煤代油”，成本將大幅降低，這是一個活生生的“煤代油”例子，G錦化上馬80萬噸/年甲醇項目比G瀘天化目前40萬噸/年的產能大一倍。此外G錦化正建設年產5萬噸TDI項目，TDI作為制備高分子新材料聚氨酯的主要原料，市場需求龐大，國內產能達不到需求的1／10，主要依靠進口，價格已從1.4萬元/噸漲至2.7萬元/噸，目前上馬TDI項目的上市公司是G滄大、G藍清洗和G錦化，其中G滄大和G錦化的規模是年產5萬噸，G藍清洗是年產3萬噸，G藍清洗股價今年漲了2倍，G錦化作為“煤代油”的TDI龍頭，機會非常之大。
G錦化是東北最大的化工基地，燒堿生產能力達30多萬噸，國內排名第二位；氯化苯年生產能力兩萬噸，國內排名第二位；環氧丙烷生產能力達13萬噸，聚醚11萬噸，居亞洲第一位。G錦化的TDI項目建成后，競爭優勢將比G藍清洗和G滄大要大得多，因為G錦化規模大，采用“煤代油”后成本大幅降低。生產TDI要用氯堿，生產太陽能多晶硅也要用氯堿，繼寧夏石嘴山、河南洛陽、四川樂山之后，我國第4個千噸級多晶硅項目正式落戶錦州凌海，就是利用G錦化盛產氯堿的原料優勢，多晶硅片在太陽能電池中占成本的70%，生產多晶硅過程是工業硅與氯氣、氫氣反應后生成三氯氫硅，再在氫氣中還原沉積成多晶硅。一個千噸級多晶硅生產廠規模相當于一間中型石化廠，并且通常建在氯堿廠附近，凌海千噸級多晶硅項目的優勢就是位于錦州，有G錦化作堅強后盾，提供充足的氯堿原料。
G錦化的氯堿化工(資訊 行情 論壇)鏈貫通上下游產業，產品配套能力強，可直接發展TDI和多晶硅產業，采用“煤代油”后成本大幅降低，未來業績將突飛猛進，與G藍清洗相比，G錦化業績好，盤子小，TDI項目產量較G藍清洗高70%，而股價卻遠低于G藍清洗，并跌穿3.49元的凈資產值，實在不合理，因此G錦化很有機會趕超G藍清洗，后市值得重點關注這只“煤代油”的TDI龍頭。
華林證券分析師 譚錫文
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