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“封轉開”是近幾年來封閉式基金最大的利好，由于目前不少封閉式基金折價率極大，價值被嚴重低估，所以基金興業的“封轉開”一旦通過，比價效應將引發封閉式基金輪番炒作上揚，同時中報分紅也是封閉式基金最實質性的利好，不能只是簡單這兩大利好當題材炒作。故折價率極大封閉式基金，因價值被嚴重低估不怕套，可抓中線，而短線上，因周五基金興業將召開持有人大會，討論“封轉開”，能否迎來炒作機會值得關注。
在1998年到2001年大牛市中不少封閉式基金因為有分紅題材而受到市場的追棒，但從2001年長達五年的大熊市，受大環境影響不少封閉式基金凈值跌破面值，從而失去了分紅能力，封閉式基金也隨之而逐步邊緣化。由于從去年下半年以來的大牛市，使全部封閉式基金半年報全部回到面值以上，半年報54只封閉式基金彌補虧損全部實現盈利，分紅能力全面提升，超越了大盤的收益，根據《證券投資基金會計核算準則》，封閉式基金分紅要滿足兩個條件：凈收益科目為正和分紅之后凈值不得低于面值。同時，按有關規定規定基金分配上規定基金收益分配應當采取現金形式，每年至少一次；基金收益分配比例不得低于基金凈收益的90%；而根據基金通過分紅，一方面可令投資者取得投資者回報，另一方面分紅又能降低基金折價率，投資者還能分享由于折價率降低帶來的自然價格上漲。根據銀河證券研究中心的一份研究報告認為，未來9個月封閉式基金將有望實施合計達200億的歷史性最大規模分紅，它同時認為200億的大分紅將足夠推動封閉式基金總體有超過20%的上漲幅度。
在封閉式基金中分為兩大陣形，一是10億以下的小盤基金，二是20至30億的中大盤基金，而小盤基金目前折價率均只有20%左右，但中大盤基金折價率卻高達40%以上，20億的基金本來與10億的基金市值相差并不太大，也只是相當于市場的袖珍小盤股，但20億的比10億規模的小盤基金折價率高20%顯然不合理，日后存在價值回歸的要求，基金通乾(500038)上周折價率高達47.52%，以目前價格計算(隱含收益率)為89%。價值被嚴重低估。
(廣州萬隆 黃永耀)
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