已有80家公司提出定向增發有待深度挖掘

http://whmsebhyy.com 2006年07月13日 08:50 上海青年報

　　近一段時間以來，定向增發概念股走勢較為強勁。G廣電在增發方案公告后6個交易日內，股價上漲了38.95%；G老窖在15個交易日內股價上漲了35.82%。此外，G馳宏、G天士力、G榕泰等個股也都在短期內出現了較大漲幅。我們認為，投資者可以將挖掘定向增發題材當作目前較好的獲利手段。

　　(南京證券徐銀斌)

　　定向增發屬于上市公司再融資的一種，主要是指上市公司以新發行一定數量的股份為對價，取得特定人資產的行為。和其他融資方式相比，定向增發具有“一簡三低”的特征，即審核程序簡單、發行成本低、信息披露要求低、發行人資格要求低。正因為如此，上市公司對這種方式非常歡迎。截至7月11日，兩市共有80家上市公司提出非公開發行方案，其中已有7家完成了定向增發。業內專家普遍預計，定向增發將成為未來A股上市公司再融資的主要形式。

　　三種模式

　　通過對已公布定向增發方案的80家上市公司進行匯總，我們發現，從募集資金的用途看，主要可以分為三種模式。

　　資產并購型定向增發。采用這種方式的公司有G馳宏、G神火、G太鋼、G鞍鋼、G云銅等17家。這種模式中最有效的當數整體上市，有利于優質企業做大、做強、做好。

　　項目融資型定向增發。如果公司價值以及新項目發展潛力能夠得到機構投資者的認同，通過向機構投資者定向增發就能很好的解決難題。從實際情況看，采用這種方式的公司達到了51家，占定向增發公司總數的63.75%，顯然這種方式最受各方歡迎。

　　引入戰略投資者。在這種方式下，上市公司主要考慮的是新進股東的行業地位、市場控制力、特定背景、合作潛力等因素，特別是可能給企業帶來僅憑自身業務不易掌控的特殊資源。上市公司通過定向增發，能實現與戰略投資者的資源共享，吸收先進的管理經驗及技術。采用這種方式的公司有G華新、G陽光。

　　四類

股票

　　一是通過定向增發實現整體上市的公司。在大集團背景下，一旦集團公司能夠完成資產整合或注入，上市公司在戰略地位、經營完整性、盈利持續增長、資產增厚、關聯交易消除等方面都會得到巨大的改變。關注G太鋼、G鞍鋼。

　　二是募集資金投資項目較好且建設期較短的公司。關注G天創、G中鐵、G瑞貝卡等個股。

　　三是引入戰略投資者的公司。這種方式可部分理解為變相的外資并購。有實力外資大股東的介入將使公司的估值水平提高，進而帶動二級市場股價上漲。關注G華新、G陽光。

　　四是2006年一季度基金重倉的股票，尤其是那些目前二級市場股價與發行底價相差不遠，而現價低于發行底價或與發行底價較為接近的公司。G陽光、G晨鳴目前市價低于發行底價，而G豐原、G華新、G江汽、G廈鎢、G安泰、G棲霞的市價與發行底價的差距均不足15%，其中的機會值得投資者關注。

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新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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