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天同證券 張銳
周三大盤依然保持著近期一貫的窄幅整理走勢，中銀行的低位徘徊制約了大盤的上行。而我們看到隨著人民幣的大幅升值，特別是近日人民幣匯率連攀新高，而在人民幣持續升值的大背景下，本周初地產股和商業類個股作為資產重估的龍頭雙雙走強，在G中糧地、G外高橋漲停領漲兩市本地地產股之下,房地產板塊指數創下兩年新高。特別是在人民幣升值背
景下外資加速進入國內房地產市場，充分顯示出外資對人民幣升值預期下不動產重估價值的看好。上海、北京、深圳等中心城市一些擁有土地和商業地產的上市公司無疑具備較大的價值重估機會。 以上海本地股的價值重估為例，首先一些地產龍頭類公司無疑仍是市場關注的重點，我們也注意到象G外高橋、G金橋、G陸家嘴等龍頭在股改后基本都已經填滿權甚至創多年來的新高，不少本地商業地產類個股目前重估價值遠遠大于其市價總值，具備相當突出的外資并購潛力。G九百(600838)：上海本地商業、地產龍頭，公司作為一家有著六十多年歷史的百貨公司，上海九百不僅擁有上海黃金地段南京路上最大的現代化商業廣場還有44家商店，擁有巨大的土地資源。上海作為國際大都市，寸土寸金，近幾年土地增殖迅速，特別是在人民幣升值的背景下，其增值想象空間
業績成功扭虧 中報成倍預增有望實現
G九百(600838)：2006年一季報披露，公司所處的行業與經營范圍未發生變化，公司從年初就緊緊圍繞2006年全面預算和扭虧為盈的總體目標，狠抓各項工作落實，強化內審內控管理，繼續加大調整力度，力爭實現“開門紅”。2006年1至3月，公司實現主營業務收入6,947.42萬元,實現凈利潤206.97萬元，同比增長250.31%。由于公司去年中報業績基數相對較低,只要公司二季度以來繼續經營穩定,則公司實現中報業績100%以上的增長將大有可能，,因此在中報披露前期，預增品種值得關注.
坐擁南京西路43個"黃金商鋪" 無愧商業地王
上海九百集團董事長李慶蘇日前在"上海九百集團發展研討會"上透露, 集團正在著力打造商業地產發展戰略,未來3年內,計劃以自購及租賃等方式,開發商業地產11萬～15萬平方米.據李慶蘇介紹,集團首先打算以上市公司G九百(600838)為主體,運用開發久百城市廣場, 大華購物中心等項目經驗,開發商鋪1萬~3萬平方米;同時,再利用多家連鎖企業作為載體,發展商鋪10萬~12萬平方米.此外, 九百集團還計劃調整整合現有商業房產資源.據悉,九百集團目前商業網點及商業用房900個, 多數位于上海市中心的黃金地段,在南京西路上就有43個自有產權商鋪."因此,做為G九百來說,未來在商業地產中將大有作為.
上海九百不僅擁有上海黃金地段南京路上最大的現代化商業廣場還有44家商店，擁有巨大的土地資源。上海作為國際大都市，寸土寸金，近幾年土地增殖迅速，特別是在人民幣升值的背景下，其增值想象空間就更為充分，由于目前公司報表中并沒有反映土地增殖，所以在未來新會計準則下如果公司重新評估土地溢價，那么將可能使得公司的實際資產出現大幅度提高。上海九百經營管理的4.5萬平方米的商業地產中,有位于上海市中心靜安寺商圈的靜安寺珠寶古玩城、位于航華地區的九百家居和位于大華社區的九百購物中心。公司通過投資、購置、合作等取得了商業地產的產權、經營管理權,并利用公司對零售業的信息、招商、管理方面的優勢,不斷提升盈利能力。公司參股的上海久百城市廣場有限公司,擁有位于靜安寺商圈的、投資12億規模的久百城市廣場購物中心建筑面積9.32萬平方米,其主力店久光百貨是由著名的香港崇光百貨管理，無論地產價值還是品牌價值都得到不斷提升。
此外上海九百集團全資投資并管理的上海正章洗染公司，是一家知名度極高的百年老店。洗滌服務網絡擁有15家形象店、400多家門店。位于上海市寶山工業園區的新廠房已竣工。新廠房占地52畝,建筑面積2.4萬平方米,引進了多臺歐洲最新洗滌和研發設備,為全面提升公司洗滌技術和新產品的研發打下良好基礎。所以，從未來發展的眼光看九百，我們認為其良好的資產增值潛力將成為眾多資金關注的對象。
二級市場上,G九百(600838)股改后大資金介入跡象明顯。目前在日線上構筑長達兩個月的三角形整理形態已經運行至末端。股價突破已如箭在弦上。作為在人民幣升值下的具備商業地產震撼題材的上海本地上市公司,今年一季度業績成功扭虧,中報有望成倍預增,形態在三角形末端形成的雙星預示著短期該股有望出現爆發性走勢，特別是在近期地產股大幅上揚的格局下G九百有望形成突破之勢。可重點關注。(張銳)
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