參股券商的上市公司迎來收獲期

　　江蘇天鼎 秦 洪

　　日前，東方證券在銀行間市場(chǎng)披露2006年首份券商中報(bào)數(shù)據(jù)，今年上半年東方證券業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.51億元，超過了前五個(gè)年度的利潤(rùn)總和，由此可見，券商盈利正在擺脫前些年的熊市陰影而步入高速增長(zhǎng)階段。這是否意味著參股券商的上市公司有望獲得較高的投資回報(bào)從而使得業(yè)績(jī)迎來好收成呢？

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)成券商利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

　　就券商經(jīng)營(yíng)角度來看，利潤(rùn)主要來源于四部分，一是投行業(yè)務(wù)，二是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，三是自營(yíng)業(yè)務(wù)，四是金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)。目前投資者主要著眼點(diǎn)在于前三者，因?yàn)檫@三者是A股市場(chǎng)步入牛市最為顯著的結(jié)果，其中投行業(yè)務(wù)又因?yàn)镮PO的重新“開張”而更為市場(chǎng)所關(guān)注。

　　但是，就東方

　　由此不難看出，創(chuàng)新業(yè)務(wù)已成為創(chuàng)新類券商新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　正由于此，市場(chǎng)對(duì)券商的未來充滿信心。而且未來A股市場(chǎng)的發(fā)展空間也為券商的其他業(yè)務(wù)帶來新的增量空間，因此有業(yè)內(nèi)人士提出一個(gè)精辟的觀點(diǎn)：看好A股市場(chǎng)就看好券商未來。因?yàn)槲磥淼腁股市場(chǎng)市值、交易量均會(huì)得到長(zhǎng)足的發(fā)展，比如說中國銀行(資訊 行情 論壇)等大批優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的登陸A股市場(chǎng)將帶來新的投資者，將帶來A股市場(chǎng)市值規(guī)模的迅速拓展；再比如說

　　上市公司參股券商有好收成？

　　券商利潤(rùn)的增長(zhǎng)，自然就為券商的股東們創(chuàng)造了更多的財(cái)富，而據(jù)目前資料顯示，不少上市公司是券商的股東，所以，券商利潤(rùn)的提升，有望使得參股券商上市公司的業(yè)績(jī)有多收三五斗的預(yù)期。體現(xiàn)在2006年年報(bào)或半年報(bào)中，不排除部分券商為了安慰這些患難與共的上市公司股東而推出大比例的分紅回報(bào)，因此，上市公司的投資收益有望出現(xiàn)迅速增長(zhǎng)的預(yù)期。

　　而且，在前些年，由于行業(yè)的低迷以及相互之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，券商大多經(jīng)歷了痛苦的巨額虧損的年代，從而使得參股券商的上市公司在報(bào)表編制過程中，大多對(duì)這些券商的股權(quán)予以大幅計(jì)提減值準(zhǔn)備，因此，隨著券商業(yè)務(wù)的回暖以及凈資產(chǎn)值的提升，計(jì)提的減值準(zhǔn)備有望沖回，從而在2006年半年報(bào)或年報(bào)中出現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅提升的預(yù)期，比如說持有東方證券4.67%股權(quán)的G�漇T信息在2005年年報(bào)稱“報(bào)告期公司按股份比例計(jì)提了1359萬元的長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備”，那么，隨著東方證券在2006年業(yè)績(jī)的大幅度回暖，那么，1359萬元的減值準(zhǔn)備有望在2006年沖回，成為G�漇T信息在2006年年報(bào)的一大亮點(diǎn)。

　　正由于此，參股券商的上市公司有望迎來資金的關(guān)注，尤其是那些參股創(chuàng)新類券商或者擁有券商股權(quán)比例極高的上市公司，其二級(jí)市場(chǎng)估值水平將獲得極大的提升。