周延：吹盡黃沙始見金 有色卷土重來

　　周二滬深兩市在有色金屬等資源類個股的帶動下，走出了震蕩上行的行情。以G包鋁(資訊 行情 論壇)、G吉恩(資訊 行情 論壇)、G云銅(資訊 行情 論壇)為代表的有色金屬資源股在盤中的表現格外搶眼，進而帶動有色金屬以及其他資源類個股強勢走高。在中報行情的大幕的逐漸拉開之下，有色金屬無疑將以今年中報行情當中最為耀眼的板塊，而再度得到主流資金的青睞！

　　國際市場金屬牛市遠未結束

　　首先從國際金融市場上來看，美聯儲近日將聯邦基金利率調高25個基點至5.25%，處于市場預期之內的加息本身沒有給金融市場帶來壓力，帶給市場的是利空出盡后的反彈。當天盤中道瓊斯工業指數(資訊 行情 論壇)、資源性商品期貨價格都無一例外的出現了大幅上漲，金屬期貨也因此反彈。LMCD銅價最高達到7580美元元/噸，期鎳價格重返22000美元每噸的重要關口，LME三月期鋁、期鎳、期錫、期鋅紛紛突破各自的阻力位置，均有較大幅度的上漲。在市場一片看多的氣氛中，現貨金價盤中重新回到600美元以上。外盤金屬價格的走穩成為金屬股整體反彈的導火索。而國際著名投資人士也多次預言國際商品市場將運行10-17年的牛市周期，并堅決看好黃金價格的走勢。所以，在世界經濟一體化的格局下，國際金屬、貴金屬價格的持續攀高，極有可能帶動國內金屬、貴金屬價格的持續走高。而中報的大面積預增更為金屬股的強勢營造了基本面的支持。根據前期公布的季報情況及已公布的中報預期，約有六成以上的有色金屬上市公司業績同比增幅有望超過50%。

　　有色金屬板塊因中報業績再次“閃亮”

　　本輪行情來看有色金屬板塊可以說一直充當了市場的風向標，在經過快速的深幅調整之后，近期有色金屬板塊作為中報業績“爆發式增長”的高發地帶，再度成為市場關注的焦點。眾所周知，有色金屬行業上市公司的業績水平與產品價格的關聯度非常之高，國際金屬期貨的“瘋牛”之下有色金屬價格的上漲必將為相關上市公司業績大幅增長提供強大的動力支持，而業績的大幅提高又將推動股票價格上漲。06年元旦過后，國際金價持續走高并突破1981年3月以來最高水準每盎司542.40美元，創下了25年以來金價的新高。而從中報預喜的上市公司來看，在兩市上市公司整體業績下滑的對比之下，有色金屬板塊的上市公司則絕大部分業績都出現大幅增長。如G中金(資訊 行情 論壇)、G寶鈦(資訊 行情 論壇)等中期增長幅度高達200%以上；G中黃金、G云銅等上半年凈利潤增長都在50%以上。所以，有色金屬作為世界性的稀有原材料和重要的戰略物資，其價格上漲的原因，不僅是商品期貨市場價格的聯動效應，還是世界經濟一體化對有色金屬和貴金屬的大量需求所致。我國作為GDP高速增長的發展中國家，對銅、鋁、鎢、鋅和黃金等有色金屬的需求將會更大，從而助推有色金屬行業和相關上市公司整體業績的持續增長。

　　吹盡黃沙始見金 有“色”將繼續演繹價值重估主題

　　從06年整體情況來看，盡管基本金屬價格創下了新高，但是未能吸引金屬生產商快速增加產量。此方面的權威機構——巴克萊資本在一份報告中如此表示，06——07年全球需求環境仍然非常良好，加上全球金屬庫存仍然處于極其低的水平上，這些因素強大的合力將在未來兩年內繼續推高金屬價格。而且目前有色金屬股票一直被QFII等國際投資者作為尋求超額回報的衍生工具。可以用“吹盡黃沙始見金”來表達前后兩次有色資源股行情的不同格局，其中一部分擁有自主采伐權和深加工能力的有色金屬類上市公司，業績有望保持持續增長，并最終在二級市場上脫穎而出，將繼續演繹資源價值重估的投資主題。在2006年我們相信QFII必將在有色金屬板塊中大舉掃貨。

　　其中有待被市場挖掘的最低有色金屬概念股ST大通(000038)，在從事國內貿易的同時早已投入重金開發有色金屬礦產，有色題材實實在，公司大股東在2005年下半年已經明確明確計劃在未來的期間內，繼續在該領域拓展，爭取在較短的時間內，將毛利潤達到同行業的標準水平。2005年全年公司鋅錠業務的收入超過1000萬元。而該股目前僅有6元出頭，其股價向行業平均水平靠攏的要求極為迫切,有望展開報復性反攻行情。

　　(渤海投資 周延)