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目前市場的走勢較飄忽，熱點和個股難以捕捉，而且下周中報將逐步進入公布高峰期，而一旦買錯“地雷股”其損失將巨大，在這種情況下建議大家重點關注折價率高的封閉式基金。因為如果大盤繼續上揚，隨著基金凈值的提高，投資者的獲利也將豐厚，一旦大盤回調，較高的折價率也其下跌空間較少，基金上半年的業績已經亮相，根據資料顯示，股票型基金均跑贏了大市，根據銀河證券的統計，股票型基金(包括封閉式基金)遠遠跑贏大盤，上半年可比基金的簡單平均份額凈值增長率高達到59.5%，超越同期上證指數(資訊 行情 論壇)漲
幅15個百分點以上。充分顯示出專家理財的優勢，所以選擇折價率較高的基金，無疑是跑贏大市，回避中報風險的極佳選擇。另外，分紅題材歷來都是證券市場的一大熱點和炒作題材，每年基金年報或中報到基金分紅日前后，有分紅題材的封閉式基金均走出較為理想的分紅行情，記得在1998年到2001年大牛市中不少封閉式基金因為有分紅題材而受到市場的追棒，但從2001年長達五年的大熊市，受大環境影響不少封閉式基金凈值跌破面值，從而失去了分紅能力，封閉式基金也隨之而逐步邊緣化。但從去年下半年以來的大牛市，使全部封閉式基金半年報全部回到面值以上，不但實現了盈利，還超越了大盤的收益，根據《證券投資基金會計核算準則》，封閉式基金分紅要滿足兩個條件：凈收益科目為正和分紅之后凈值不得低于面值。同時，按有關規定規定基金分配上規定基金收益分配應當采取現金形式，每年至少一次；基金收益分配比例不得低于基金凈收益的90%；而根據半年報54只封閉式基金彌補虧損全部實現盈利，分紅能力全面提升，基金通過分紅，一方面可令投資者取得投資者回報，另一方面分紅又能降低基金折價率，投資者還能分享由于折價率降低帶來的自然價格上漲。在成熟的股市，分紅才是硬道理，因歷史原因，深滬兩市絕大部份股票派現都嚴重偏低，但封閉式基金因有硬性規定，其今年的派現率將會驚人，根據銀河證券研究中心胡立峰的一份研究報告認為，未來9個月封閉式基金將有望實施合計達200億的歷史性最大規模分紅，它同時認為200億的大分紅將足夠推動封閉式基金總體有超過20%的上漲幅度。而且為了改變封閉式的市場形象和避免邊緣化，無論是管理層，基金公司，還是基金持有者都樂見具備分紅條件的基金通過分紅發動一波行情，因目前不少基金均具備中期分紅的條件，因此封閉式基金將有望迎來分紅潮了。另外，值得注意的是，基金興業(資訊 行情 論壇)下周即7月14日(即下周)將召開持有人大會，討論封轉開，市場普遍認為基金興業的“封轉開”通過的可能性最大，而封轉開的題材歷來都是封閉式基金最大的炒作題材，且拋開分紅和封轉開，這樣具有實質性的利好題材不說，即使從投資價值方面考慮，封閉式基金的投資價值也被嚴重低估。
根據中期報告顯示，期末54只封閉式基金資產凈值合計1196.15億元，市價總值741.05億元，凈值總額與市值總額的差額為455.10億元，按加權平均統計口徑，折價率為38.05%，換算的內部收益率(隱含收益率)為61.41%。 即使在成熟的美國市場其折價率也只有20%左右，從國際資本市場的特性來看，資本的自然屬性是逐利性，在國際資本市場逐步趨向全球一體化以及資金的進出越來越方便的今天，任何價值嚴重被低估的資本市場最終都會成為國際游資的攻擊目標。例如，去年嚴重被低估的商品期貨市場在國際游資的攻擊下走出大牛，同樣，去年價值被嚴重低估的韓國股市整體大漲50%，印度和日本股市也有40%左右的升幅，相信，隨著價值回歸封閉式基金最終有爆發行情的一天。
所以，從以上因素和角度考慮，下周封閉式基金爆發行情的時機越來越成熟，在目前這種不上不下，選股和操作難度加大的市道中，選擇折價率較大的封閉式基金無疑是最佳和安全的選擇。那么，又應如何選擇封閉式基金呢？建議重點關注折價率較高的封閉式基金，本人尤其看好折價率較高的20億中盤基金，因為在封閉式基金中分為兩大陣形，一是10億以下的小盤基金，二是20至30億的中大盤基金，而小盤基金目前折價率均只有20%左右，但中大盤基金折價率卻高達40%以上，20億的基金本來與10億的基金市值相差并不太大，也只是相當于市場的袖珍小盤股，但20億的比10億規模的小盤基金折價率高20%顯然不合理，日后存在價值回歸的要求，在20億的中盤基金中建議重點關注上周公布折價率最大的基金通乾(資訊 行情 論壇)(500038)，因為其上周折價率高達47.52%，以目前價格計算(隱含收益率)為89%。價值被嚴重低估。
廣州萬隆 黃永耀(金光)
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