大同煤業(601001)：中行上市 新股風暴

　　新航母中行明日即將隆重登場，它的上市表現不僅對指數對銀行板塊，而且對新老劃斷后的新股必將產生巨大的影響。另據報道：周一美國原油期貨市場因節日休市，倫敦北海布倫特原油期貨價格一度上漲至每桶73.97美元，距74.95美元的最高價相差僅約1美元。在石油日益緊缺的今天，全球煤炭資源的戰略地位將不斷提升，尤其是在我國“富煤、貧油、少氣”的資源儲備特點更決定了煤炭在我國一次能源中的戰略地位將是長期的和穩固的；資源優勢決定了資源型企業的競爭力，大同煤業(資訊 行情 論壇)(601001)這只新老劃斷后的第一

股，公司資源優勢是其最大亮點，尤其是收購塔山礦則使公司的資源優勢更加突出，經過一段時間的蟄伏后，該股有望借助中行的上市刮起新一輪拉升行情。

　　投資亮點之一：從煤海中走來超級黑馬

　　公司位于我國主要產煤基地之一，俗有“煤都之稱”的山西省大同市，從地理環境看，所處區域是京津唐工業發展的能源供應區域，又是環渤海經濟圈的輻射地帶，具有巨大的發展潛力。從運輸條件看，有鐵路與整個華北乃至全國廣大地區相連，主要鐵路干線有京包、同蒲和年運量達2億噸的大秦鐵路，產品可便捷地運往各地。主營煤炭采掘、加工和銷售業務。下屬煤峪口、同家梁、四老溝、忻州窯4個礦，屬于大同煤田，所采煤層為侏羅系煤層，可采儲量3.80億噸，為天然的優質動力煤，產品只需經過篩選過程便可直接銷售，具有較強的成本優勢；公司現有綜采工作面13個，采煤、掘進、裝載機械化程度達100%，保證了公司煤炭生產的高產高效；公司作為優質動力煤生產企業，已形成了“大友”、“大沫”、“口泉”和“大有”四大世界知名品牌，在華北地區，公司產品市場占有率較高，具有較強的市場競爭優勢。公司前五名客戶銷售收入占銷售收入總額的50%以上。公司4個煤礦采煤機械化程度達100%。相對全國采煤機械化程度平均40%，國有重點煤礦73.40%優勢明顯。資源儲備是衡量資源型企業未來競爭力的關鍵，大同煤業可以說具備得天獨厚的資源優勢。除已投產運行的四個礦擁有近4億噸的可采儲量外，募集資金擬投產的塔山煤礦資源儲備更是可觀，礦井地質儲量50.74億噸，工業儲量47.64億噸，可采儲量30.71億噸，其中主采煤層(3號、5號、8號煤層)合計可采儲量26.47億噸。

　　投資亮點之二：出身于豪門的優勢是公司

　　我國煤炭資源分布十分廣泛，但大部分還是集中在西北地區，其中晉、陜、蒙“三西”地區占全國儲量的64.1%，經濟發達的華東地區僅占5.2%，中南地區僅占3%。山西煤炭資源質量優、品種齊、地質結構簡單、儲量占全國儲量的三分之一，煤炭工業也成為山西經濟的支柱產業。公司第一大股東—同煤集團在中國煤炭行業歷史上，其地位無人能出其右，目前產能已近1億噸，規模僅次于神華，且仍具較大擴張潛力；從目前來看，集團公司的原煤產量僅次于神華集團，已近1億噸，隨著山西省對煤炭資源整合力度的不斷加大，山西太原以北的動力煤將最終整合到大同集團的旗下，集團公司的規模仍將不斷擴張，實力不言而喻。因同煤集團擁有較為豐富的煤炭資源，這為公司未來擴張提供了較好的資源儲備。與眾多煤炭企業所面臨的煤炭資源儲備不足的狀況相比，公司具有良好的煤炭資源稟賦優勢。公司目前所屬4個礦開發的煤層為侏羅系煤層，可采儲量為3.8億噸，其中同家梁礦、四老溝礦儲量上億噸，屬穩定型礦井。侏羅系煤層具有低灰、高發熱量等優點，是國內優質動力及冶金用煤；煤層賦存穩定，構造簡單，埋藏淺，傾角小，適合機械化開采，可實現礦井的安全高效生產，提高公司市場競爭力。

　　投資亮點之三：收購的塔山煤礦最大亮點

　　而最讓值得一提的是，同煤最大的興奮點在于公司此次募集資金收購的塔山煤礦項目，隨著塔山煤礦產能的不斷釋放，公司價值將不斷得以提升。之所以得出以上結論，主要基于以下理由： 首先，塔山煤礦將確保公司煤炭產量在未來三到五年內以25%左右的年復合增長率增長；其次，塔山豐富的資源儲量將使公司平均剩余開采年限由原來不到30年上升到70年； 第三，塔山的建設成本較低。據招股書透露的信息，塔山噸煤建設成本為194元/噸，遠遠低于同行200-300元/噸的平均水平。 第四，據測算，塔山礦井(包括洗煤廠)投資回收期為10.90年，完全達產后，其內部收益率可達16.50%，投資利潤率為11.96%，投資利稅率達20.44%。較好的盈利前景將極大提升公司價值。 但作為一次性能源，其價值定位也在不斷提升。與其他能源相比，煤炭具有明顯的成本優勢，在所有的化石能源中，煤炭是最便宜的一種能源。同等的發熱量，用煤的成本只相當于用油的30%，天然氣的40%。專家預測，到2010年，使用石油、天然氣的成本將是煤炭的8倍，甚至更高。很顯然，作為重要的煤炭生產企業，擁有了未來就等于擁有了財富。

　　投資亮點之四：蟄伏日久之后新的狂飆

　　由于市場歷來有炒新的慣例，作為滬市IPO開閘后第一只上市新股，顯然沒有出現預期的炒作風潮，但市場游資會否“放過”大同煤業的炒作良機，這絕對還是個懸念。畢竟對于欲炒作新股的大資金來說，市場不同的階段會采取不一樣的策略，而‘相反策略’是主力資金慣用的手法。短期市場越是捉摸不透的時候，新股往往越是有機會，主力資金才能從容地收集籌碼。目前，該股的波動區間仍在上市首日的陽線之內，這完全說明主力資金仍然在利用震蕩吸收籌碼，明日，新的航母中行即將登場，這對蟄伏日久的大同煤業來說無疑面臨了千載難逢的好機會，主力必將借用中行之勢發動蓄謀已久的飚升行情。屆時，該股必將出現新一輪的拉升狂潮，投資者可密切關注。

　　(浙江利捷)