G海型材(000619)：業績增長 機構增倉

　　國務院確立了建設節約型社會的目標，各級政府高度重視推行節能環保建筑，塑鋼門窗作為建筑環保節能首選產品，有了良好的政策支持和消費基礎；同時各地政府增加經濟適用房建設，也給公司產品帶來市場空間。公司生產的PVC異型材及UPVC塑鋼門窗，保溫性能強、氣密性和水密性是其他材料門窗的2到3倍。此外公司是科技部確定的重點高新技術企業，以產量、銷量計算，公司在國內塑料行業位居首位，在國際塑料型材行業中也處于首位。二級市場上，該股優異成長性受到基金青睞，短期均線呈多頭排列，有望攻擊，密切關注。

　　沙場點兵:000619G海型材(資訊 行情 論壇) 業績持續增長 機構瘋狂增倉

　　進入7月，隨著季報和中報的全面開始披露，業績將成為近一個階段市場格局變化的最大熱點，選擇業績良好的個股成為現時的投資要點。000619G海型材，我國最大的塑料型材生產企業之一，今年一季度實現凈利潤同比增長業績保持高速增長態勢，全年銷售的增長率在15%左右。良好的業績將使該股成為業績增長板快的領頭羊。

　　受益PVC價格下跌 銷售大幅增長

　　G海型材是國內乃至全球最大的塑料化學建材生產商，公司05年生產各種PVC塑料型材在國內市場占有率接近30%，是業內第二大廠商的兩倍左右，行業領先優勢明顯。受益于主要原料聚氯乙烯、鈦白粉價格高位回落和企穩，公司主營毛利率自05年以來出現明顯回升，06年盈利能力將延續增長趨勢。05年初，國內聚氯乙烯價格由8000元/噸以上大幅下滑至6000元/噸左右，06年二季度顯示，目前價格仍低于7000元/噸。隨著國內電石法聚氯乙烯產能的大量投產，預計未來國內聚氯乙烯價格將繼續運行于下跌通道，從而有利于塑料加工企業利潤的恢復性增長。目前公司的PVC使用量約40萬噸，原料價格每下跌100元，可以減少成本4千萬元。

　　同時，國內金屬鋁價格由15000元/噸大幅上漲至24000元/噸左右，主要替代品鋁型材受到金屬鋁價格大幅上漲，這也導致了市場對塑料型材需求的增長。PVC價格的回落以及鋁價的上漲，雙方面的原因都將促使塑料建材龍頭G海型材的銷售量以及業績得到大幅度的上漲。

　　公司05年已經實現了凈利潤同比增長136.22%，06年一季度公司業績仍舊保持了增長態勢，主營業務利潤率維持在10%以上。在結合原材料以及替代品方面的變化，公司未來的塑料型材銷售量增速將由2005年的不足3%提高至15%，進一步確保了業績的高速增長。

　　產能擴增 符合國家節約型社會目標

　　整個塑料型材行業目前都面臨著良好的發展機遇，國務院確立了建設節約型社會的目標，PVC建材以其成本、質量等優勢將越來越受建筑行業青睞。在《國家化學建材產品“十五”計劃和2010年規劃綱要》中提出“2005年全國塑鋼門窗的平均市場占有率要達到30%以上”，而目前只有15%，因此公司主營產品PVC異型材及UPVC塑鋼門窗發展空間仍較為廣闊。此外，隨著國內農村消費水平的提高和國家新農村建設戰略的推進，農村建筑市場將成塑料型材重要的增長點。

　　面對著機遇，公司在維持原有水平的基礎上，正大力拓展產能，進一步提高企業的競爭力。06年以來，公司銷售增長情況良好，蕪湖地區28萬噸產能已處于超負荷運轉狀態；北京區域市場也出現供貨緊張狀況，為此，公司有意近期在蕪湖和唐山工廠進行新產能建設，總計新增產能10萬噸/年。同時，公司計劃建設產能中包括3萬噸/年的彩色型材生產能力，彩色型材銷售價格達到12000元/噸左右，毛利率是普通型材的一倍以上。

　　從06年上半年銷售情況看，公司06年全年銷售量有望達到48萬噸，較上年增長15%左右；預計07年及以后年均銷售量增長速度在10%左右。

　　機構增倉 放量向上突破在即

　　G海型材，產品結構優勢突出，不斷增強的贏利能力等使得公司深受大資金的青睞。觀察公司的流通股股東，前十位均為機構基金，其中有不少為新進的基金，表明了機構對該股成長性的一致認同。走勢上，該股近期連收陽線，機構增倉跡象明顯，后市有望進一步打開上升空間，值得關注。

　　(國泰君安)