G皖通(600012)：無風險套利機會降臨

　　毫無疑問，中國銀行從香港H股的回歸上市，是近期市場最熱門的主題！而擁有與中行相同身份的H股板塊近期也黑馬狂飆：G廣船短線股價從3元上漲到9.3元，G洛玻、G東電(資訊 行情 論壇)的迭創新高，所有的一切都深刻地揭示了在中行從H股回歸的背景下，先知先覺資金已經開始哄搶含H股的個股，因此，隨著中行明天的上市，具有H股題材的個股，將成為市場熱錢追逐的焦點，特別是那些A股股價與H股嚴重倒掛的個股，其爆發的力度將更加猛烈，而壟斷著安徽全省高速公路的G皖通(600012)，就是這樣一只即將奔騰的黑馬。

　　1、A股與H股倒掛嚴重 無風險套利機會降臨

　　公司最具震撼力的是其A股與H股股價的倒掛嚴重。隨著股權分置改革后的全流通，我國股市已基本上與國際接軌，價值的再發現將是永恒的炒作題材。正是在這一主題下，H股與A股嚴重倒掛的G廣船(600685)走出大幅飆升的瘋牛行情，G東電(600875)、G海螺(資訊 行情 論壇)(600585)也同樣在與國際接軌的過程中，因A股價格與H股價格大幅倒掛而相繼大漲。因為道理很簡單，在同股同權、外匯管制逐步放寬和交易越來越方便的背景下，外資看好H股，沒有理由不通過QFII渠道買進價格更低的A股！正因如此，H股與A股的聯動性越來越強，兩者價格趨同是大勢所趨，因此，A股與H股價格價差大的個股就存在著無風險的套利機會。而G皖通(600012)就是這樣一只與國際接軌、價格嚴重倒掛的品種。公司目前A股的股價5.54元，明顯低于香港H股價格，這在H股板塊中罕見，其A股價值存在嚴重的低估現象，也存在巨大的無風險套利機會。而隨著同樣具有H股背景的中國銀行明天的上市，G皖通在H股創出6.45元新高的刺激下，其股價有望與中行一起爆漲。

　　2、區域壟斷明顯 業績爆炸增長

　　公司作為安徽省唯一的公路類上市公司，也是國內第一家在香港發行H股的公路類公司，現擁有合寧高速公路、205國道天長段新線、連霍公路安徽段的全部權益、宣廣高速公路55.47%股權和高界高速公路51%股權。五段公路均為我國公路交通主干和主樞紐中的重要部分，具備極強的區域壟斷優勢。公司2005年凈利潤高達6.9億元，同比增長43%，而其主營收入毛利率高達66%，贏利能力相當強勁。隨著我國“五縱七橫”國道干線建設的全面展開， G皖通將進入加速發展時期。而公司大股東在股改時承諾將繼續支持公司收購總公司的公路類優良資產，特別是大股東擁有合安、合徐、合巢蕪、廣祠高速等多條優質高速公路。因此，隨著大股東優質資產的不斷注入，公司的公路長度將增長207%，公司的盈利能力和估值都將有巨大提升空間，其業績有望爆炸性增長。

　　3、股改承諾上漲50% 主力機構大舉哄搶

　　公司全體非流通股股東在股改中承諾，自公司股改方案實施之日起3年內最低減持價不低于8.28元/股；公司股改完成后的連續三年現金分紅比例不低于當期實現可供投資者分配利潤的60%。這意味公司未來三年的股價存在50%的上漲空間，其05、06年的股票息率分別為4.85%、5.97%，其投資價值極其突出。而隨著中國經濟的高速發展，公路運力將會大幅提升，高速公路的收益也將水漲船高，公司的發展前景極其廣闊。正因為如此，公司得到了超級主力機構的青睞，一季報公司的前九大A股流通股東包括社保基金、嘉實基金、博時基金等機構，共持有公司股票股1.15億股，占其全部流通A股的38.4%，公司的投資價值可見一斑。

　　4、做多動能增強 爆漲迎接中行

　　二級市場上，該股目前動態市盈率僅僅12倍，這與其高速成長的區域壟斷龍頭地位明顯背離，而A股股價明顯低于香港H股，更加凸現其投資價值被嚴重低估。近期該股在5元上方構筑了W底后開始放量向上突破，做多動能不斷增強，隨著中國銀行從香港H股的回歸上市，股價與H股倒掛嚴重的G皖通，其加速拉升的價值回歸行情即將爆發，可重點關注。

　　(廣州博信)