本周熱點點評：有色金屬王者歸來

　　三元顧問

　　事件描述：

　　今天股指早盤高舉高打，再次形成逼空強攻的勢頭。在萬綠叢中我們驚喜地發現有色金屬股板塊絕地反擊的靚麗身影，G中黃金、G魯黃金(資訊 行情 論壇)雙雄聯袂飆升，成

為有色金屬板塊點燃做多激情的導火索，G宏達(資訊 行情 論壇)、G中金(資訊 行情 論壇)、G馳宏等前期叱咤風云的龍頭股都煥發出昔日的風采。我們認為有色股經過前期大幅的調整后有望重新崛起，可重點關注。

　　主要觀點：

　　1)、行業基本面是支撐金屬價格的最根本動力。由于上游資源供給量難以快速增長，如果中國、印度等這些幾乎占據100%全球金屬消費增量的發展中國家繼續保持較高速度的增長，行業的供求關系難以快速惡化，因此雖然因為流動性收緊預期可能會使金屬價格在三季度呈現寬幅震蕩態勢，但由于有基本面的支撐，不能認為本輪金屬牛市已經結束。

　　2)、黃金的中長線價格走勢仍然可以看好，短期內受美元加息影響，金價的波動將構成黃金股的波動主因。鋅采礦業仍存在低估、黃金采礦業可中長期看好由于近期鋅庫存的持續下降，已經突破30萬噸，使得鋅價經過前期的小幅度下跌后上漲，從供需基本面分析，依然可以看好未來兩年的鋅價走勢。而06年的鋅均價很可能超過19000元/噸的價格水平，而當前鋅采礦業的股價還存在低估。

　　3)、金屬價格大幅調整的主要原因對市場對全球流動性收緊預期的增強，造成對未來金屬需求增速可能下滑的擔憂，也使一部分資金撤離商品市場暫時觀望。從基本面看并沒有發生本質變化，無論從庫存因素，還是從OECD領先指標及PMI看，目前行業基本面依然比較健康。有色金屬板塊股價走勢屬于短期大幅度上漲之后的合理調整，后市仍有機會，并繼續看好鋅、黃金采礦業和鎢、鈦、錫深加工業。

　　潛力股推薦：

　　1)、G眾和(資訊 行情 論壇)(600888)：建議密切留意

　　公司最大的優勢是產業鏈非常完整，公司擁有”能源—高純鋁—電子鋁箔—電極箔”資源優勢轉化產業鏈，與同行相比具備明顯的成本優勢；同時公司的競爭優勢突出，公司主要產品國內市場占有率超過70%以上，國際市場份額20%以上，產品技術已達到世界先進水平，具有該領域的市場定價權。從業績預測方面看，公司調整產品結構提高盈利水平及產量增長，將使2006EPS達到0.812，2007EPS達到1.145。目前股價存在低估，給予買入評級，預計第一目標位是30元。

　　2)、G馳宏(600497)：建議逢低吸納

　　公司業績大幅增長的主要原因是鋅價同比大幅上漲、優秀的礦山條件、60%以上的資源自給率以及產能的大幅擴張。本次收購集團的昭通鉛鋅礦后，公司的鉛冶煉產能大幅增長，資源自給率提高，另外與集團間的關聯交易大幅下降。結合公司在量上的成長性，馳宏股票仍處于被低估狀態，合理價位應該在40元左右。

　　3)、G中黃金(600489)：建議擇機而入

　　公司目前的黃金儲量在60噸左右，銅儲量在25萬噸左右。未來的資源增長主要依賴于收購集團的礦山以及通過改進工藝來擴大低品位礦的使用。公司未來3~5年中金黃金(資訊 行情 論壇)的礦產金產量增長將是可持續性的，計劃到2008年黃金儲量達到100噸。預計公司06~08年實現每股收益分別達0.735元、0.953元和0.841元，維持買入評級，第一目標位是25元。