港口物流板塊：穩定成長 升機勃勃

　　大盤經歷了半個多月的劇烈波動后在六月末再度逼近前期高點區域，雖然中國銀行上市后股指創新高已成為共識，但從盤中表現來看，隨著高點的臨近，個股明顯分化。下半年很可能出現指數上漲而多數個股沉寂的現象，因此，精選個股并把握操作機會極為重要。我們認為港口物流板塊因行業景氣度不斷提升，業績穩定增長未來將有較多表現機會。

　　資源壟斷 得天獨厚

　　港口是具有壟斷性的自然資源，考慮到港口的戰略和經濟上的特殊地位，我國專門制定了《港口法》，對于港口布局規劃和深水岸線進行了明確的限制與保護，不僅要與其他城市規劃、行業發展規劃相銜接協調，還要考慮環境保護等因素，對于地理位置重要的港口必須經國務院統籌批準，新建港口難如登天。因此各類資本只能通過參股現有港口分享我國港口物流業高速成長的收益。自然人文類旅游股的大漲表明在資源股的價值得到市場認同后，各種特殊的地理資源也得到市場的重視，目前港口板塊似乎還未得到充分挖掘。

　　市場廣闊 高速發展

　　全球70%的表面積為海水所覆蓋，盡管

　　避險品種 厚積薄發

　　業務的高速發展使得港口物流類上市公司業績穩定增長，受宏觀調控等因素的影響不大。因此，港口物流板塊個股業成為穩健型基金青睞的避險品種。即便是在連續5年的市場結構性調整過程中，港口板塊也總體表現穩健。因此在以價值再發現為主線的本輪行情中，價值已率先被市場所接受的港口板塊表現滯后。隨著市場重心的上移，被忽視的港口板塊價值低估，必然得到表現機會。尤其是業績有較大增長潛力的個股如600317G營口港和600717G天津港。

　　G營口港(600317)：是我國東北地區少有的深水良港，所在地區交通發達，便捷的交通網絡提高了營口港的交通樞紐地位。公司全部主營業務在遼寧省內，是省政府提出的“6+1”的重點建設方案的核心，得到了地方政府的重點扶持。今年一季度公司實現主營業務收入和凈利潤同比增長9.96%和26.35%，公司利用發行可轉債資金收購并進行后續建設的三個

　　G天津港(600717)是我國北方最大的國際性現代化多功能港口，物吞吐量位居世界10強，和新加坡港務、中鋼集團等國內外大型企業建立了廣泛的合作關系。航運和物流占據濱海新區四大主要發展方向半壁江山，天津港是最主要的受益者。大股東天津港集團還計劃通過定向增發向天津港注入新的碼頭資產，這更提升了其想象空間。

　　G營口港(600317)：業績大增 爆發在即

　　六月的大盤以帶長下影的小陽線報收，雖然保持了強勢，但盤中的反復卻表明今后個股分化的趨勢將愈演愈烈。半年報即將拉開序幕，從此前預警預喜的情況并結合一季報分析，受能源原材料價格高漲的沖擊，上市公司的半年報業績總體呈現下滑的趨勢，因此，業績有較大增長潛力的公司將物以稀為貴，成為市場矚目的焦點。我們建議投資者關注600317G營口港。

　　交通樞紐 自然資源壟斷

　　G營口港(600317)是我國東北地區少有的深水良港，所在的營口市與貫通東北的哈大公路、沈大高速公路、長大鐵路等運輸動脈緊密連接，還已開通日本、韓國和香港等多條國際集裝箱班輪航線和數條國內支線并聯通我國第一條冷藏專列吉林德惠至鲅魚圈專列，便捷的交通網絡確立了營口港的交通樞紐地位。港口是具有壟斷性的自然資源，我國專門制定了《港口法》，對于港口布局規劃和深水岸線進行了明確的限制與保護，不僅要與其他城市規劃、行業發展規劃相銜接協調，還要考慮環境保護等因素，對于地理位置重要的港口必須經國務院統籌批準，目前正在運營的港口往往具有戰略和經濟上的雙重優勢，無形價值極高。

　　振興東北 如虎添翼

　　G營口港公司是遼寧省的主要出海口，得到了地方政府的重點扶持。在遼寧省落實中央振興東北老工業基地方略的具體措施中，營口港是其“6＋1”的龍頭——“6”指的是沈陽、鐵嶺等遼寧省六個主要工業城市，而“1”則是出海口營口港，因為營口港距東北地區集裝箱貨源主要生成地——遼寧中部城市群各市均在250公里之內，遼寧中部城市的集裝箱貨源，通過沈大高速公路到營口港最為經濟合理，有利于實現門到門運輸，加快貨運周轉速度，降低倉儲成本。G營口港獲得省市兩級政府的重點扶持。在沈大高速公路擴建影響物流通暢之時，地方有關部門及時為G營口港的物流運輸業務開辟了新的線路，這將確保G營口港不受一些非經常因素影響，保障其市場占有率，在競爭中占據先機。

　　建設加速 業績騰飛

　　G營口港一直致力于通過加速建設擴大規模來提高盈利能力。目前公司利用發行可轉債資金收購并進行后續建設的三個成品油及液體化工品專用碼頭已建成進入試運行階段。目前，首批進港油船已經順利進入港區。鞍鋼在營口一期500萬噸的項目為軋鋼廠，將于2007年下半年投產，這將使G營口港獲得近500萬噸左右的鋼鐵吞吐量增量。公司還計劃和吉林化工合作建設三個成品油泊位、二個散貨泊位。新項目的陸續建成將夯實公司業績增長的基礎。今年一季度公司實現主營業務收入和凈利潤同比增長9.96%和26.35%，新項目投入運營將使公司未來兩年業績大幅提升。

　　整體上市 有望爆發

　　自上港集團通過換股合并G上港實現整體上市后，投資者開始關注港口板塊的并購價值。G營口港的大股東營口港務集團一直表示要采取有力措施全力支持上市公司的發展，包括注入優質資產等，這將進一步提升其二級市場想象空間。該股自股改以來便保持溫和放量盤升的走勢，累計漲幅雖不大，但換手卻超過400%，明顯有新增資金在通過波段運作建倉，該股六月初運行到年線附近有加速突破的跡象，受大盤急跌的影響無功而返，隨后便在半年線之上縮量構筑了小圓弧底，量價配合理想，后市有望繼續上攻，投資者可積極關注。