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隨著下周一即將迎來第39批股改公司的公布，目前股改公司市值比例已接近8層。因此ST板塊作為股改最后的重頭戲無疑將得到市場的越來越多的關注。在重組、注入優質資產等耀眼的光環之下，ST板塊的股改效應愈發明顯，ST星源、ST古井、ST金牛等一批個股在股改預期之下紛紛走出火爆的井噴行情，在強大的財富示范效應與時間效應之下，ST板塊必將掀起一輪波瀾壯闊的行情。
全流通時代來臨 資本重組大行其道
寶鋼系對G邯鋼的舉牌后，打響了鋼鐵領域的收購與反收購的并購重組大幕， 隨后G上港、國藥股份、中恒集團等等資本重組案例相繼不斷上演，可以發現，并購，重組乃至整體上市成為了市場的主流炒作熱點。而作為重組的最大板塊之一ST板塊，整體走勢強勁，部分個股甚至是連續漲停，總體漲幅也在不斷的向市場平均水平靠攏。對于這種情況，我們認為，在股改進程已經逐步接近尾聲的時候，新炒作題材已經開始浮出水面，那就是并購重組概念，在原來股權分置的情況下，出于定價的原因，股票很難用來作為并購的支付手段。而全流通之后，在資本并購運作中，當收購方希望獨享協同效應的時候傾向于使用現金并購，當收購方希望并購雙方共享整合風險的時候傾向于使用換股并購，而在股票支付手段的幫助下，收購方可以輕松完成并購運作，這在國際資本市場的大型并購中達到了充分的驗證。因此可以得出的結論是，在全流通之后的市場中，上市公司的并購價值將得到顯著提高。我們相信會有越來越多的行業整合，公司并購重組來臨，則為市場帶來了具有實戰意義上的運作機會。
股改最后“重頭戲”，ST股成為“稀缺的股改資源”
隨著第39批股改公司在下周一的即將公布，目前滬深兩市股改公司市值占兩市總市值的比例達到78.46%。顯然在市場中未股改的題材股已成為稀缺資源。而目前兩市共有100余家ST類公司，但迄今為止完成股改的僅有16家，絕大多數尚未進入股改程序的ST股就成了“稀缺的股改資源”。而該板塊最大的特點就是因股改而被賦予了歷史性的重組題材，不少虧損累累的投資者更是冀望能借助手中的ST股股改而“一舉翻身”，其中首推 G*ST環球股改復牌首日大漲179%的例子更是讓ST公司的股改充滿了誘惑。從GST環球、GST啤酒花、GST農化、G*ST靖煤等諸多ST股的股改過程中可以看出，注入優質資產與股改往往是一氣呵成，顯而易見，股改搶權效應已經形成，巨大的財富示范效應也在ST板塊當得以驗證。從而對其二級市場股價產生極大的做多效應，自然引起了資金對ST股的關注。另外，隨著近期股改程序進入最后階段，ST公司股改已經無法逃避。管理層對ST上市公司下的 “最后通牒”既是壓力又是動力更是吸引力。而市場上沒有哪個地方政府愿意看到自己的上市公司被踢下，因此，近期整個ST板塊就形成了一場轟轟烈烈的為“保牌”而進行的重組戰役。 至于是否確能夠實現在股改過程中引入重組程序，則是另外一回事，目前關鍵在于有這樣的預期和賺錢效應，ST板塊才悄然成為A股市場的熱門板塊，例如本周我們看到以ST大通(000038)一周連續飆升26.82%的驕人戰績的帶動下，紛紛踴躍出諸如ST雄震(600711)、GST發展(600614)大黑馬等，以這些個股目前強勁的市場表現后市必將爆出更為驚人的收益。
其中ST星美(000892)： 公司目前是兩市最早介入手機電視領域的上市公司，堪稱“中國手機電視第一股”其震撼性題材實在非同一般，而更吸引眼球的是，當卓京投資持有ST星美的股份因債權問題被法院拍賣后，來自上海的五家公司將其一口吃下，尤為引人矚目的是上海“紫瀾門系”的三家公司更是作為一致行動人買進4500萬股，總持股數僅次公司的新控股股東金信信托。隨著公司前三大股東的同時易位，ST星美新一輪的重組已經開始，而其潛在的股權爭奪題材更是帶給市場無限的想象空間。
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(渤海投資 周延)
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