方正科技(600601)：資金解凍 科技龍頭

　　明天中行網上申購資金即將解凍，市場短期將獲得充裕資金，指數有望在資金的推動下繼續向上。重要的是一旦這部分資金進場必將選擇低估品種瘋狂介入，而我們注意到目前市場存在的5只"三無板塊"個股相當于十年前它們上市的時候就以全流通的方式進行徹底股權分置改革的股票處于嚴重低估狀態，而且重要的是隨著股改進入攻堅階段以及股改后個股所面臨的禁售心理壓力，隨著時間的推移將逐漸增大，這給三無板 塊個股的活躍提供了重大時機，近期很明顯已經有眾多資金開始流向三無板塊個股，三無板塊有望迎來一次海嘯式的炒

作！而作為老牌龍頭方正科技(600601)依然有望成為三無板塊中的領漲龍頭，后市孕育很強的爆發力。

　　投資亮點之一：國內PC龍頭，產品躍居世界前十　　

　　方正科技(600601)：公司的整體發展戰略是以IT硬件為基礎打造"中國IT新藍籌",打造公司IT業領先者的地位。公司是國內PC行業的龍頭企業之一，PC產量自1998年以來一直呈現高速增長，最近6年復合增長率超過40%，遠高于國內行業平均約25%的增長速度。IDC統計數據顯示，公司第三季度PC市場占有率達到12.7%，僅次于聯想集團排名第二，遠遠高于其它國內上市廠商，行業領先優勢相當明顯。同時，公司投資6億元的蘇州制造基地已經正式投產，該生產基地擁有7條先進的生產線，年產能將達到600萬臺PC等電子產品，為方正在今后幾年內快速提升技術和擴大產量提供有力保障。此外，公司還與AMD簽署戰略合作聯盟，聯手推廣基于AMD64處理器的PC產品，可滿足PC和網絡游戲服務器對圖像精確度及三維動畫的高要求，有望成為網絡游戲廠商們的新寵。因此，方正科技可以說已經占領了我國網游設備供應的戰略前沿，有望分享網游行業爆發式發展機遇。

　　投資亮點之二：成功突圍，PCB項目后期增長動力　

　　04年方正科技選擇了向PCB產業延伸的突圍之路。2005年，公司共實現主營業務收入73.85億元，同比增長18.78%；實現凈利潤1.72億，同比增長7.68%。其中PCB業務實現收入3.12億元，同比增長32.58%，PCB項目已成為公司利潤的重要來源。PCB具有“電子系統產品之母”的稱譽，是所有電子信息產品不可或缺的基本構成要件，屬于電子元件產業中的主要支柱產業，其產值占電子元件產業總產值的比重是各個電子元件細分產業中最大的。作為IT業的上游產業，PCB產業的市場空間規模巨大：全球PCB產業的產值規模在400億美元左右。新興的3G手機、汽車電子、LCD、IPTV、數字電視、計算機的更新換代還將帶來比現在傳統市場更大的PCB市場。中國正在逐漸成為全球PCB產業的中心。中國PCB產業產值超過60億美元，成為全球僅次于日本的第二大生產國；PCB進出口總額首次突破60億美元。隨著IT產業、電子、通訊及汽車行業的持續發展，還有IPTV、數字電視、3G移動通信等新興產業的快速增長，全球PCB產業已經步入穩步增長期。由于產業聚集效應和成本因素的影響，全球PCB產業正向亞洲地區轉移，中國的PCB產業已經明顯呈現高速增長態勢，PCB產業未來風光無限。PCB行業將為方正科技帶來豐厚的利潤。

　　投資亮點之三：再融資開閘，發展前景無可限量　

　　隨著股改的推進，A股市場再融資將陸續開閘，而公司配股項目在去年已經得到股東大會的通過，由于原先再融資暫時無法實施，方正以自有資金和借款投入相關項目。目前隨著再融資的不斷深入，公司配股項目在未來一旦得到實施，PCB項目必將出現快速發展為公司業績穩定增長提供堅實的基礎。截至05年底，方正科技累計向其控股公司珠海多層電路板公司HDI項目投資8800萬元。年報中披露的已投入的8800萬是用于珠海多層的技改只是第一步。基于對PCB業看好，將繼續投入15億的三大項目。該項目設計能力為年產20萬平方米HDI板。項目從今年開始建設，建設期為三年，2007年將邊建設邊投產，逐年達到設計能力。該項目方正科技投入6.18億元，香港方正以自有資金2483萬美元增資。目前由珠海多層HDI項目已經啟動。該項目生產期年平均銷售收入43594萬元、凈利潤8600萬元。同時，方正科技擬投入2.83億元，由其控股公司珠海高密電子在富山工業園新建的FPC及FCCL項目預計項目生產期年平均銷售收入30905萬元、凈利潤4784萬元。另外，方正科技計劃投入2.16億元，由控股子公司杭州速能實施PCB技改項目。預計該項目生產期年平均銷售收入20932萬元、凈利潤3851萬元。因此我們看到如果上述這些項目成功實施，將使珠海多層成為我國PCB行業的龍頭企業之一，使杭州速能成為國內在兼顧多品種、小批量訂單生產的同時能夠承接各類高技術附加值樣板單生產的為數不多的企業之一，同時將使珠海高密電子的FPC生產邁入國內領先行列，成為國內涉足FCCL批量生產的少數幾家公司之一，從而從整體上促進方正科技PCB行業戰略布局的實現。

　　投資亮點之四：補漲要求強烈，爆發箭在弦上　

　　大盤在連續暴漲了500點之后，該股的股價終于開始了拉升跡象，據測算方正科技竟然落后大盤近30%左右的上漲幅度，換句話說，作為股性活躍的龍頭科技股，竟然在逼空的行情下，它的漲幅連大盤漲幅的一半還沒有達到。如此強烈的補漲要求結合目前震蕩市場中，主流資金對于補漲股的重點垂青，我們認為該股因為其良好的發展空間，內在的強烈補漲要求，將在后市得到資金的重點關注。由于它本身的股性就很強，所以一旦被資金相中，在目前的亢奮市場中，它的爆發也將不容小視。形態上，該股歷史大底構筑比較扎實，股價長線超跌比較明顯，當前蓄勢已相當充分。近期明顯呈現連續溫和放量小幅上攻狀態，大主力資金積極活躍，后市有望走出連續大幅飆升行情，建議重點關注。

　　(浙江利捷)