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隨著國家宏觀調(diào)控力度的進一步加大和鼓勵消費政策的實施，以白酒為代表的消費概念股受到資金的熱烈追捧，，消費概念必將成為下半年乃至今后幾年持續(xù)活躍的板塊。G老窖(資訊 行情 論壇)股價已經(jīng)上漲了4倍多，五糧液(資訊 行情 論壇)也上漲了近兩倍，G茅臺的股價近幾年來大幅上漲了近8倍，白酒行業(yè)尤其是高檔白酒由于其業(yè)績的穩(wěn)定增長和對資源的高度壟斷而具有不可復制性，這大大提升了其投資價值，G茅臺的示范效應(yīng)為我們挖掘類似的投資品種提供了很好的思路，按此思路我們發(fā)現(xiàn)G全興(600779)具有超越G茅臺的發(fā)展?jié)摿?!--NEWSZW_HZH_BEGIN-->
，未來的股價上漲幅度不可限量，值得重點關(guān)注。
公司構(gòu)筑了以“全興”、“水井坊”品牌為主導的發(fā)展平臺，其中高檔精品白酒產(chǎn)品市場步入成長階段，公司“水井坊”品牌白酒雄霸國內(nèi)超高端市場，“水井坊”被譽為“中國白酒第一坊”，特殊的歷史文化背景使之成為不可替代的酒業(yè)瑰寶，公司產(chǎn)品主要包括“全興”品牌及其系列酒,“水井坊”品牌及其系列酒。“水井坊”白酒更被列為我國第一個受國際法保護的濃香型白酒“原產(chǎn)地域保護產(chǎn)品”,“水井坊”開辟了超高檔白酒市場。“水井坊”上市之初就看到超高端白酒市場的空白，在定價上比茅臺、五糧液等高檔白酒高出30～50%。在很多人仍對中國市場能否消費得起如此昂貴的白酒產(chǎn)品深表懷疑時，“水井坊”系列的市場表現(xiàn)迅速令市場刮目相看，“水井坊”將以獨特的歷史價值、文化價值及其稀缺性，成為消費者心中高端白酒的至高品牌。
2005年公司高檔酒收入57862.59萬元，2006年第一季度公司的高檔白酒銷售收入達到17724.73萬元，毛利率更是高達85.16%,超過了茅臺高檔酒的毛利率，而公司高檔酒目前正處于高速成長期，有專家預計，G全興的高檔酒的銷售收入將很快超過10億元，未來幾年將有望達到幾十億元的目標，而按超過80%的毛利率計算，公司的利潤將達到8億多。
股改之后全興集團無償向上市公司轉(zhuǎn)讓包括水井坊產(chǎn)品國內(nèi)發(fā)明專利,實用新型專利等6項專利；無償轉(zhuǎn)讓包括“全興”,“水井坊”,“國興”等3大品牌的系列商標以及向全興股份(資訊 行情 論壇)轉(zhuǎn)讓“水井街酒坊遺址”核心區(qū)域1766平方米的土地使用權(quán)。該地塊內(nèi)保存有始于元末明初延續(xù)使用至今的古窖窖泥和菌群,是公司主要盈利產(chǎn)品“水井坊”酒的核心資源之一。
值得關(guān)注的是，全興集團于2001年注入到全興股份的原成都全興酒廠的61.02畝的成片地塊，位于成都市房地產(chǎn)開發(fā)的黃金地段，已經(jīng)變?yōu)镮I類住宅用地，土地使用權(quán)作價入賬1.226億元，截至2005年9月賬面凈值余額為1.132億元，約合每畝186萬元。目前，該地塊鄰近的東大街11號、14號地塊公開拍賣、成交價已分別達到每畝734萬元和810萬元，由此估算該地塊已升值近5億。國泰君安預計：“已開發(fā)的地產(chǎn)項目2006年將進入穩(wěn)定回報期，預計今后3年內(nèi)可望每年為公司增加每股收益0.3元。”
作為稀缺資源高度壟斷公司，其收購價值極為突出，而公司特殊的股本結(jié)構(gòu)也為收購提供了極其便利的條件，股改之后，公司的流通股占總股本的比例超過50%，而第一大股東的持股比例只有38.71%，國內(nèi)外的巨頭完全可以通過二級市場流通股的收購來達到絕對控股的目的，而對股權(quán)的爭奪必將引起股價的飚升。
(九鼎德盛)
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