周延：資產(chǎn)置入概念引暴大盤反攻狂潮

　　隨著股改進程的展開，兩市越來越多的上市公司通過資產(chǎn)置入來提高自身股本的含金量。屢屢出現(xiàn)的定向增發(fā)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入，以及整體上市，而相關(guān)個股更是天馬流星、大放異彩。先鋒股份(資訊 行情 論壇)、國藥股份(資訊 行情 論壇)、G榕泰、G航通、新華光(資訊 行情 論壇)等資產(chǎn)置入概念股無疑成為近期震蕩市中最為搶眼的新星。資產(chǎn)置入概念正在以"星星之火"，重新喚起市場激情，大盤反攻狂潮將從更具抗跌性的"資產(chǎn)置入"概念股爆發(fā)。

　　QFII投資A股愈戰(zhàn)愈勇 震蕩市中出手何方？

　　高盛資產(chǎn)管理公司日前宣布，已經(jīng)推出了規(guī)模為2億美元的中國股市海外基金，該基金將完全投資于中國A股市場。高盛同時透露消息“國務(wù)院已經(jīng)批準增加28.55億美元的QFII額度”。截至目前，

　　資產(chǎn)置入概念引暴大盤反攻狂潮

　　我們注意到，隨著技術(shù)反彈的升溫，已有一個板塊已產(chǎn)生大量潛力品種，但是市場并沒有給予系統(tǒng)性關(guān)注，這就是大股東(或者實際控制人)資產(chǎn)注入板塊。近期連續(xù)7個漲停的先鋒股份就是典型一例，其通過定向增發(fā)來完成大股東資產(chǎn)注入，并配合完成股改；國藥股份股改復(fù)牌后大漲也主要是股改期間新股東入主，存在資產(chǎn)注入預(yù)期。隨著全流通的時代提前到來，財富價值判斷將發(fā)生變化，凈利潤不在是上市公司考核重要指標，股價或者市值將成為上市公司最大價值判斷工具，因此大股東將成為維護市值最大化的捍衛(wèi)者。在這種背景下，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、提高市值成為大股東的重要選擇之一。股改以來，上市公司都在為提高自身的質(zhì)量而展開資本運作，除了大股東注入資產(chǎn)作為股改對價這種方法之外，隨著再融資大門的開啟，定向增發(fā)或自有資金收購大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)此種"資產(chǎn)注入"的模式近期已經(jīng)被廣泛利用，G天威(資訊 行情 論壇)定向增發(fā)3500萬股，使得該股股價一度接近30元，而近期發(fā)布定向增發(fā)5億股的G云銅復(fù)牌后一度漲停。

　　資產(chǎn)置入激醒大盤藍籌行情

　　而隨著股改進入掃尾階段，全流通時代已經(jīng)到來，相對應(yīng)的上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的要求顯然被快速提升。只有基本面具備強勁支撐的個股品種將受到市場中廣泛資金量的關(guān)注。因此，大批量的G股開始通過資產(chǎn)注入、整體上市等方式來提升成長性以及經(jīng)營的持續(xù)性。因此將使得相關(guān)個股的投資價值得到迅速提升，類似于先鋒股份的火暴走勢，很容易遭遇復(fù)制。而從機構(gòu)投資者盈利模式的轉(zhuǎn)變來看，基金普遍重倉的大盤藍籌股都屬于周期性行業(yè)特性非常強的個股，隨著宏觀調(diào)控影響開始逐步體現(xiàn)，周期性行業(yè)景氣度下滑，這些大盤藍籌股面臨業(yè)績下滑的壓力，如何形成新的盈利模式已經(jīng)擺在基金等機構(gòu)投資者面前。除了業(yè)績的增長之外，通過資本運作比如重組式資產(chǎn)置換、資產(chǎn)注入、整體上市等等實現(xiàn)資產(chǎn)擴張，在資產(chǎn)擴張的同時把市值做大成為機構(gòu)投資者重要的盈利模式，而對于一些周期性行業(yè)的大盤藍籌來講，整體上市將成為主要的方式。特別是一些周期性大盤藍籌在這一輪上漲行情中漲幅普遍小于大盤，本身也有補漲的要求，因此一旦象G上港(資訊 行情 論壇)的連續(xù)走強必將引發(fā)市場對這些大盤藍籌在資產(chǎn)重組和整體上市方面的重新估值，并成為市場新的熱點。

　　個股操作方面，我們認為當(dāng)前股價相對較低的資產(chǎn)注入概念股的升值潛力較為巨大，基本特征主要是在經(jīng)歷了指數(shù)上揚之后，股價仍然處于相對的低點，絕對股價較低，使得其后市具備廣闊的想象空間，同時，行業(yè)及盈利點呈現(xiàn)多元化趨勢。其中G首創(chuàng)(資訊 行情 論壇)(600008)，據(jù)資料顯示,公司第一大股東擁有首創(chuàng)

　　(渤海投資 周延)