G寶勝(600973)：市盈率僅10倍科技股

　　我國是世界上第二大電線電纜生產(chǎn)國，電線電纜制造業(yè)成為我國最大的配套行業(yè)之一。2004年我國電線電纜行業(yè)總產(chǎn)值接近1900億元，約占整個(gè)機(jī)械工業(yè)總產(chǎn)值的6%，成為我國機(jī)械工業(yè)體系中僅次汽車業(yè)的第二大行業(yè)。在世界范圍來看，其總產(chǎn)值超過日本，僅次于美國。而2006年是“十一五”的開局之年，在此期間，輸變電建設(shè)、鐵路運(yùn)輸、城市軌道交通、通信事業(yè)等方面對(duì)電線電纜的需求將保持持續(xù)穩(wěn)定的增長態(tài)勢。此外，大型城市的高層建筑和娛樂場所試點(diǎn)推廣使用防火電纜、汽車以及家電工業(yè)的發(fā)展對(duì)線纜需求的增加和鋼鐵、石

化等大型企業(yè)都對(duì)特種電纜的需求量大幅增加。這給特種電纜行業(yè)帶來了黃金發(fā)展機(jī)遇。我們今天介紹的G寶勝(資訊 行情 論壇)(600973)是國內(nèi)電線電纜行業(yè)的大型國有企業(yè)之一，在技術(shù)壁壘較高的防火電纜和特種電纜業(yè)務(wù)方面處于國內(nèi)領(lǐng)先，2004年公司的占據(jù)國內(nèi)特種電纜市場10%左右份額。2006年開始隨著市場需求的不斷升溫，公司產(chǎn)品的需求量及市場占有率都將會(huì)大幅增長，從而大幅提升公司的業(yè)績空間，公司的成長性開始加速。

　　第一，行業(yè)景氣高，寡頭壟斷。電線電纜業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，它的發(fā)展依賴于國民經(jīng)濟(jì)各方面的發(fā)展，特別依賴于電力工業(yè)及通信事業(yè)的發(fā)展。根據(jù)我國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)規(guī)劃，預(yù)計(jì)2005年投產(chǎn)220千伏及以上輸電線路25000公里左右，變電容量約14000萬kVA。因此，2005年乃至未來的3~5年電線電纜行業(yè)將很可能出現(xiàn)大幅度增長，進(jìn)入一個(gè)快速增長期。本公司是集科研、設(shè)計(jì)、制造、銷售于一體的大型電線電纜專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，是我國電線電纜行業(yè)發(fā)展較快的企業(yè)，擁有技術(shù)、質(zhì)量、品牌、人才等優(yōu)勢；公司在技術(shù)壁壘較高的防火電纜和特種電纜業(yè)務(wù)方面位于國內(nèi)行業(yè)前列。公司在鐵路通信領(lǐng)域處于國內(nèi)前列，并中標(biāo)了鐵路內(nèi)屏蔽數(shù)字信號(hào)電纜項(xiàng)目，并成為除天津電纜廠、焦作電纜廠、西安電纜廠、天水電纜廠等六家

　　第二，重大合同的簽訂，保證利潤快速增長。公司5月30日發(fā)布公告，日前與北京首都機(jī)場擴(kuò)建工程指揮部(以下簡稱"首都機(jī)場")簽訂《北京首都機(jī)場擴(kuò)建工程10KV及以下電力電纜采購綜合管網(wǎng)合同段合同協(xié)議書》及《北京首都機(jī)場擴(kuò)建工程10KV及以下電力電纜采購T3A合同段合同協(xié)議書》，合同總金額為1.85億元人民幣，交貨日期自2006年9月至2008年4月。首都機(jī)場支付的合同總金額15%的預(yù)付款已到帳。而且公司未來擬投入超高壓輸電線路用高強(qiáng)度鋁合金架空導(dǎo)線、35kV交聯(lián)聚乙烯絕緣防蟻鼠、阻燃A類特種電力電纜、物理發(fā)泡皺紋導(dǎo)體移動(dòng)基站用射頻電纜技改等三個(gè)項(xiàng)目。公司募集資金投入項(xiàng)目均符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及行業(yè)發(fā)展方向，比如超高壓輸電線路用高強(qiáng)度鋁合金架空導(dǎo)線項(xiàng)目不僅正好結(jié)合了國家特高壓電網(wǎng)的建設(shè)，而且還具有很強(qiáng)的降低工程造價(jià)的作用；而物理發(fā)泡皺紋導(dǎo)體移動(dòng)基站用射頻電纜技改項(xiàng)目則主要運(yùn)用于第三代通信移動(dòng)機(jī)站發(fā)射的跳線和饋線，正好與我國移動(dòng)通信3G 建設(shè)相符合。根據(jù)初步預(yù)測，這三個(gè)項(xiàng)目的建成將增加公司10 億元的銷售收入，新增利潤總額1 億元。

　　第三，各大機(jī)構(gòu)爭相買入，蓋茨基金唯一重點(diǎn)投資的科技股。世界巨頭的眼光往往最為獨(dú)到，因?yàn)樗麄冊(cè)谕顿Y方面都擁有世界上最具實(shí)力的智囊團(tuán)，作為世界首富，比爾#zhPoint#蓋茨不僅擁有微軟公司，而且擁有轉(zhuǎn)向投資資金“蓋茨基金”。目前蓋茨基金會(huì)已獲得1億美元的QFII投資額度，那蓋茨基金的業(yè)績?nèi)绾文兀课覀兛纯雌鋮⑴c的A股上市公司：豫園商城(資訊 行情 論壇)2個(gè)多星期前盤中連續(xù)6個(gè)漲停、G錫業(yè)(資訊 行情 論壇)本輪累計(jì)漲幅150%、通威股份(資訊 行情 論壇)本輪累計(jì)漲幅200%、G寶鈦(資訊 行情 論壇)本輪行情更是暴漲了7倍多，我們不得不為“蓋茨基金”鼓掌！而蓋茨基金看中的G寶勝(600973)是其介入的少數(shù)高科技股之一，公司最新的06年一季報(bào)顯示，前十大流通股東均為機(jī)構(gòu)投資者，其合計(jì)持倉達(dá)到流通股本的23.18%，而蓋茨基金位列其中。機(jī)構(gòu)的集體鎖籌為了什么，很明顯是看好公司未來的成長空間。目前該股價(jià)位僅6元多并且長期上漲趨勢已經(jīng)形成，“蓋茨基金”相中的G寶勝(600973)未來擁有無限的想象空間，二級(jí)市場炒作價(jià)值值得期待。

　　第四，估值合理，投資價(jià)值顯現(xiàn)。在公司行業(yè)需求前景、產(chǎn)品競爭能力、未來發(fā)展?jié)撡|(zhì)、成本風(fēng)險(xiǎn)化解等多個(gè)關(guān)鍵層面均呈現(xiàn)令人滿意的狀態(tài)下，為反映電纜市場競爭風(fēng)險(xiǎn)而折價(jià)估值的方式并不適用于公司，我們給予公司06 年15 倍動(dòng)態(tài)市盈率的估值并不為過，甚至相對(duì)保守。公司過去2-3 年年均20%以上的凈利潤增長已經(jīng)給予我們相當(dāng)滿意的歷史業(yè)績，在考察了公司新增項(xiàng)目后，我們對(duì)公司06、07 年的高速增長以及在“

　　二級(jí)市場上，該股在2005年5月份見歷史低點(diǎn)，然后股價(jià)開始漫步爬坡，期間隨著股價(jià)的上漲該股量能明顯放大，說明主力機(jī)構(gòu)在邊拉邊收集籌碼，這種拔高吃貨的手法往往預(yù)示著后市的大行情。從均線系統(tǒng)看，目前代表中期的30日均線成60度角向上，代表長期的55周均線呈45度角向上，說明該股中長期上漲趨勢已經(jīng)形成。期間任何一次回調(diào)都是買入的機(jī)會(huì)，對(duì)于目前價(jià)位偏低并且成長性開始提速的G寶勝(600973)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

　　(國誠投資)