G唐三友(600409)：新股重估價值中樞

　　瘋狂新股激奮人心

　　長時間停滯之后的IPO第一股中工國際(002051)在萬眾矚目下閃亮上市。雖然該股上市定價已經大大高出市場對其的預期，但早盤股價總體上走勢還算正常。隨著換手率的不斷增加，午后該股出現了令人目瞪口呆的飆升，盤中最高上摸50元，相對于7.4元的發行價，最大漲幅達到575.68%。因此，投資者對于新股的渴望，將令即將上市的云南鹽化(002053)也將

獲得一個較高的溢價，從而引起相同行業的G唐三友(資訊 行情 論壇)(600409)價格重估。

　　云南鹽化上市重估定價

　　純堿是重要的基礎化工原材料，素有“化工之母”之稱，廣泛應用在玻璃、冶金、輕工、紡織、食品、造紙等諸多行業。作為純堿原料的原鹽由于近兩年各原鹽生產企業都進行了大規模的擴張，原鹽價格持續下滑，從而擴大了純堿企業的利潤空間。同時市場需求量的增加對純堿市場價格形成了有效支撐，純堿行業有望走出持續一年來的低谷。此外，G唐三友的控股股東還收購了唐山市所屬最大的鹽場--河北長蘆大清河鹽化集團，并將大清河鹽場的產能從60萬噸提升到100萬噸，保證了原鹽的及時供應，將顯著降低公司成本。因此公司2006年的業績可以獲得一個相當明顯的增長。

　　G唐三友(600409)是我國重要的純堿生產企業之一，在純堿行業里規模排行第二。隨著10萬噸PVC/年、10萬噸燒堿/年項目已經正式生產，06年純堿的產量在150萬噸的基礎上將增加到160萬噸。經過項目二期建設，產能將達到雙20萬噸。此外，公司純堿的散裝化率達到30%、低鹽化率達到了100%，這些都能夠保證公司產品的產銷率。在產量規模穩定的情況下，銷售結構的改善能夠不斷維持和提升行業龍頭地位。

　　已經發行、即將上市的云南鹽化主要生產鹽及鹽化工產品，具有43萬噸精制鹽/年、3萬噸燒堿/年和3萬噸PVC/年的生產能力，次募集資金將在此基礎上投資建設年產10萬噸PVC和10萬噸燒堿項目。云南鹽化主營業務與G唐三友相當一致，但是產能卻遠不及G唐三友。

　　此次云南鹽化向投資者網上發行數量為5600萬股，發行價格為7.30元/股，發行市盈率13.72倍。就算按照今日中工國際開盤131%的漲幅預期，云南鹽化上市交易的價格將接近17元，市盈率將超過31倍！而G唐三友目前股價方為3.36元，市盈率僅為11.14倍。因此云南鹽化的上市必定將引起市場對G唐三友的重新定價，公司未來股價將因為比價而產生接近200%的漲幅。

　　爆發氣勢驚心動魄

　　從周K線看，G唐三友經過前后3次除權，股價最低跌至3元以下。但是隨著牛市行情的展開，該股也開始逐漸擺脫了長熊的走勢。甚至在今年送股除權之前也漂亮的完成了47.77%的漲幅，順利完成了對股改除權缺口的封閉。在上周股價見底收小陽的情況下，本周該股繼續放量上升，對送股除權缺口的填權意愿極為堅決。從日K線組合看來，該股在10送3股派1.3元的除權之前，已經成功的攻克了長期壓制股價走勢的年線，通過送股派現G唐三友的股價又回到了相對低位，為控盤主力操作后市走勢打開了空間。經過幾個交易日的低位盤整之后，該股最近連收3陽，股價上漲欲望極其強烈，爆發氣勢驚心動魄！

　　(武漢新蘭德 朱漢東)