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全流通IPO第一股中工國際暴漲登場，由此也掀開了全流通時代的正式開始。因此，我們認為，在限售股后期允許上市的背景下，兩類個股存在重大套利機會：一是持有巨額上市公司法人股的個股；其次是股東承諾減持價格遠高于目前市價的品種。而法人股增值類題材股由于前期含金融資產題材股的暴力作多示范效應下，理所當然成為當前最具操作性的品種。600051G聯合，兩市最被低估的底部品種之一，補償要求相當強烈。公司持有大量優質上市公司法人股，增值空間巨大！此外，公司在房地產業務上面也有著相當大的發展空間，一季
度報表顯示其預收帳款超過16.7億，后期一旦以收益方式計入報表，其潛在的業績爆漲題材相當誘惑人。在今日盤面上，600497等多家中期預增的品種爆發向上，。該股作為最底部的房產黑馬品種，后市無疑將遭受大資金的狙擊，值得密切關注！
16.7億預收帳款 業績最具爆炸性看點
房地產是寧波聯合大展拳腳并高速增長的領域，受當地對商品房較強需求的拉動。幾年來，公司共成功開發了“天一家園”和“文昌”等房產項目，并獲得了較好的經濟效益。同時，公司還儲備有大量優質土地開發權，這無疑將使寧波聯合的持續快速成長奠定了良好的基礎。值得關注的是，子公司寧波聯合建設開發有限公司05年重點開發的房地產項目有寧波市的天一家園五期、天水家園一期、天合家園和金港華庭，南昌的秀泊經典，溫州的天和家園等。05年共完成施工房屋建筑面積65萬平方米，竣工房屋建筑面積17萬平方米。
值得關注的是，房產行業的特殊會計法則導致決定房產公司當期業績好壞的主要因素體現在預收帳款上。由公司一季度報表可以看出，公司在目前旗下擁有天水置業等4家房地產開發公司，其預收帳款超過16.7億(主要來自于房地產業務)，按照目前總股本計算相當于每股預收帳款5.52元，按照公司房地產業務25%的毛利率計算，這部分預收帳款有望給公司帶來近5億的利潤！由此可見，公司未來業績增長空間可以說是相當的廣闊。
法人股增值 再添成長性看點
資料顯示，公司目前持有G三環、G寧熱電與工大首創3家上市公司的非流通股，其中前兩家已經完成股改，其中持有近2000萬股的G三環每股持股成本只有0.27元，而目前G三環股價高達近12元附近，公司的這部分股權目前價值達到了近2.4億，另外公司持有2000萬股的G寧熱電其持股成本也只有1元左右，目前這部分股權也價值8000萬元，因此公司持有的這兩家非流通股就增值了3個億。折合到3億左右的總股份上，每股增值也近1元。
歷史大底黑馬 爆發在即！
二級市場上看，該股自歷史高點40元上方一路猛挫以來，至去年的最低3元，超跌相當的嚴重，作空風險也得到了徹底釋放。4月中旬，該股放量突破年線壓力位，隨后進行了4周的震蕩蓄勢，期間量價穩定，主力控籌較好。本周一，該股在前低位置附近拉出中陽，新一波拉升行情已是一觸即發。建議投資者密切關注這只底部業績爆增加法人股題材黑馬！
(國信證券 曹劍波）
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