寧波富達(600724)：光大證券有望借殼

　　繼長江證券、廣發證券之后，光大證券將借殼上市。其借殼對象為寧波富達(資訊 行情 論壇)。光大證券正計劃重組浙江天一證券，然后借殼天一證券的重倉股寧波富達(600724)，實現多年來謀求在江浙地區擴張的夢想和上市的愿望。

　　業務創新催生券商上市潮

　　近幾年來券商這個行業一直處于洗牌的過程中。現在到了券商生死存亡的時候了，要不做大，要不等著被收購。從這個背景出發，就能夠理解券商的上市沖動了。顯然，券商上市目的同樣是融資，希望能夠借此擴大經營規模，增強競爭力。

　　隨著融資融券、權證創設、IPO重啟和股指期貨的即將推出等創新業務相繼出現，券商面臨巨大發展機會。為了更好地開創這些業務，券商需要大量資金，而增發或上市再融資就成了當務之急。

　　G中信(資訊 行情 論壇)以得天獨厚的條件搶得先機進行了增發，而沒有上市的券商則不得不尋找借殼上市的機會。中國建投重組宏源證券(資訊 行情 論壇)達到上市目的，摩根士丹利收購愛建證券之事行將敲定，大摩將通過受讓股權、注資等方式獲得愛建證券50%股權，開創了外資券商加入A股行列第一例。近日，有廣發證券借道延邊公路(資訊 行情 論壇)的消息傳出，延邊公路先宣稱并無此事，后又打了自己的嘴，承認有借殼上市的可能，并聲稱正在積極洽談。

　　今年3月18日長江證券15周年慶典，這一天長江證券組織召開了包括管理干部和員工代表參加的發展戰略懇談會,重點討論公司戰略規劃。在這次會議上,公司相關研究小組提交了一份三年期的戰略規劃初稿，公開上市是其重點內容之一。有趣的是，東湖高新(資訊 行情 論壇)近期發布了長江證券正在商談重組公告的第二天，又以公司發錯了公告為名，更正消息有不確定性，可謂此地無銀三百兩。 　　

　　2006年一季度，光大證券正式成立了上市工作小組，組長由公司總裁徐浩明擔任，并明確強調上市工作要在二季度有實質性的啟動。5月，光大集團控股董事長王明權曾在香港公開表示，將適時推動光大證券公開上市。 據悉，光大證券上市將分兩步走，先重組天一證券，再借道天一證券重倉的寧波富達上市。

　　光大將重組天一證券

　　2004年以來，清理券商的手術悄然動刀。行政接管南方證券，終結了大而不死的券商神話，緊接著，閩發證券、德隆系證券公司、大鵬證券等等數10家券商的違規丑聞曝光，大量券商或被關閉或被托管。監管重點也轉變為控制風險蔓延，逐步擠干證券行業的水分，一套“強化退出，分類監管，扶優限劣”的政策正在悄然形成，問題券商關閉、托管等強制退出的機制逐步建立。當央行意識到再貸款是有去無回后，匯金公司和建銀投資的注資方式走向前臺。2005年7月4日，央行金融穩定局確定了對券商救助將通過注資方式的大思路。這次會議對于以前擬定給予再貸款的申銀萬國以及華安證券來說，簡直就是一場不期而至的“熱帶風暴”，不過對湘財證券、天同證券、北京證券等其他7家券商來說則是喜從天降。此后，地方政府也加入到拯救當地券商的行動中，湘財證券、天同證券在當地政府的幫助下走出困境，而寧波市政府對天一證券的注資則因種種原因而流產。

　　公開資料顯示，天一證券成立時，由15家股東組成，前五大股東分別為，寧波市金潤資產經營公司，寧波城建投資控股有限公司，雅戈爾(資訊 行情 論壇)，中國銀泰投資公司，寧波維科集團股份有限公司。目前在天一證券的股權結構中，寧波市政府還占有20%左右的股權。作為寧波市唯一的證券公司，在目前政府注資券商拯救券商的大背景之下，寧波市政府有意重組天一證券，以做大天一。而目前天一證券將管理部門從上海遷回寧波，亦有此深意。但政府注資一事被否，而是另外選擇了重組對象。近日，天一證券稱重組工作仍在進行中，故無法按期披露年報。　而這一重組對象正是上文提到的光大證券。

　　光大舞劍意在寧波富達

　　天一證券是浙江省資本金最大的證券公司，其前身是寧波證券公司。公司營業部主要分布在浙江、江蘇、上海等長三角經濟中心城市。由于歷史原因，光大證券在浙江、江蘇等地只設有一家營業部，無疑，重組天一證券，將給光大證券在浙江、江蘇等地迅速擴張的機會。謀求在浙江、江蘇等地的擴張和發展一直是光大證券的夢想。

　　事實上，光大證券重組天一證券的真實意圖在于借道天一證券重倉的寧波富達上市。光大證券接盤寧波富達，亦可解決天一證券的歷史遺留問題，使其獲得新生。

　　寧波富達原是一只小家電股，經過近兩年的產業整合，已經形成了以小家電、房地產、自來水和水泥建材為核心的四大產業，但主業不突出，經營業績不理想等問題均困擾著其發展。 　　

　　在公司2006第一季度的股東情況介紹中，可以看到寧波城建投資控股有限公司是其控股股東，持股數量為12080.67萬股，占到總股本的33.16%；而天一證券為該股的第一大流通股東，持股1331.96萬股，占到流通股總數的8.46%。但眾所周知，寧波富達是天一證券高度控盤的莊股，市場傳言天一證券控制的流通股數量實際已經超過了名義的大股東寧波城建。天一證券因為自營業務，出現了挪用保證金等違規經營，不排除有限制業務或者被其他券商托管的情況出現。光大證券是最有可能通過托管天一證券的券商。 　　

　　據《21世紀經濟報道》的最新報道，光大證券重組天一證券并借殼寧波富達的計劃已經上報。

　　5月13日，光大證券正式收到了中國證監會關于公司進行增資股改，成立股份制公司的批文，連同此前

　　應該說，光大證券謀求上市確實有自己的實力。光大證券的經營一直比較穩健，2004年，光大證券與中金公司、中信證券成為第一批創新試點券商。光大證券的背后，有大股東———光大集團的強大支持，借助股東混業經營的優勢，可以有效整合系統內資源。

　　據消息人士透露，光大證券的IPO計劃是：近期將主要考慮借殼上市途徑，如果失敗，則在今年底或明年初增資擴股，考慮在2008年IPO上市。目前選擇的對象確實是寧波富達，已經初步確定，正在盡職調查。根據目前掌握的情況判斷，光大借殼寧波富達的可能性接近90%，市場關注度大升。

　　(武漢新蘭德 余凱)