寧波富達(dá)(600724)：光大證券借殼上市

　　繼長江證券、廣發(fā)證券之后，光大證券將借殼上市。其借殼對象為寧波富達(dá)(資訊 行情 論壇)。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》報道，光大證券正計劃重組浙江天一證券，然后借殼天一證券的重倉股寧波富達(dá)(600724)，實現(xiàn)多年來謀求在江浙地區(qū)擴(kuò)張的夢想和上市的愿望。

　　業(yè)務(wù)創(chuàng)新催生券商上市潮

　　近幾年來券商這個行業(yè)一直處于洗牌的過程中。現(xiàn)在到了券商生死存亡的時候了，要不做大，要不等著被收購。從這個背景出發(fā)，就能夠理解券商的上市沖動了。顯然，券商上市目的同樣是融資，希望能夠借此擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)競爭力。

　　隨著融資融券、權(quán)證創(chuàng)設(shè)、IPO重啟和股指期貨的即將推出等創(chuàng)新業(yè)務(wù)相繼出現(xiàn)，券商面臨巨大發(fā)展機(jī)會。為了更好地開創(chuàng)這些業(yè)務(wù)，券商需要大量資金，而增發(fā)或上市再融資就成了當(dāng)務(wù)之急。

　　G中信(資訊 行情 論壇)以得天獨厚的條件搶得先機(jī)進(jìn)行了增發(fā)，而沒有上市的券商則不得不尋找借殼上市的機(jī)會。中國建投重組宏源證券(資訊 行情 論壇)達(dá)到上市目的，摩根士丹利收購愛建證券之事行將敲定，大摩將通過受讓股權(quán)、注資等方式獲得愛建證券50%股權(quán)，開創(chuàng)了外資券商加入A股行列第一例。近日，有廣發(fā)證券借道延邊公路(資訊 行情 論壇)的消息傳出，延邊公路先宣稱并無此事，后又打了自己的嘴，承認(rèn)有借殼上市的可能，并聲稱正在積極洽談。

　　今年3月18日長江證券15周年慶典，這一天長江證券組織召開了包括管理干部和員工代表參加的發(fā)展戰(zhàn)略懇談會,重點討論公司戰(zhàn)略規(guī)劃。在這次會議上,公司相關(guān)研究小組提交了一份三年期的戰(zhàn)略規(guī)劃初稿，公開上市是其重點內(nèi)容之一。有趣的是，東湖高新(資訊 行情 論壇)近期發(fā)布了長江證券正在商談重組公告的第二天，又以公司發(fā)錯了公告為名，更正消息有不確定性，可謂此地?zé)o銀三百兩。 　　

　　2006年一季度，光大證券正式成立了上市工作小組，組長由公司總裁徐浩明擔(dān)任，并明確強(qiáng)調(diào)上市工作要在二季度有實質(zhì)性的啟動。5月，光大集團(tuán)控股董事長王明權(quán)曾在香港公開表示，將適時推動光大證券公開上市。 據(jù)悉，光大證券上市將分兩步走，先重組天一證券，再借道天一證券重倉的寧波富達(dá)上市。

　　光大將重組天一證券

　　2004年以來，清理券商的手術(shù)悄然動刀。行政接管南方證券，終結(jié)了大而不死的券商神話，緊接著，閩發(fā)證券、德隆系證券公司、大鵬證券等等數(shù)10家券商的違規(guī)丑聞曝光，大量券商或被關(guān)閉或被托管。監(jiān)管重點也轉(zhuǎn)變?yōu)榭刂骑L(fēng)險蔓延，逐步擠干證券行業(yè)的水分，一套“強(qiáng)化退出，分類監(jiān)管，扶優(yōu)限劣”的政策正在悄然形成，問題券商關(guān)閉、托管等強(qiáng)制退出的機(jī)制逐步建立。當(dāng)央行意識到再貸款是有去無回后，匯金公司和建銀投資的注資方式走向前臺。2005年7月4日，央行金融穩(wěn)定局確定了對券商救助將通過注資方式的大思路。這次會議對于以前擬定給予再貸款的申銀萬國以及華安證券來說，簡直就是一場不期而至的“熱帶風(fēng)暴”，不過對湘財證券、天同證券、北京證券等其他7家券商來說則是喜從天降。此后，地方政府也加入到拯救當(dāng)?shù)厝�商的行動中，湘財證券、天同證券在當(dāng)?shù)卣�府的幫助下走出困境，而寧波市政府對天一證券的注資則因種種原因而流產(chǎn)。

　　公開資料顯示，天一證券成立時，由15家股東組成，前五大股東分別為，寧波市金潤資產(chǎn)經(jīng)營公司，寧波城建投資控股有限公司，雅戈爾(資訊 行情 論壇)，中國銀泰投資公司，寧波維科集團(tuán)股份有限公司。目前在天一證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，寧波市政府還占有20%左右的股權(quán)。作為寧波市唯一的證券公司，在目前政府注資券商拯救券商的大背景之下，寧波市政府有意重組天一證券，以做大天一。而目前天一證券將管理部門從上海遷回寧波，亦有此深意。但政府注資一事被否，而是另外選擇了重組對象。近日，天一證券稱重組工作仍在進(jìn)行中，故無法按期披露年報。　而這一重組對象正是上文提到的光大證券。

　　光大舞劍意在寧波富達(dá)

　　天一證券是浙江省資本金最大的證券公司，其前身是寧波證券公司。公司營業(yè)部主要分布在浙江、江蘇、上海等長三角經(jīng)濟(jì)中心城市。由于歷史原因，光大證券在浙江、江蘇等地只設(shè)有一家營業(yè)部，無疑，重組天一證券，將給光大證券在浙江、江蘇等地迅速擴(kuò)張的機(jī)會。謀求在浙江、江蘇等地的擴(kuò)張和發(fā)展一直是光大證券的夢想。

　　事實上，光大證券重組天一證券的真實意圖在于借道天一證券重倉的寧波富達(dá)上市。光大證券接盤寧波富達(dá)，亦可解決天一證券的歷史遺留問題，使其獲得新生。

　　寧波富達(dá)原是一只小家電股，經(jīng)過近兩年的產(chǎn)業(yè)整合，已經(jīng)形成了以小家電、房地產(chǎn)、自來水和水泥建材為核心的四大產(chǎn)業(yè)，但主業(yè)不突出，經(jīng)營業(yè)績不理想等問題均困擾著其發(fā)展。 　　

　　在公司2006第一季度的股東情況介紹中，可以看到寧波城建投資控股有限公司是其控股股東，持股數(shù)量為12080.67萬股，占到總股本的33.16%；而天一證券為該股的第一大流通股東，持股1331.96萬股，占到流通股總數(shù)的8.46%。但眾所周知，寧波富達(dá)是天一證券高度控盤的莊股，市場傳言天一證券控制的流通股數(shù)量實際已經(jīng)超過了名義的大股東--寧波城建。天一證券因為自營業(yè)務(wù)，出現(xiàn)了挪用保證金等違規(guī)經(jīng)營，不排除有限制業(yè)務(wù)或者被其他券商托管的情況出現(xiàn)。光大證券是最有可能通過托管天一證券的券商。 　　

　　據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》報道，光大證券重組天一證券并借殼寧波富達(dá)的計劃已經(jīng)上報。

　　而從寧波富達(dá)的走勢來看，該股目前嚴(yán)重超跌，在光大證券借殼上市的強(qiáng)烈預(yù)期下，該股展開報復(fù)性反彈以實現(xiàn)價值重估的空間非常之大，操作上建議高度關(guān)注。

　　(武漢新蘭德 余凱)