G大冷(000530)：制冷龍頭 底部反彈

　　滬指急跌至千六關(guān)口下方，短期空頭釋放相當(dāng)充分。在市場(chǎng)初步起穩(wěn)之后，多頭力量的重新集結(jié)，有望醞釀出新的領(lǐng)漲熱點(diǎn)。關(guān)注一些行業(yè)正在復(fù)蘇的板塊的龍頭品種，將是相當(dāng)明智的操作策略。比如工業(yè)制冷設(shè)備行業(yè)，根據(jù)業(yè)內(nèi)企業(yè)的銷售情況，估計(jì)工業(yè)制冷設(shè)備的市場(chǎng)需求不低于80億元，整個(gè)行業(yè)具有較大發(fā)展空間。而G大冷(000530)，這樣的行業(yè)龍頭品種，其未來的高成長(zhǎng)性，就值得重點(diǎn)挖掘。

　　工業(yè)制冷應(yīng)用范圍廣闊

　　公司是中國(guó)最大的工業(yè)制冷設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)和中國(guó)最大的制冷成套設(shè)備出口商家，并擁有中國(guó)工業(yè)制冷設(shè)備行業(yè)中唯一的馳名

　　G大冷所屬的行業(yè)為工業(yè)制冷設(shè)備，其應(yīng)用范圍廣闊，下游用戶有石化、醫(yī)藥、紡織、飲食和農(nóng)牧漁產(chǎn)品深加工等都需要控制作業(yè)環(huán)境溫度的行業(yè)。根據(jù)業(yè)內(nèi)企業(yè)的銷售情況，估計(jì)工業(yè)制冷設(shè)備的市場(chǎng)需求不低于80億元，在依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式下，工業(yè)制冷設(shè)備的需求增速應(yīng)略高于GDP增速，同時(shí)還受到工業(yè)投資增速和新農(nóng)村建設(shè)等因素的影響，整個(gè)工業(yè)制冷設(shè)備制造行業(yè)具有發(fā)展空間。

　　一季度業(yè)績(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)增

　　由于該股在工業(yè)制冷設(shè)備行業(yè)中的龍頭老大地位，具備技術(shù)、品牌、市場(chǎng)份額等優(yōu)勢(shì)，其主營(yíng)收入中最大的一塊來自成套工程，約占45%；其次為螺桿機(jī)和活塞機(jī)。05年公司承接了21個(gè)500萬以上的成套工程，其中1000萬以上的大型工程有8個(gè)，3000萬以上的超大型工程有2個(gè)，充分說明了公司在成套領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)勢(shì)地位。

　　06年一季度，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了10.39%和44.59%。公司的平均毛利率接近20%，其中螺桿機(jī)業(yè)務(wù)毛利率約為22-24%；活塞機(jī)毛利率約為18-20%。公司計(jì)劃06年實(shí)現(xiàn)銷售收入160000萬元，利潤(rùn)總額15000萬元，持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)將保障公司的成長(zhǎng)性和股價(jià)的不斷攀升。

　　外資并購(gòu)條件相當(dāng)充分

　　公司最大的特色在于其投資，公司參股的子公司近20家，05年末，公司合資企業(yè)群總資產(chǎn)為415986萬元，凈資產(chǎn)186312萬元，其中多數(shù)為與日商合資企業(yè)，規(guī)模最大的合作對(duì)象為日本三洋電機(jī)株式會(huì)社。三洋壓縮機(jī)、三洋空調(diào)機(jī)、三洋制冷、沈陽(yáng)三洋等合資企業(yè)給公司帶來的投資收益都占到了公司凈利潤(rùn)的10%以上。

　　目前，三洋壓縮機(jī)在接受了渦旋壓縮機(jī)的生產(chǎn)后，產(chǎn)能提高了50%，為發(fā)展成為大規(guī)模渦旋壓縮機(jī)生產(chǎn)基地奠定了基礎(chǔ)；三洋制冷建成了中國(guó)最大的GHP燃?xì)鉄岜蒙�產(chǎn)基地；另外，三洋冷鏈經(jīng)過調(diào)整后，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)了43.9%。其他合資子公司也基本從事空調(diào)制冷領(lǐng)域業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)較為成功，每年都是公司利潤(rùn)的主要來源。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，該股前幾個(gè)月構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的底部平臺(tái)，隨著近期成交的穩(wěn)步放量，股價(jià)才突破平臺(tái)，展開拉升。目前，該股股價(jià)仍徘徊于凈資產(chǎn)附近，屬于典型的低價(jià)績(jī)優(yōu)股，吸引了眾多投資機(jī)構(gòu)的進(jìn)駐。隨著短期該股的技術(shù)調(diào)整到位，后市加速反轉(zhuǎn)行情一觸即發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注。

　　(寧波海順)