G南紙(600163)：隱蔽資產(chǎn) 林業(yè)黑馬

　　隨著全流通新股中工國際的19日上市，一個真正意義上的全流通時代漸行漸近。面對這個本質(zhì)意義上實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)折的市場，包括QFII、國內(nèi)基金等機(jī)構(gòu)均在尋找新的贏利模式，打造新的投資理念。“資產(chǎn)重估”無疑成為全流通時代投資觀念轉(zhuǎn)變的最熱關(guān)鍵詞。市場上我們關(guān)注到，繼去年開始的有色等資源品種得到充分挖掘炒作后，目前又有相當(dāng)一批實(shí)力機(jī)構(gòu)開始將槍口瞄準(zhǔn)擁有巨幅林業(yè)用地的上市公司。炒作視點(diǎn)一是因林業(yè)資源的稀缺性；其二是林業(yè)用地的巨額土地增值帶來的價值重估。近期，包括永安林業(yè)、景谷林業(yè)等擁有大量林業(yè)用地

的品種走出強(qiáng)勢翻番行情，資產(chǎn)重估帶來的威力足見一斑。600163G南紙：擁有75萬畝的林業(yè)項(xiàng)目，目前已完成近50萬畝，后期將為公司貢獻(xiàn)重要利潤。值得關(guān)注的是，公司的林業(yè)用地在目前資產(chǎn)重估背景下，將擁有高達(dá)幾十億的隱蔽林業(yè)資產(chǎn)！前期該股尚未得到市場充分挖掘炒作，近日盤面出現(xiàn)溫和走強(qiáng)格局，料短中線資金開始入場吸納籌碼。建議投資者密切關(guān)注。

　　林業(yè)資源重估或?qū)⒏哌_(dá)幾十億！

　　公司地處福建林區(qū),森林覆蓋率高,水源豐富,實(shí)施林紙結(jié)合具有得天獨(dú)厚的自然條件,公司目前加快了" 林紙一體化"項(xiàng)目建設(shè)步伐,采取收購、合作經(jīng)營、受讓股權(quán)等方式,建設(shè)速生豐產(chǎn)造紙原料林基地。“林紙一體化”項(xiàng)目的建設(shè)將最終確保公司在未來激烈的行業(yè)競爭中脫穎而出。它將促使公司從容應(yīng)對紙漿等原料供需緊張的局面，提高林業(yè)資源優(yōu)勢，全面提升主業(yè)核心競爭力。

　　值得關(guān)注的是，05年公司出資2640萬元組建光澤縣延杉林場、出資110萬元受讓光澤縣華鑫林業(yè)公司55%股權(quán)。今后幾年，公司將繼續(xù)斥巨資加快75萬畝造紙原料林基地的建設(shè)。從公司05年年報中可以看到，公司目前已建成的近50萬畝原料林基地，自2006年起將陸續(xù)開始采伐，成為后期公司新的利潤增長點(diǎn)。而這在早期就圈定的75萬畝林業(yè)用地，其價值可謂今非昔比了。由于前期公司拿下土地的成本極低，而在目前人民幣升值以及林業(yè)用地緊張的催使下，目前可謂成了金地。這里，我們僅按3000元/每畝的保守價格計算，這75萬畝林地價值高達(dá)近20億元！并且還沒有計算50萬畝已造成的林木價值。G南紙總股本3億附近，按新會計準(zhǔn)則折合成每股增值要增加將高達(dá)7元！對比該股目前僅3元多的股價，可謂低估明顯。而我們還注意到，公司每股凈資產(chǎn)亦高達(dá)3.74元，而本周五二級市場收盤價格為3.53元，折價近10%。如此分析看來，也難怪目前有資金持續(xù)關(guān)照該股了，畢竟花3元多的價格捧回價值翻番的寶貝誰都愿意！

　　人民幣升值帶來的業(yè)績大增長！

　　由于我國造紙企業(yè)設(shè)備落后,無法滿足高檔紙生產(chǎn)的工藝要求,近年來大量引進(jìn)國外生產(chǎn)線,2004年我國進(jìn)口造紙設(shè)備用匯量達(dá)13.88億美元。人民幣升值將減少造紙設(shè)備的進(jìn)口成本,從而減少生產(chǎn)成本和財務(wù)費(fèi)用,提高企業(yè)的盈利能力。所以人民幣升值將對造紙行業(yè)造成長期利好影響。福建南紙的盈利能力將有長足的進(jìn)步。值得關(guān)注的是，G南紙生產(chǎn)的膠印新聞紙適合于高速印刷，被中央七報一刊指定采用，《人民日報》、《北京日報》、《解放日報》、《羊城晚報》等全國200多家出版單位均采用G南紙的產(chǎn)品。其引進(jìn)的1.8噸彩色膠印新聞紙高速紙機(jī)，車速達(dá)1600米/分，居亞洲第一，新聞紙年生產(chǎn)能力達(dá)到了32萬噸。值得一提的是，作為國內(nèi)大新聞紙企業(yè)之一，G南紙的地位舉足輕重，解放日報報業(yè)集團(tuán)搶先與G南紙共同組建上海解放傳媒印刷有限公司，主營書刊排版、書刊印刷、包裝裝潢印刷等。這些都進(jìn)一步提高了G南紙在華東市場的占有率，企業(yè)發(fā)展可謂后勁十足。

　　資金關(guān)照 后市機(jī)會多多！

　　二級市場上看，該股5月中旬復(fù)牌以來，累計漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同門兄弟景谷林業(yè)等幾家上市公司。而這在我們看來無非是市場的又一次走眼，包括永安林業(yè)在內(nèi)的幾家林業(yè)上市公司，其林業(yè)資源等的價值低估較為明顯。而作為紙業(yè)龍頭的G南紙，其作為造紙類上市公司，潛在的75萬畝林業(yè)項(xiàng)目巨大資產(chǎn)重估題材較為隱蔽，前期沒有得到市場充分關(guān)注是理所當(dāng)然的。眼下，在一線林業(yè)公司經(jīng)過一輪挖掘后，作為隱蔽黑馬的G南紙或已經(jīng)進(jìn)入大資金的狙擊范圍。連日來，該股盤面上出現(xiàn)連續(xù)溫和放量吸籌跡象，短中線或?qū)㈦S時爆發(fā)，建議投資者朋友們密切關(guān)注這只攻守兼?zhèn)涞馁Y產(chǎn)重估品種。

　　(國信