盤江股份(600395)：南煤翹楚 趕超大同

　　能源是國民經(jīng)濟(jì)供應(yīng)的命脈，電力供應(yīng)的瓶頸和原油價(jià)格暴漲讓我國企業(yè)付出了巨大的代價(jià)，我國十一五計(jì)劃將加強(qiáng)能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)放在首位，制定國家能源戰(zhàn)略：以煤為基礎(chǔ)、多元發(fā)展，實(shí)行油氣并舉，加強(qiáng)國內(nèi)石油天然氣勘探開發(fā)，擴(kuò)大境外合作開發(fā)，增強(qiáng)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備能力，穩(wěn)步發(fā)展石油替代產(chǎn)品并加快發(fā)展風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能等可再生能源。全流通后的首單再融資花落G長電(資訊 行情 論壇)，首家登陸主板的上市公司是煤炭行業(yè)龍頭大同煤業(yè)——這體現(xiàn)了作為直接融資的主要平臺(tái)，證券市場也在積極根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策對相關(guān)

企業(yè)予以扶持。在大盤維持強(qiáng)勢盤整之時(shí)，受益于中工國際首發(fā)中小板，中小企業(yè)板指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，市場追新情緒的蔓延將導(dǎo)致資金追捧與新股聯(lián)動(dòng)的板塊，大同煤業(yè)發(fā)行將刺激煤炭板塊活躍，其中媲美大同煤業(yè)的南方煤業(yè)龍頭600395盤江股份(資訊 行情 論壇)特別值得關(guān)注。

　　資源壟斷 可持續(xù)發(fā)展能力強(qiáng)

　　公司所處的云、貴、川交界“金三角”的六盤水地區(qū)是江南地區(qū)儲(chǔ)量最大、煤質(zhì)最好的地區(qū)，被譽(yù)為“江南煤都”，公司礦區(qū)現(xiàn)有煤炭工業(yè)儲(chǔ)量4億噸，可采儲(chǔ)量2.32億噸。剩余可采年限90年，在12家煤炭上市公司中位居前列，持續(xù)經(jīng)營能力較強(qiáng)。主要煤種為氣、肥、焦、瘦、貧及無煙煤，具有低灰、低硫、微磷特點(diǎn)，適用于冶金、化工和電力等行業(yè)，品質(zhì)高，供不應(yīng)求。公司現(xiàn)有煤礦已完全達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)量占貴州省重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量的40%，公司正在投資建設(shè)規(guī)劃產(chǎn)能為240萬噸的松河煤礦，預(yù)計(jì)2010年前將全面投產(chǎn)，這將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的行業(yè)壟斷地位。

　　不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈 規(guī)模效應(yīng)突出

　　為了規(guī)避行業(yè)周期性的風(fēng)險(xiǎn)，公司一直致力于延伸產(chǎn)業(yè)鏈。從最基礎(chǔ)的原煤采掘，逐步發(fā)展洗選加工、煤矸石發(fā)電、瓦斯發(fā)電等煤資源綜合利用產(chǎn)業(yè)。其中矸石發(fā)電和瓦斯發(fā)電是公司主要的盈利增長點(diǎn)。公司旗下老屋基矸石電廠裝機(jī)容量3萬kw，火鋪電廠裝機(jī)容量為3*1.5萬kw，山腳樹礦瓦斯電站裝機(jī)容量為6*500kw，已于2005年投產(chǎn)并產(chǎn)生效益；土城礦瓦斯電站裝機(jī)容量為6*700kw+4*500kw，將于今年9月建成投產(chǎn)。公司其他礦區(qū)均有建設(shè)瓦斯發(fā)電廠的潛力。矸石和瓦斯發(fā)電既能變廢為寶，將廢棄的瓦斯、矸石予以有效利用，又能保障生產(chǎn)安全，更重要的是降低能耗，保護(hù)環(huán)境，作為新型能源將得到國家產(chǎn)業(yè)政策扶持，發(fā)展前景廣闊，在國家加速電力改革之后，電價(jià)上漲將進(jìn)一步提升公司發(fā)電產(chǎn)業(yè)的盈利能力。

　　政策扶持 整體上市可能性大

　　煤炭采掘和低利用率造成嚴(yán)重的大氣污染、水污染和土地資源的損失是國家近期需要重點(diǎn)解決的問題，在強(qiáng)制關(guān)閉質(zhì)量低劣、技術(shù)落后、浪費(fèi)資源、污染環(huán)境的小煤礦同時(shí)，國家一直鼓勵(lì)大型煤礦通過技術(shù)改造，科研創(chuàng)新和戰(zhàn)略整合提高煤炭綜合利用率實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。公司是西部能源大省貴州省唯一一家煤炭業(yè)上市公司。大股東盤江集團(tuán)擁有煤炭地質(zhì)儲(chǔ)量94.8億噸，遠(yuǎn)景儲(chǔ)量383億噸，極有可能向盤江股份注入煤礦為其提供外延式擴(kuò)張機(jī)會(huì)。貴州省政府出于對資源保護(hù)的考慮，對煤炭出省征收價(jià)格調(diào)節(jié)基金，2005年征收標(biāo)準(zhǔn)為30元/噸，以出省煤炭銷量350萬噸計(jì)算，影響公司每股收益0.24元。隨著西部大開發(fā)的推進(jìn)，貴州省本省能源需求迅速增長，公司加大煤炭綜合利用力度，將煤炭轉(zhuǎn)化為綜合加工產(chǎn)品銷售，將快速提升公司的盈利能力。

　　價(jià)值低估 搶權(quán)行情機(jī)不可失

　　公司尚未股改，業(yè)績優(yōu)良，發(fā)展?jié)摿�巨大，最重要的是，公司的煤炭資源品質(zhì)高，如果按照山西省焦煤資源的價(jià)值評估標(biāo)準(zhǔn)，公司煤炭資源經(jīng)評估后可增值60%以上。價(jià)值明顯低估，從二級市場表現(xiàn)來看，該股自啟動(dòng)以來一直保持溫和放量上揚(yáng)的走勢，在突破年線后受大盤整理的影響，一度縮量回調(diào)，但在回抽年線確認(rèn)突破有效后便依托10日均線穩(wěn)步盤升，近期連續(xù)放量創(chuàng)出新高，日K線形成三陽開泰的組合，周二縮量窄幅整理，強(qiáng)勢明顯，后市將加速上揚(yáng)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

　　(世基投資 汪濤)