G江中(600750)：中藥龍頭 成長提速

　　十一五期間國家確定了“擴大內需，轉變經濟增長方式”的經濟發展策略。國家政策的取向催生了消費類股票的全面崛起。而在消費類股票中最具競爭實力的無疑要屬于那些具有超級明星氣質的“優秀品牌”的上市公司，我們看看A股市場上已經翻幾番的大牛股：云南白藥、貴州茅臺、片仔癀、山西汾酒等公司產品哪個不是優秀品牌？哪個不是中國特色的？哪個不是中國創造、世界唯一的？這類個股也被外資稱之為“中國優勢股”。正是他們公司的產品在全球具有中國特色及品牌價值高競爭力突出，其股價也在外資搶籌帶領下被各路資

金推高。因此有中國特色、具行業龍頭地位有品牌價值競爭力突出而股價還未大漲的中國優勢概念股，就值得投資者重點關注。如G江中(600750)就是這樣一只具有“優秀品牌”的潛力品種，作為中成藥的龍頭公司已經具備了超級明星的氣質，目前股價低估明顯并且成長性開始提速，市場價格僅有8元的“超級品牌”兩市已經絕無僅有，目前正是絕佳的介入良機。

　　第一，行業景氣度高漲，鑄就中成藥“超級品牌”。中成藥是以中草藥為原料，經制劑加工制成各種不同劑型的中藥制品，包括丸、散、膏、丹各種劑型。是我國歷代醫藥學家經過千百年醫療實踐創造、總結的有效方劑的精華。而目前中成藥行業景氣水平目前處于最佳的成長階段。04年國內中成藥行業營業收入707.29億元，同比增長22.48%。05年中成藥行業營業收入達884.1億元，同比增長25.40%。行業毛利率保持在40%的平均水平，成長性十分突出。而G江中(600750)的主打產品就是中成藥。近年來，公司中成藥復方草珊瑚含片、江中牌健胃消食片等產品，推動銷售與利潤快速攀升，中成藥已經成為公司的主要收入及利潤來源。在

　　第二，競爭實力突出，高成長性開始提速。公司作為中成藥新崛起的龍頭，產品競爭實力處于行業絕對領先地位。在2005年公司中成藥業務銷售收入超過8億，其中健胃消食片約6.5億，成為過5億元的大品種。2006年1月份，健胃消食片供不應求，出貨量快速增長，預估全年有望達到8億的銷售規模。草珊瑚含片2005年銷售1.26億元，公司加大對其廣告投入，拉動銷售，預估2006年有望達到1.5億元。而亮嗓經過銷售策略的調整，2006年銷售收入將翻番。我們預計gon公司全年中成藥銷售規模可能超過10億元，同比增長30%。近4年，公司中成藥產品的毛利在72-75%之間波動，遠高于行業平均水平。在2006年一季度達到65%。這主要由于糖價近期上漲以及其他原料價格可能出現波動，我們保守估計2006年中成藥毛利率可以穩定在73%以上。持續的盈利能力鑄就了公司的高成長性，而目前我國股市無可置疑地走出了低谷開始了牛市的征程，而在牛市中我們要降低價值取向而重點看公司的成長性，G江中(600750)一季報EPS達到0.12元，凈利潤同比增長43%，預計全年達到0.50元以上。按照25倍的平均市盈率公司合理價位應該在12元附近，目前價位明顯低估；而公司良好的盈利能力和不斷擴張的規模將使公司未來2--3年內保持較高的成長性，而對應的股價必然在二級市場受到應有的體現。高速的成長性已經使公司邁入快速發展的軌道，我們回顧一下本輪行情：無論是G中信、G天威、G大商等大牛股都是成長性加速的上市公司，而G江中(600750)具有和他們一樣的氣質，后市上漲空間值得期待。

　　第三，參股券商題材，引爆二級市場炒作。今年市場有一個題材就是券商及參股券商概念。G中信今年以來股價漲幅超過300%，宏源證券復牌后6個交易日連續6個漲停板，參股券商的G敖東、G成大、G華茂、G雅戈爾等公司股價大幅攀升，券商有意“染指”的延邊公路、東湖高新倍受投資者追捧。在經歷5年的熊市后由于行情迅速回暖，有典型周期性的券商行業已經走出低谷。而二級市場上的相關板塊，也成為投資者熱烈追捧的“香餑餑”。而市場也許還不知道G江中(600750)也是這樣一只具有“參股券商”題材的個股，公司擬出資1000萬元參股國盛證券公司；出資1200萬元投資四川天風證券有限責任公司18%的股權。這一震撼性題材還沒有被市場充分挖掘，一旦公司發布公告，將直接引爆該股二級市場的炒作，股價也必將呼搖直上。

　　第四，新進資金重倉其中，基金青睞鋒芒畢露。要想在市場中賺大錢就必須要深刻了解機構主力的操盤思維，而市場中的個股一旦被主力機構大幅持倉必然會引起股價的巨變。讓我們看看鹽湖鉀肥、煙臺萬華、G茅臺等無不被機構投資者勞累所籌。而從G江中(600750)的一季報我們就可以看出端倪，剛剛公布的一季報顯示：在前十大股東中有6家最新介入、兩家增倉，前十大流通股東有8家為機構投資者，合計持有倉位占全部流通股的19.64%。很顯然，主力的動向我們已經一目了然。被機構重倉持有的G江中(600750)后市必有大戲，被基金青睞使得該股已經鋒芒畢露，二級市場的炒作價值就在眼前。

　　二級市場該股在去年7月份見歷史低點，之后該股在形態上竟然形成了V型反轉的態勢。值得我們重點關注的是該股股價呈45度角向上其底部量能也開始大幅增加，這只能說明一點：就是市場主力資金拔高吃貨，這也是主力機構最兇悍的一種吸籌手段。而從均線系統上看，目前該股短、中、長期均線系統均呈多頭排列，其中長期上漲趨勢已經定型。近期該股量能突然萎縮引起我們的高度重視，在主力高度鎖籌后突然縮量說明該股的快速拉升行情在量能一旦放大下有望隨時展開，這給了我們難得的介入良機。作為中成藥領域的“超級品牌”，公司的成長性開始提速必將帶來股價的巨變，該股短中線皆有機會，建議投資者重點關注。

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