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寶鋼與邯鋼的收購大戰(zhàn)貫穿本周行情，不少具有重組并購題材的個股都聞風(fēng)而動，但這類個股熱點(diǎn)延續(xù)性卻難以讓投資者安心，個股的極度活躍令不少投資者忽略了本周最具爆發(fā)力的品種，這就是周一復(fù)牌的600086G*ST多佳(資訊 行情 論壇)，該股復(fù)牌高開高走，大漲70%，周二未直接漲停，但量能的萎縮表明短線浮籌已得到充分的清洗，于是周三、周四干脆的直接封停，量能卻極度萎縮，預(yù)計后市將繼續(xù)以直接漲停的方式拓展上升的空間。
其實(shí)G*ST多佳的股改方案和發(fā)展?jié)摿Σ⒉灰欢ň蛣龠^此前股改的ST股諸如GST農(nóng)化(資訊 行情 論壇)、GST酒花(資訊 行情 論壇)等，能擁有如此優(yōu)異的表現(xiàn)主要是因?yàn)榻谧C監(jiān)會的政策提升了市場對ST公司重組的預(yù)期。隨著股改進(jìn)入攻堅階段，證監(jiān)會主席尚福林公開表示要在年內(nèi)完成股改，目前虧損和ST類公司占據(jù)未股改公司半壁江山，這類公司能否順利股改是整個股改工作能否達(dá)成目標(biāo)的關(guān)鍵。證監(jiān)會將采取重點(diǎn)推進(jìn)和分類指導(dǎo)的原則幫助問題公司攻克難關(guān)，通過對癥下藥以創(chuàng)新方式和組合操作解決問題。日前中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)清欠工作的通知》，就是為問題公司股改掃清障礙的重要措施之一，證監(jiān)會要求上市公司大股東采取現(xiàn)金清償、紅利抵債、以股抵債、以資抵債等方式確保年內(nèi)完成清欠工作，預(yù)計后續(xù)還會出臺相應(yīng)規(guī)范上市公司運(yùn)作的舉措，在面對更多的特殊公司股改瓶頸時，管理層出臺重典來解決難題，充分表明了其對于股改的決心和力度。市場不斷有關(guān)于未股改公司直接上三板的傳聞，也是在倒逼未股改公司積極推進(jìn)股改。
對于問題公司大股東而言，上市公司是稀缺的殼資源，不會輕易放棄，而且與其完成重組再股改要支付高對價，不如在股改同時進(jìn)行重組，既可以降低對價支付水平不至于損害自身利益失去對公司的控制權(quán)又能獲得政府的扶持。大股東以資產(chǎn)重組的形式支付對價正在成為大勢所趨。有的獲大股東注入現(xiàn)金對價，有的獲大股東注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，公司的財務(wù)狀況和業(yè)務(wù)能力大幅改善，這也有助于問題公司恢復(fù)融資功能，對公司的發(fā)展對大股東獲得正常的回報都非常有利，可以說問題公司股改同時重組是各方面都能接受的皆大歡喜的選擇。GST農(nóng)化、GST酒花雖然復(fù)牌之初受到市場的漠視，但最終還是得到了投資者的認(rèn)同，股改后累計有60%以上的漲幅。
然而幸福的家庭家家相似，不幸的公司各個不同。問題公司的問題也是各種原因造成的，關(guān)聯(lián)擔(dān)保、巨額占款、股權(quán)被凍結(jié)……考慮到地方政府在其中的利害關(guān)系、人員負(fù)擔(dān)、相關(guān)銀行債權(quán)處理等問題，問題公司的股即便有政策鼎力配合也難以一蹴而就，所以投資者要根據(jù)基本面仔細(xì)選擇有股改潛力的個股。特別是已經(jīng)開始著手解決問題的公司特別值得關(guān)注，比如000587ST光明(資訊 行情 論壇)和600076*ST華光。
ST光明(000587)：公司早已著手剝離不良資產(chǎn)，近期大股東持股被司法拍賣，接手新大股東伊春市青峰農(nóng)場主要經(jīng)營租賃農(nóng)地、林地，種植養(yǎng)殖等。新大股東的林業(yè)資源將延伸公司的家具產(chǎn)業(yè)鏈，以規(guī)模經(jīng)營降低成本，提高盈利能力，公司已計劃6月30日前上報股改方案，近期進(jìn)行股改的潛力很大。
*ST華光(600076)公司本來是區(qū)域性的電子信息技術(shù)龍頭企業(yè)，在北大青鳥集團(tuán)入主后，由于巨額的關(guān)聯(lián)交易和大規(guī)模的對外投資，導(dǎo)致公司盈利能力下滑，連續(xù)虧損陷入ST的深淵。實(shí)際上，公司在數(shù)字電視、環(huán)保新能源、傳媒等領(lǐng)域擁有國內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)和相對優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，因此公司的主營業(yè)務(wù)依然保持盈利。在確立“收縮戰(zhàn)線、強(qiáng)化主業(yè)、全面瘦身”的經(jīng)營方針后，公司采取種種措施收回造成虧損的投資并償還債務(wù)，不利經(jīng)營狀況將得到根本的扭轉(zhuǎn)，這也得到了大股東的支持，北大資源集團(tuán)的關(guān)聯(lián)企業(yè)北京四海博業(yè)有限公司以2億元15倍高溢價收購公司持有的北大文化股權(quán)同時溢價14%受讓公司持有的北大高科(資訊 行情 論壇)股權(quán)，最重要的是公司的10億應(yīng)收帳款將隨之剝離。目前公司已收到1億元定金，一旦獲得證監(jiān)會批復(fù)完成轉(zhuǎn)讓，公司每股收益有望增加0.50元。公司計劃將在6月30日前進(jìn)行股改并與重組同時進(jìn)行，基于公司復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)和資本公積金較高的狀況，我們研究認(rèn)為公司的對價將以資本公積金轉(zhuǎn)增的方式支付，并且不會低于10轉(zhuǎn)增10，對價方案優(yōu)厚，盈利能力回升，公司有望超越G*ST多佳。
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