鋼鐵權證大漲誘發鋼鐵板塊再成最熱焦點

　　一、鋼鐵認購權證井噴誘發鋼鐵股走強，成為大盤再度上攻千七點新動力。

　　鋼鐵股走強短期看有著四方面堅實基礎：第一，根據中金公司的最新研究報告，鋼鐵股業績在今年一季度將見到今年全年的底點，未來業績將出現反轉式恢復性增長，有望支撐鋼鐵股中線走強。第二，本輪行情股指從千點上漲以來，累計漲幅超過60%，而鋼鐵股漲幅嚴重滯后，幾乎原地踏步，在兩市個股板塊中，底部形態極其完美，中期存在巨幅補漲機會。

第三，前期有色股連續調整，帶動大盤出現震蕩調整，而且新股發行在即，大機構防御性資產配置升溫，高派現、高凈資產的鋼鐵股投資價值重新受到機構青睞。第四，寶鋼系公司同時持有邯鋼和其認購權證，使市場猜測寶鋼有意收購邯鋼，邯鋼正股和其權證雙雙漲停，最終激發鋼鐵和鋼鐵認購權證聯動大漲。短期，隨著鋼鐵及其認購權證，以及本地股、科技股、有色股等熱點作多能量進一步釋放，大盤有望向1678點展開攻擊，不排除有再創新高的可能。

　　在鋼鐵股短期活躍反彈勢頭確立的情況下，由于權證具備的杠桿放大效應，鋼鐵認購權證的暴利又帶動鋼鐵股整體的獲利機會。比如G邯鋼認購權證(資訊 行情 論壇)漲幅則為60%，其直接帶動正股連拉兩個漲停。因此，短中期在看好鋼鐵股走勢的情況下，可以重點關注其中潛在的暴利機會。尤其是在當前，鋼鐵業收購浪潮風起云涌的大背景下，一些內在價值被嚴重低估的鋼鐵股，短中線存在巨大機會。

　　二、國內鋼鐵業興起的并購浪潮將使鋼鐵黑馬成為階段暴利淘金的樂園。

　　據國信證券研究認為，購并整合是世界鋼鐵行業發展的必然趨勢。國外成熟鋼鐵業的發展歷程就是一部世界鋼鐵行業并購整合發展史，隨著世界鋼鐵工業競爭的加劇，為提高企業市場競爭能力，鋼鐵行業通過購并重組，將企業規模不斷做大。世界上一些主要的產鋼國家的鋼鐵企業大都經歷了兼并重組的過程。100多年來，全球鋼鐵工業主要經歷了四次大規模的購并浪潮，分別確立了美國、日本、歐洲的鋼鐵強勢地位，而且出現了巨型的鋼鐵企業。

　　在國內鋼鐵業的并購機會方面，整合中國鋼鐵的時機也逐步成熟。2006年鋼鐵行業將面臨階段性產能過剩、價格下跌、效益大幅下滑的局面，鋼鐵行業的競爭已日趨激烈，提高產業集中度，避免重復建設和價格劇烈波動，購并重組是最佳可行的出路，世界性的購并案例已充分證明了這一點，米塔爾收購阿塞洛又進一步喚醒了國內企業的并購意識，可以預見，從2006年開始，我國鋼鐵行業的并購時機已經到來。

　　可以預期購并將促使鋼鐵行業的格局發生根本變化。國際上，由于鋼鐵業的購并重組，寶鋼不僅規模上在國際的排名面臨下降，而且和國際上先進企業即米塔爾和阿塞洛的距離越來越大。在國內，位于寶鋼之后的鞍鋼(鞍本)、唐鋼、武鋼對寶鋼也形成強有力競爭。現在國內鋼鐵企業之間的差距越來越小，寶鋼等大型國企的龍頭地位受到嚴峻挑戰。

　　購并整合將給鋼鐵股帶來較好的投資機會。產業資本和金融資本具有明顯差異，實際噸鋼投資額應在4000元左右，而噸鋼市值遠低于噸鋼投資。鋼鐵股估值明顯偏低。從重置資本和權益投資來看，由于權益資本大大低于重置成本，導致當重置成本僅能獲得行業平均利潤率時，權益資本(或稱購并成本)將獲得了更多的超額利潤。因此，可以認為噸鋼市值在1000元以下，PB在0.8倍以下的鋼鐵股具有明顯的投資價值。目標公司生產水平得到改善，價值先得到提升，進而收購公司做大做強，隨后價值得到提升，行業整體整合，行業的估值整體提升。2006年鋼鐵板塊的投資主題仍是行業并購重組、股改加整體上市和金融創新，具有較強的交易型的投資機會，而且購并的溢價將助推股價上揚。

　　從目前二級市場的股價來看鋼鐵上市公司是被低估的，這也正是鋼鐵股的投資價值之所在。而且隨著我國證券市場全流通時代的到來，金融資本和產業資本的流動、融合將越來越多，購并價值將逐步體現在股價之中，相應潛在的爆炸性戰機值得投資者留意。

　　三、挖掘井噴在即的鋼鐵新龍頭將成為市場做多新方向。

　　并購價值引發鋼鐵股大漲，已經成為市場新的作多興奮點，鋼鐵認購權證持續井噴向上，必然帶動鋼鐵股有望再次上演新的暴利神話。實戰出擊：G西鋼(600117)公司是我國西北地區最大的特殊鋼生產企業,是該行業的龍頭企業,技術實力雄厚,具有明顯的規模優勢,其具備最完備產業鏈,通過收購礦山,掌控上游資源。在青海、內蒙古、甘肅和新疆等地控制了3.7億噸鐵礦資源、6.4億噸焦煤資源,并且在未來 幾年將形成年采

　　(東方智慧 周杰)