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本報記者 趙學毅
截止今日，滬深兩市已經有982只股票進入股改程序，其中有736家上市公司已經實施股改。也就是說，目前兩市還有398家上市公司未進入股改程序，其中滬市有235家，深市有163家。未股改公司正在以較快的速度減少，未股改公司股票成了股市的“稀缺資源”。這些股票大多股改有一定難度，業績也不是太好，但隨著股改進程，其稀缺性也將會體現。
從業績上看，未股改股票大多業績較差。398家上市公司中，T類公司就有133家，ST股票占比較大，ST股進入股改程序的才10多家，大部分ST股由于公司問題比較多，沒有股改。公司治理混亂、大股東占款、替大股東對外擔保導致負債率極高、大股東股權質押或凍結等問題十分普遍，如果不及時重組改善業績，將面臨退市，風險比較大，股改也就難實行。日前中國證監會發布了《關于進一步加快推進清欠工作的通知》，對于未股改的績差公司來說，確實已經進入最艱難的攻堅階段。統計顯示，已經披露一季報的363家未股改公司，其平均每股收益僅-0.002元，且有160家公司實現虧損。首季主營業務凈利率超過10%的也只有23家，包括楚天高速、福建高速、東北高速等；主營業務利潤率超過50%的則有21家，包括陜國投A、ST中燕、深達聲A等。從沒有股改的非ST股票看，有近30%的股票是虧損，大部分股票處于微利狀態。
以2005年年度業績和2006年5月30日收盤價計算的市盈率看，市盈率小于30倍的股票比較少，總共有41只未股改股票市盈率小于30倍，而市盈率小于20倍的股票只有17只，業績好的且沒有股改的股票比較少。
從2005年報披露的第一大股東持股比例上看，398家未股改上市公司中，有160家持股比例低于30%，其中包括36家大股東持股比例低于20%，ST興業、方正科技、愛使股份、ST北亞第一大股東持股比例較低，均低于10%。ST興業第一大股東廣東億眾文化傳媒有限公司持有公司824.9萬股流通股，占總股本的4.24%。
從市場交易上看，未股改股表現比較瘋狂。5月份以來，341家有交易的股票中，除石煉化、上海石化、金德發展、儀征化纖股價累計下跌外，其余237只股票均實現上漲，東方通信、華源股份兩股漲幅最大，月內股價分別累計上漲51.56%和50.9%，另外，有11只股票累計上漲超過40%。從近期股改股票實施的情況看，股改實施日大多股票表現比較瘋狂，G雅戈爾、G鋅業、G兩面針、G汾酒、G江銅、G大亞等股改實施日的實際漲幅就超過50%。
業內人士分析，對于未股改股票，低價和業績是兩個值得關注的尋寶方向。對于低價股股改送股使得股價更低，有炒作的空間，其中股本小的值得關注，比如美爾雅、美菱電器、萬家樂等。而對于績優未股改股票，成為奇缺資源，其中漲幅不大的則更是重點關注的對象。當然，投資者也應該關注大股東有背景、有資產置入的上市公司，比如佳通輪胎大股東新加坡佳通輪胎，其在中國擁有安徽佳通、福建佳通、重慶佳通、銀川佳通及銀川佳通，故在股改期間，不排斥大股東將上述公司全部注入上市公司來支撐股改；新華光、成發科技大股東擁有眾多優質資產等。
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