焦作萬方(000612)：中鋁入駐 空間大

　　近期鋼鐵股走勢強(qiáng)勁，不是因?yàn)闃I(yè)績出現(xiàn)突破式上漲，鐵礦石漲價(jià)當(dāng)然更不是什么利好。而是存在重組并購的預(yù)期。寶鋼想入主邯鋼，開啟了鋼鐵股整合序幕，而其它重組題材也值得關(guān)注。比如華源系，中鋁系重組都在按部就班的進(jìn)行。關(guān)注焦作萬方(000612)，公司具備炙手可熱的重組題材。目前，新的大股東中鋁公司正在積極入主焦作萬方，中國鋁業(yè)重組焦作萬方，將迅速擴(kuò)大其電解鋁的生產(chǎn)規(guī)模。中鋁此次完成焦作萬方及其它項(xiàng)目的收購后，將增強(qiáng)其參與市場的競爭能力和整體實(shí)力；同時(shí)，也將給焦作萬方帶來更為廣闊的發(fā)展前景

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　　國內(nèi)重要鋁產(chǎn)品重要基地

　　公司作為我國重要的鋁產(chǎn)品生產(chǎn)基地，在國內(nèi)同行業(yè)中占有重要的地位，“WF”牌鋁錠是我國在倫敦金屬交易所的注冊品牌產(chǎn)品之一，作為國內(nèi)大型電解鋁企業(yè)，公司具有很強(qiáng)的行業(yè)競爭力。公司近期積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，達(dá)到資源優(yōu)勢互補(bǔ)。公司投資參股的焦作愛依斯萬方電力有限公司是河南省大型電力企業(yè)。2004年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.31億元，公司控股30%，為公司帶來投資收益接近4000多萬元。同時(shí)公司關(guān)聯(lián)企業(yè)河南金冠電力公司為0.33元/kwh(含稅)，遠(yuǎn)低于同類企業(yè)的用電價(jià)格。公司能源優(yōu)勢突出，生產(chǎn)成本得到有效控制，競爭優(yōu)勢顯著。

　　中鋁入駐邁出實(shí)質(zhì)性讓步

　　近段時(shí)間以來，中鋁公司入駐焦作萬方成為市場各方關(guān)注的焦點(diǎn)。上周，中國鋁業(yè)與萬方集團(tuán)正式簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。中國鋁業(yè)因受讓焦作萬方%的股權(quán)而成為其實(shí)際控制人。該協(xié)議最終還需得到國有資產(chǎn)管理部門的批準(zhǔn)并須報(bào)經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)后方可實(shí)施。這是繼去年底中國鋁業(yè)和萬方集團(tuán)共同簽署合作意向書，以及今年五月焦作萬方對外公布股改與股權(quán)轉(zhuǎn)讓相結(jié)合的方案之后，中國鋁業(yè)收購焦作萬方邁出的實(shí)質(zhì)性一步。

　　資源互補(bǔ)優(yōu)勢初步顯現(xiàn)

　　事實(shí)上，今年一季度焦作萬方經(jīng)營形勢明顯好轉(zhuǎn)，凈利潤高達(dá)3646萬元，相比去年同期的672萬元增長442%，而4月份更保持了快速的發(fā)展勢頭。豐厚利潤的取得在很大程度上得益于中國鋁業(yè)在氧化鋁供應(yīng)方面的支持。

　　長期以來，困擾焦作萬方經(jīng)營的上游產(chǎn)品的供應(yīng)問題始終無法根本解決。焦作萬方與中國鋁業(yè)下屬最近的氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)相距僅三十余公里，這兩個(gè)企業(yè)構(gòu)成焦作市鋁工業(yè)的支柱。雙方位置接近，產(chǎn)品緊密，具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。中國鋁業(yè)控股焦作萬方后，有利于在區(qū)域內(nèi)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成優(yōu)勢互補(bǔ)，降低生產(chǎn)成本、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，也符合建設(shè)節(jié)約型社會的方向。焦作萬方通過獲得長期穩(wěn)定的氧化鋁供應(yīng)，將增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，通過取得政策和資源上的優(yōu)勢，將獲得更大的發(fā)展空間。

　　重組將實(shí)現(xiàn)雙贏格局

　　中國鋁業(yè)重組焦作萬方，將迅速擴(kuò)大其電解鋁的生產(chǎn)規(guī)模。此次完成焦作萬方及關(guān)鋁、撫順鋁業(yè)等項(xiàng)目的收購后，中國鋁業(yè)電解鋁規(guī)模已達(dá)到240萬噸，預(yù)計(jì)很快將達(dá)到300萬噸。這將有效完善中國鋁業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)參與市場的競爭能力和整體實(shí)力。中鋁企業(yè)在焦作市的發(fā)展將面臨著更廣闊的前景。

　　二級市場上，自從去年底行業(yè)景氣度不斷復(fù)蘇以來，加上重組預(yù)期，該股明顯被眾多機(jī)構(gòu)投資者看好，從最新公布的公司持股情況來看，該股目前前十大流通股股東成為青一色的機(jī)構(gòu)投資者。技術(shù)上，該股中期趨勢保持穩(wěn)健上揚(yáng)態(tài)勢，主力志在長遠(yuǎn)，上升空間還十分廣闊，重點(diǎn)關(guān)注。