二次煤電聯動是契機電力股要補漲

http://whmsebhyy.com 2006年05月30日 10:52 每日經濟新聞

　　倪志豪每日經濟新聞

　　本輪行情中由于受煤炭漲價的影響，電力股普遍表現不佳，成為累計漲幅最小的板塊。但目前種種跡象表明，電力行業的基本面正在發生轉變。市場人士認為，隨著煤電二次聯動的臨近，電力板塊投資價值將被市場挖掘，前期相對滯漲的煤炭板塊也有表現機會。

　　多重利好刺激電力股

　　目前電力股面臨多重積極因素刺激，中信證券研究報告指出，電煤博弈已在2006年3月底結束，電煤合同價格噸煤平均上漲5元左右，相對于300元左右的原煤價格漲幅較小。自4月10日起國家鐵路貨物統一運價由平均每噸公里8.61分調整至9.05分，平均每噸公里提高了0.44分，對電力企業成本影響幅度較小。

　　其次，整個電力行業毛利率有所提高，2006年前三個月累計發電量為6068億千瓦時，比2005年同期5449億千瓦時增長11.4%，保持了較快增長。2006年行業毛利率18.2%，比去年同期高出近3個百分點，銷售利潤增長率比2005年增長50.7%，達到了73%。下半年電力需求仍保持較快增長，裝機容量有望增加7200萬千瓦。

　　中信證券預計煤電二次聯動可能五月末或六月初推出，主要針對火電企業，如果電價上調0.01元，業績增長超過10%的公司有國電電力(600795)、G漳電(000767)、G華靖(600886)、G蒙電(600863)、G華能(600011)，

華電國際(600027)，尤其是尚未股改的華電國際、國電電力已有啟動跡象，后市可成為重點關注對象。

　　煤炭股也有機會

　　隨著國家對煤炭行業產能結構調整，大型煤炭企業跨地區、跨行業整合將成為未來發展方向，兼并重組、優勝劣汰也不可避免，這將為整個行業良性發展奠定基礎。

　　像G金牛(000937)這樣資產不斷規范化整合的企業，估值優勢將不斷顯現，而不少基本面突出的個股如G國陽(600348)、G開灤(600997)的個股，前期已有部分增量資金介入，后市以煤電聯動為契機再次上攻的可能性較大。華泰證券分析師建議關注G西煤(000983)、G鄭煤電(600121)等可能從煤電價格聯動中雙重受益的個股。

　　大同煤業IPO或將刺激煤炭股

　　繼中工國際成為中小板IPO第一單后，主板的IPO第一單極可能花落大同煤業。大同煤業發行上市將為煤炭板塊注入新的活力，該板塊面臨整體走強的契機。

　　國金證券認為，作為主板IPO第一單，大同煤業受市場追捧的可能性較大，因為公司具備良好的成長性，估值水平預期不會低。同時，即將進入用電高峰的夏季，煤炭行業景氣可望回升。目前煤炭板塊價值被低估，重點煤炭公司市盈率在8~10倍左右，產業整合與并購擴張將為相關個股提供投資機會。

　　機構一致看好重點煤炭公司的投資機會，其中G國陽(600348)、G蘭花(600123)未來3年將保持穩定增長，國金證券看好具備收購預期的G國陽，以及有整體上市預期的G金牛(000937)。

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