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股指在瘋狂拉升中化解了道道阻力，熱點更是不斷地演繹著新的激情。今日被低估的藍籌品種開始了猛醒般的崛起，煤炭、鋼鐵、電力等純正的藍籌板塊突然啟動。吉電股份更是封于漲停。上周末我們推薦的G兗煤也呼嘯漲停，低迷日久的G武鋼放量拉升。顯然，新的投資機會已經出現，對剛剛啟動的大盤藍籌應果斷出擊鎖定利潤。今天我們向投資者再挖掘一只個股，那就是國際能源新秀G華能(600011)。兩點原因：一、夏季的用電高峰已至，行業的供不應求必現象將再度被市場主力利用；二、國際資本大鱷摩根大通對H股的大舉介入，已
經使眾多A股出現了嚴重的價格倒掛，比如前期爆漲的G馬鋼，G深高速，G鞍鋼等等，都是因為A股價格與H股價格大幅倒掛而相繼大漲。而G華能(600011)目前價格依然倒掛，同時作為A股市場電力第一藍籌股，顯然具備了這兩條最根本的條件，報復性井噴已經是一觸即發了。
投資亮點之一：電力龍頭，高速擴張
G華能(600011)是亞洲最大的獨立發電上市公司，中國電力行業的龍頭企業，其母公司華能集團是亞洲最大的獨立發電商，為國內五大發電集團之一。公司現在擁有的權益裝機容量達到2332萬千瓦，而國內排名緊隨其后的上市公司長江電力和國電電力的權益裝機容量分別只有691萬千瓦和566萬千瓦。作為一只同時在紐約和香港、上海三地上市的公司，華能國際由于其發電廠主要分布于中國東南沿海經濟發達地區而為國際國內投資機構所青睞。公司主營大型火力發電廠的開發建設和運營，由于國民經濟實現快速增長，電力需求強勁，電力的生產與消費速度均超過了GDP的增長速度，而使高耗能行業用電量顯著增加，以及部分地區干旱少雨等原因導致的強勁電力需求使得全國大部分火力發電廠出力和運行時間顯著增加，這樣為公司多發電創造了良好的外部條件。公司目前在建的項目包括岳陽電廠二期工程一臺300兆瓦機組、上海燃機三臺390兆瓦機組、珞璜三期兩臺600兆瓦機組、營口二期兩臺600兆瓦機組、玉環一起兩臺1000兆瓦機組、四川水電擴建項目等總裝機容量約為7040兆瓦，年內預計將有3048兆瓦權益裝機容量投產。產能的繼續擴大將給公司業績帶來更大提升。
投資亮點之二：業績增長，煤電聯動
G華能國際(600011)截至2006年3月31日，該公司各運行電廠按合并報表口徑累計完成發電量370。96億千瓦時，比去年同期增長2。79%。發電量同比增長幅度較大的電廠有汕頭電廠、太倉電廠、岳陽電廠、沁北電廠和石洞口一廠。一季度，公司實現主營收入101。08億元，同比增長8。49%；實現凈利10。93億元，同比增長38。66%，實現發電量370。96億千瓦時，同比增長2。8%。司利潤的增長遠大于收入增長，主要因為毛利率同比有3%的提升，除考慮電價提升的貢獻外，實際上公司成本同比增長僅增長3。3%，低于電量增長2。8%、裝機增長7。0%，以及市場煤價略有上漲合計應帶來的成本上升。公司較好地控制了各項成本的增長。德意志銀行也對公司在06年的電價上漲、煤耗成本控制持樂觀態度，預計單位煤耗成本增長有望控制在5%以內。由于上網電價競價策略的成功，公司在華北地區的上網電價高于同類公司平均水平11。4%，盡管公司沒有預計06年全國上網電價的上漲幅度，但德意志銀行預計06年可上漲2%。 華能國際一季度的業績增長得力于華能國際汕頭、太倉及岳陽電廠4臺新機組相繼投產，以及05年5月開始的煤電聯動帶來的"翹首效應"。華能國際06年預計煤炭量6615萬噸，截至4月中旬，公司已簽訂重點合同5904萬噸，占年需煤量的77%，簽訂價格比05年略有上漲，但公司力爭將06年單位燃料成本漲幅控制在5%以內。加上，目前煤電聯動成為敏感期，一旦電價調高，成本上帶來的負面因素將得到抵消。
此外，去年7月份華能集團收購了澳大利亞蒙托煤礦25。5%的股權，成為國內電力企業購買海外煤礦的第一家。蒙托煤礦煤炭資源儲量預計超過5億噸，對公司在煤炭上的供給提供了方便。由于煤炭行業與電力行業的供給需求形成互補，鑒于產業發展現狀，國家正努力推行煤電聯動政策，以調節煤電兩個行業的平衡發展。煤電聯動有助于提高電價，對電力公司來說是提升業績的一大利好。
投資亮點之三：巨資入帳，環保建功
《第一財經日報》報道，4月28日公司舉行了小范圍的產權項目推介。公司掛牌出售旗下公司位于廈門CBD中心區的地標建筑??大西洋海景城部分房產，以2005年3月31日為評估基準點，掛牌價格約為1。52億元。巨資入帳無疑使公司的中期報表增添的大幅增長的實在支撐。記者了解到，此次轉讓的大西洋海景城部分房產，是華能香港置業有限公司獨資經營的新華能廈門置業有限公司所有。該房產目前為商住綜合用途，地上37層，地下兩層。一層至五層為商用裙樓，六層以上設A/B/C三個塔樓。資料顯示：新華能公司產權所有的部分為地下兩層、商業裙樓和A樓七、八、十層辦公用房，合計建筑面積約為3。69萬平方米。公司還積極響應十一五規劃的號召，不斷努力爭做節能環保的優質企業，公司前期讓山東電建二公司承建的華能國際德州電廠二期2×66萬千瓦機組脫硫工程正式開工，計劃總工期為420天，該工程系華能德州電廠已經建成運行機組的煙氣脫硫改造工程，建設范圍包括電廠二期工程2×30萬千瓦機組煙氣脫硫設施的建設和全廠煙氣脫硫共用系統的建設。再者，公司擁有極強的財務實力，并且還具有穩定的盈利能力，這些都為公司日后的發展奠定了堅實的基礎，公司未來的發展前景可以放膽想象。
投資亮點之四：價格倒掛，報復井噴
從二級市場走勢分析，該股股改前后的行情與股指漲升幅度相比，出現了嚴重的背離，而這顯然與該股的業績增長現實嚴重脫節。尤其是4月底該股股價居然被大幅打壓，出現了嚴重的超跌現象，也出現了與H股出現了高達20%的價格倒掛。從近期該股的走勢來看，前期的震蕩下跌顯然是主力刻意為之，打壓吸籌的目的昭然若揭。但目前該股突然發動了連續的上攻行情，顯然主力已經壓制不住該股嚴重低估的市場實際了，眾多資金瘋狂涌入，哄搶廉價籌碼已經是不爭的現實了。因為隨著夏季用電高峰的到來，電力板塊再度到了瘋狂復活時期，被長期壓抑的股價將在這場挖掘戰中出現猛烈的報復性井噴行情。畢竟G華能作為A股市場電力第一藍籌股，龍頭效應必將被充分演繹，連續爆發拉升行情即將出現，近期值得關注。
□ 林銘浙江利捷
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