ST幸福對(duì)撼小商品城 上升空間巨大

　　武漢新蘭德 余 凱

　　ST幸福(資訊 行情 論壇)(600743)是A股市場(chǎng)里的不死鳥(niǎo)，曾兩度重組，多次與ST的稱號(hào)親密接觸。現(xiàn)在，兩易其主之后，命運(yùn)多舛的ST幸福將迎來(lái)它的新主人——中國(guó)國(guó)際服裝城(集團(tuán))股份有限公司，目前雙方已經(jīng)約定了初步方案。ST幸福將由此迎來(lái)新生。最近兩個(gè)交易日，ST幸福一度連續(xù)兩個(gè)漲停。

　　中國(guó)國(guó)際服裝城將被注入

　　ST幸福于5月11日公告的2005年度股東代表大會(huì)資料顯示，公司將“努力爭(zhēng)取現(xiàn)有股東的支持，通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，在股權(quán)分置改革的同時(shí)，通過(guò)資產(chǎn)置換等方式對(duì)公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組”。我們了解到，方案的主要內(nèi)容是：每個(gè)非流通股股東將其所持股份的55%-60%以接近于零的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給中國(guó)國(guó)際服裝城。作為代價(jià)，中國(guó)國(guó)際服裝城將承擔(dān)ST幸福的巨額債務(wù)，允諾置入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并將義烏的小商品城(資訊 行情 論壇)(600415.SH)確立為其發(fā)展的標(biāo)桿。ST幸福的非流通股為23460萬(wàn)股，占總股本的75%。中國(guó)國(guó)際服裝城曾作出承諾：重組后的ST幸福將有年20%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　這一事實(shí)得到了ST幸福的董秘李軍的證實(shí)，公司擬將股改與重組一起進(jìn)行，并承認(rèn)正在接觸談判的買家中包括中國(guó)國(guó)際服裝城。

　　注入資產(chǎn)趕超小商品城

　　中國(guó)國(guó)際服裝城是蘇州市政府重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，占地62公頃，總建筑面積約100萬(wàn)平方米，第一期60萬(wàn)平方米。工程于2003年10月動(dòng)工，于2005年竣工。服裝城是國(guó)內(nèi)第一個(gè)服裝行業(yè)CBD中心，即將商業(yè)活動(dòng)的各項(xiàng)功能集中在一個(gè)平臺(tái)進(jìn)行，是集國(guó)內(nèi)外名牌名品演示展銷、名模大賽、原輔材料展銷、機(jī)械設(shè)備及配件展銷、信息會(huì)展、電子商務(wù)、科研設(shè)計(jì)、教育培訓(xùn)、管理服務(wù)、娛樂(lè)休閑等功能為一體的經(jīng)濟(jì)區(qū)域。

　　中國(guó)國(guó)際服裝城地處蘇州市區(qū)相城商業(yè)圈中心的繁華地段，交通和區(qū)域輻射明顯，南靠滬寧高速、京滬鐵路、312國(guó)道，東鄰蘇嘉杭高速及205省道，北有蘇州繞城高速，西依蘇州市中心東環(huán)路；與華東最大的蠡口國(guó)際家具城、相城行政中心、相城金融中心相鄰，滬寧高速、蘇嘉杭高速、輕軌二號(hào)、蘇州長(zhǎng)途客運(yùn)中心相擁四周。

　　中國(guó)國(guó)際服裝城的大股東是上海統(tǒng)集投資有限責(zé)任公司，該公司由溫州商人蘇宇峰于2000年前后注冊(cè)成立，先后在上海、蘇州、大連、遼寧開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。蘇宇峰于1995年由代理進(jìn)出口生意起家，現(xiàn)已成為蘇北建材物流中心、高郵華東五金裝飾城等多家專業(yè)市場(chǎng)的實(shí)際控制人。

　　這些資產(chǎn)與小商品城(600415)極為相似，但ST幸福的股價(jià)卻與之有天壤之別。小商品城股價(jià)一路飄紅，5月15日創(chuàng)下歷史新高68.99元，目前仍有高達(dá)55元的高價(jià)，顯然，巨大的差價(jià)為ST幸福的股價(jià)上漲留下了巨大的空間。

　　重組與股改或同步進(jìn)行

　　2001年，名流入主后的ST幸福迅速對(duì)公司財(cái)務(wù)與資產(chǎn)狀況進(jìn)行徹底的清查與核實(shí)，發(fā)現(xiàn)幸福的首任大股東幸福集團(tuán)與農(nóng)行潛江支行簽訂的四份最高額抵押擔(dān)保合同，是以幸福實(shí)業(yè)下屬的電力公司、鋁材廠以及幸福實(shí)業(yè)資產(chǎn)共22788萬(wàn)元作為抵押的。

　　農(nóng)行方面將2億元即將到期貸款本息的還款對(duì)象鎖定為ST幸福，而ST幸福則聲稱此抵押擔(dān)保是前大股東與潛江農(nóng)行為轉(zhuǎn)移責(zé)任而進(jìn)行的欺詐行為，公司依法不應(yīng)當(dāng)承擔(dān)責(zé)任，糾紛由此而起，并進(jìn)入司法程序。

　　由于是以經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)作為抵押，一旦敗訴，ST幸福就可能喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；如果勝訴，ST幸福則有可能實(shí)現(xiàn)盈利并進(jìn)而摘掉ST的帽子。

　　2001年12月，湖北高院一審判決ST幸福勝訴，潛江農(nóng)行不服，提起上訴。2002年12月，最高人民法院受理農(nóng)行上訴后，判決ST幸福承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，ST幸福先贏后輸。

　　2004年2月12日，最高人民法院駁回ST幸福的再審申請(qǐng)。2004年4月，ST幸福及幸福實(shí)業(yè)電力公司、幸福實(shí)業(yè)鋁材廠分別收到湖北省高級(jí)人民法院送達(dá)的《執(zhí)行通知書》。

　　但在長(zhǎng)達(dá)兩年的時(shí)間里，ST幸福并未執(zhí)行最高人民法院已經(jīng)生效的終審判決。這與政府支持不無(wú)關(guān)系，ST幸福是當(dāng)?shù)卣�府�?shù)起來(lái)的一面旗幟，在當(dāng)?shù)氐挠绊懮钸h(yuǎn)。因而當(dāng)?shù)卣�府一直地尋找合適的買家，尋求合理的解決方案。

　　從上述方案我們不難發(fā)現(xiàn)其可行性。對(duì)于中國(guó)服裝城來(lái)說(shuō)，只付出了兩億元，并可得到ST幸福的盈利能力較強(qiáng)的鋁材資產(chǎn)。而名流集團(tuán)則可全身而退，農(nóng)行方面也可以解決遺留問(wèn)題。可謂是一舉多得。

　　由此看來(lái)，ST幸福的幸福生活也將來(lái)臨。對(duì)比小商品城而言，ST幸福的股價(jià)上升空間巨大，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。