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2004年以來國家宏觀調(diào)控的首要行業(yè)就是水泥，受固定資產(chǎn)投資增幅及房地產(chǎn)投資增幅回落的影響，水泥市場需求明顯下降；水泥產(chǎn)量增速下降，水泥行業(yè)在2005年滑落到最低點。然而在國內(nèi)資金紛紛看淡而退出之際，國外機構(gòu)卻反其道而行之大舉介入。比如：世界最大的水泥生產(chǎn)商拉法基大手筆收購四川雙馬(資訊 行情 論壇)，國際巨頭HOLCHIN B.V.入主華新水泥(資訊 行情 論壇)。而這兩只個股漲幅也達到3倍。老外真的那么傻嗎？如果我們這么認為就錯了，在行業(yè)處于低谷時用最低的成本介入，老外其實最具戰(zhàn)略眼光。再看看即將
走出低谷的水泥板塊個股的表現(xiàn)，被外資收購的四川雙馬和華新水泥漲幅都已經(jīng)翻了3番，而行業(yè)龍頭G海螺(資訊 行情 論壇)本輪的整體漲幅將近5倍。水泥板塊的整體啟動吸引了大量實力機構(gòu)的眼球，加上西部大開發(fā)和08年奧運會的想象空間，水泥板塊已經(jīng)出現(xiàn)行業(yè)拐點。而我們今天把目光鎖定在一只處于絕對底部、還沒有股改并具有重大重組題材的潛力個股大同水泥(資訊 行情 論壇)(000673)，對于目前只有3元出頭的水泥驕子目前已經(jīng)被大資金哄搶，后市空間無法預測。
第一，行業(yè)整合加速，投資機會顯現(xiàn)。日前國家發(fā)改委公布水泥產(chǎn)業(yè)2006年工作重點中透露：水泥工業(yè)將不再鋪新攤子，而以重點改造現(xiàn)有企業(yè)為主，同時還將加快淘汰落后小水泥步伐。從以上消息我們可以看到，今年水泥行業(yè)將迎來一個“兼并重組年”。2005年的慘淡經(jīng)營使許多中小水泥企業(yè)刻骨銘心，水泥龍頭企業(yè)顯著的規(guī)模效益又使得這些困難企業(yè)羨慕不已。通過兼并重組做大做強，增強抗風險能力是水泥企業(yè)的共識。2006年水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整將向縱深發(fā)展(資訊 行情 論壇)，進入到兼并重組階段:一方面，國內(nèi)水泥龍頭企業(yè)加大對目標市場周邊的中小水泥企業(yè)進行各種層次“聯(lián)合”的力度，以期進一步發(fā)揮規(guī)模效益；另一方面，外資水泥巨頭拉法基等也加大在國內(nèi)水泥市場積極布局設點，對國內(nèi)水泥企業(yè)兼并的步伐將進一步加快，對國內(nèi)水泥行業(yè)的滲透將加大。早在03年中國新型建筑材料公司與大同市政府在北京共同簽署協(xié)議，將山西省國有重點企業(yè)大同水泥(000673)控股股東大同水泥集團公司劃撥隸屬中央財政的國家水泥產(chǎn)業(yè)平臺、中國新型建筑材料公司子公司---中國聯(lián)合水泥有限責任公司，實現(xiàn)我國國有重點企業(yè)的又一次重大重組。可以預見，水泥行業(yè)將迎來一個空前的發(fā)展機遇。這對于大同水泥(000673)這樣一只具有央企背景的上市公司，將對其發(fā)二級市場股價將構(gòu)成中長期利好。
第二，特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)、重大重組預期，提升二級市場炒作價值。我們分析一下該股的股權(quán)結(jié)構(gòu)后，除了驚喜還是驚喜。截至今年一季度該股大股東大同水泥集團有限公司持有的股份占公司總股本的70%，這對于任何一家還沒有股改的上市公司來說高對價已經(jīng)成為必然。回想一下之前的股改公司，如G輪胎(600623)大股東持有的股份占公司總股本的68.11%，而股改公司推出10送7股的高比例對價，而該股二級市場股價整體漲幅已經(jīng)達到289%，原來高對價帶來二級市場股價的翻番。那么對于大同水泥(000673)這樣一只大股東占總股本70%的上市公司來說現(xiàn)在還沒有股改，這就是最大的機會！本周第一個交易日該股停牌，主要審議大股東占用上市公司資金問題，并且據(jù)可靠消息，該股有可能將股改和重組捆綁在一起一次性解決歷史遺留問題，可以想象該股一旦實施計劃將對其二級市場股價帶來翻天覆地的變化。另外，大同煤業(yè)的IPO即將首發(fā)也將對大同水泥(000673)的二級市場炒作帶來難以形容的利好。以上這些客觀分析后，我們認為該股是一只絕對具有翻番潛力的市場領漲先鋒，這些震撼性題材必將會大大提升該股二級市場的炒作價值。
第三，水泥板塊，循環(huán)經(jīng)濟先行。我們十一五規(guī)劃要“大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，建設節(jié)約型社會”這為水泥這個高耗能行業(yè)提出了新的要求，并指明了未來發(fā)展的方向。大同水泥集團公司利用爐渣、粉煤灰為主要原料生產(chǎn)的強度等級為32.5R復合硅酸鹽水泥，再次被認定為山西省資源綜合利用產(chǎn)品，并享受國家稅收政策性優(yōu)惠。大同水泥產(chǎn)品質(zhì)量經(jīng)國家水泥質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心檢驗為合格產(chǎn)品，符合GB12358-1999標準要求，按照DB14/T94-2002標準測試，原料中紛煤灰、爐渣的合計滲入量為34.2%，符合國家有關規(guī)定。近幾年來，大同水泥集團公司組織工藝技術(shù)骨干進行了資源綜合利用產(chǎn)品技術(shù)攻關，合理把握固體廢棄物摻用比例，成功掌握加工固體廢棄物生產(chǎn)水泥技術(shù)并進行生產(chǎn)，取得了一定的經(jīng)濟效益和社會效益，為構(gòu)建和諧社會，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟做出了有益的嘗試。相信隨著國家循環(huán)經(jīng)濟的推進，將為公司提供難得的發(fā)展機遇。公司所擁有的新技術(shù)將極大地提升其行業(yè)的競爭實力和經(jīng)濟效益。
第四，新農(nóng)村建設、08奧運，提供最大的機遇。公司位于山西省大同市，屬于水泥制造業(yè)。目前公司主導產(chǎn)品在華北地區(qū)尤其是北京地區(qū)具有較高的知名度和市場占有率。由于2008年奧運會將在北京舉辦，而今后幾年又將是北京大興土木、重點迎接奧運的基礎建設的重要年，因而作為北京奧運建設中重要的水泥供應商，大同水泥有望騰飛而起。此外，大同水泥(000673)，公司還是“十一五”受益行業(yè)，在“十一五”期間，我國將加快農(nóng)村公路建設，縣鄉(xiāng)公路5年增加30多萬公里，新改建農(nóng)村公路120萬公里。2006年國家將進一步增加對農(nóng)村公路建設的投資，計劃新改建農(nóng)村公路18萬公里，其中瀝青、水泥路約13萬公里，將為公司帶來新的發(fā)展機遇。
二級市場上，從05年5月份起該股就一直處于底部橫盤蓄勢之中。從量能上看，該股整理期間不時有單日大單涌現(xiàn)，并且脈沖式放量收集籌碼極為明顯。在近一個月中大盤飆升了近30%而該股卻依然不為所動，但是盤中不斷有上下影線出現(xiàn)，說明主力在不斷的試盤，其拉升意圖已經(jīng)十分明顯。近期該股更是跌破前期平臺，但是僅有一周的時間就再次快速拉起，這往往主力在大幅拉升之前的最后一次洗盤行為，其大幅拉升行情隨時有望一觸即發(fā)。目前僅3元多的價格將會成為歷史，建議前期踏空的投資者可重點關注，不要錯過低位介入的時機。
(國誠投資 唐漢博)
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