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□張亞梁
證券市場(chǎng)真是什么事情都可能發(fā)生。如果說(shuō)IPO新規(guī)的正式出臺(tái)和前日周邊股市暴跌的消息，也許可能對(duì)昨天A股市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，還屬于能夠預(yù)測(cè)的話，那么，對(duì)于當(dāng)日G長(zhǎng)電(資訊 行情 論壇)的大幅跳空低開(kāi)，并在很短的時(shí)間便打至跌停，肯定是誰(shuí)都想不到的。
在本周前三天，走得非常漂亮的G長(zhǎng)電為什么突然會(huì)跌停呢？筆者一直在反復(fù)思考、琢磨這個(gè)問(wèn)題。難道是漲幅太大引發(fā)的獲利回吐嗎？最終的分析判斷，G長(zhǎng)電的突然跌停，唯一的可能就是緣于權(quán)證。我們知道，前日是G長(zhǎng)電權(quán)證的股權(quán)登記日。按照其股改的承諾，還要對(duì)全體股東每10股派發(fā)1.5份，行權(quán)價(jià)為5.5元的認(rèn)購(gòu)權(quán)證。由于公司還承諾，在權(quán)證行權(quán)日，流通股股東有權(quán)將手中持有的權(quán)證以每份1.8元的價(jià)格出售給三峽總公司，所以實(shí)際上是給予了在其權(quán)證的股權(quán)登記日，還持有G長(zhǎng)電流通股股東，每股保底分紅0.27元。而實(shí)際上，在目前權(quán)證走勢(shì)火爆，特別是認(rèn)購(gòu)權(quán)證更加火爆的情況下，G長(zhǎng)電的認(rèn)購(gòu)權(quán)證上市的交易價(jià)格將是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)1.8元的回購(gòu)價(jià)。這樣G長(zhǎng)電流通股股東，每一股所獲得的實(shí)際收益也將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0.27元。
所以，正是在這種情況下，前天應(yīng)該有不少就是沖著其免費(fèi)派發(fā)權(quán)證這一點(diǎn)，為獲取交易型機(jī)會(huì)的資金買(mǎi)入了G長(zhǎng)電。而這些資金在獲得了權(quán)證之后，當(dāng)日立馬又率先賣出了股票，導(dǎo)致G長(zhǎng)電股價(jià)下跌，而股價(jià)下跌又引發(fā)了更多的拋盤(pán)，最終導(dǎo)致其跌停。這種過(guò)分的下跌既帶有很不理性的一面，也凸顯了目前市場(chǎng)的心態(tài)浮躁，投機(jī)成風(fēng)。前期，我們有過(guò)分析，認(rèn)購(gòu)權(quán)證的即將上市，也許僅是G長(zhǎng)電這次行情啟動(dòng)的一個(gè)直接催化劑，事實(shí)上，近期公司的許多有利新因素對(duì)提振其股價(jià)都是有相當(dāng)大幫助的。
一是三峽大壩提前完工。原計(jì)劃于07年初竣工的三峽大壩，預(yù)計(jì)將提前9個(gè)月于06年5月20日全線建成。而今年汛后蓄水至156米水位達(dá)到設(shè)計(jì)高度時(shí)間的提前，將提高已收購(gòu)的6臺(tái)70萬(wàn)千瓦機(jī)組的利用率，使利用小時(shí)數(shù)上升，這對(duì)G長(zhǎng)電2006年業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)當(dāng)然是好事。二是受益于新一輪煤電聯(lián)動(dòng)。據(jù)悉，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司已經(jīng)完成制訂了新一輪煤電聯(lián)動(dòng)政策方案，方案即將上報(bào)國(guó)務(wù)院。方案中，擬定的全國(guó)平均電價(jià)提價(jià)幅度為0.0242元/度左右。實(shí)行煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)，電力企業(yè)要消化30%的煤價(jià)上漲因素，而公司近三年的單位發(fā)電成本平均為0.032元/kWh左右，更是具有較明顯的成本優(yōu)勢(shì)，所以電價(jià)提高對(duì)于公司來(lái)說(shuō)無(wú)疑是很大的利好。三是投資收益。做為兩市上市公司中唯一一家中國(guó)建設(shè)銀行的發(fā)起人之一，G長(zhǎng)電共持有20億股建行股份，每股的成本為1元。而建設(shè)銀行目前的最新價(jià)位在3.5元附近，潛在收益近60億，按當(dāng)前股本計(jì)算對(duì)EPS影響0.70元以上。一旦禁售期滿，公司的這筆投資收益是很可觀的。
至于公司承諾在2010年之前，分紅比例不低于當(dāng)年可分配的利潤(rùn)65%，實(shí)際上穩(wěn)保了投資者4%的紅利收入。加上5月9日公司公告，大股東決定在公告之日起6個(gè)月內(nèi)，以不高于7元的價(jià)格增持2.5億股G長(zhǎng)電，這實(shí)際上也是給出了未來(lái)半年公司股價(jià)7元的底線。此外，G長(zhǎng)電要完成這次融資，必須要有人去行權(quán)，其股價(jià)至少也要在5.5+1.8=7.3元以上，否則融資只能宣布失敗。而昨天收盤(pán)，G長(zhǎng)電的股價(jià)又回到了7.32元。所以，從這種意義上來(lái)說(shuō)，如果周五G長(zhǎng)電的股價(jià)再下跌，這不正是給中長(zhǎng)期投資者提供了一次較好的逢低買(mǎi)入機(jī)會(huì)？
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