昔日牛股今安在 瘋狂后總會有一地雞毛

　　證券時報記者　朱雪蓮

　　在5·19行情中，科網股是不容置疑的龍頭板塊，個股翻番行情比比皆是�？凭W龍頭“三劍客”之一的綜藝股份(現G綜藝)自1999年5月19日至8月6日，短短兩個月內上漲280%，經過其后3個月的下跌后，在11月底時重拾升勢，并于來年2月底達到最高點。幾乎是網絡代名詞的上海梅林(現G梅林)更是出盡了風頭，自2000年1月4日起，連續拉6個漲停板，一年之

內升幅近5倍；當時還是ST股的G海虹，在5·19行情之初表現并不突出，但在2000年以后“烏雞變鳳凰”，步入大幅拉升之旅，在年初的兩個月內由18.76元上漲到71.86元，漲幅高達近3倍。

　　瘋狂后總會有一地雞毛等著收拾。

　　受全球科網概念股泡沫破滅、國內股市下挫的雙重影響，這些科網股也難逃下跌的命運，而且跌幅遠遠超出同期大盤。

　　其實，這些科網股的下跌更多是因為其業績的下降以及市場投資理念的變化。

　　眾所周知，當初惡炒的網絡股大部分徒有虛名，僅具有“觸網”概念，而這些網站早就與當初的夢一起煙消云散了。多年來，不少公司主要靠一些非經常性損益支撐門面，主業處于微利甚至虧損狀態，如G梅林這6年來除了2000、2001年每股收益還在0.1元以上，其后幾年業績均在兩分錢左右徘徊，2005年扣除非經常損益后還虧損3分錢，凈資產收益率只有0.76%；G綜藝近些年的每股收益也不到一毛�？梢�，已經遠遠透支了業績的股價，只有服從于價值回歸的“萬有引力”。

　　下跌也不是一步到位。在2003年11月，借助藍籌股走強以及中國概念網絡股回暖，G梅林、G綜藝和G海虹充當了科網股反彈的急先鋒。其中G梅林從11月13日起，短短13個交易日里先后8天沖擊漲停，并有6天以漲停板收盤，漲幅超過100%。但這仍無助于其下降趨勢的根本改觀，之后這些

　　還有一些當初的風流股如今已被戴上了ST帽子，如ST湖山、ST廣夏，其中ST廣夏自造假被曝光后，突然連續15天無量跌停，股價由約30元徑直降落到6元，持有該股的投資者只能眼睜睜看著資產大幅縮水。創百元股紀錄的第一只股———億安科技也曾有5個連續跌停，2005年中期因資產置換而于更名為寶利來，但股價還在下降通道中徘徊，最新股價(現名G寶利來)4元出頭，只及最高價時零頭的零頭。

　　一位在股市中混跡十多年的投資者感嘆說：“這些股票怎么上去的就怎么下來�！�

　　當然也有例外，G廣電就是為數不多的一個特例。股改以后，該公司股價迅速飆升，按復權價計算，已超出2000年的高點。行業分析師認為，公司增發募集的資金將用于收購陜西省11個地級市的有線電視網絡資產，未來業績有望大幅增長，當前公司估值仍在合理水平內，未來股價仍有上行空間。

　　另外，還有市場人士認為G海虹也可以適當關注。2006年5月11日，公司公告子公司海虹醫藥電子交易中心首獲醫藥電子商務牌照，成為第三方B2B的醫藥平臺。下屬聯眾世界是世界最大的游戲網站，也成功引進了“A3”游戲。由于海虹在網絡游戲與運營方面已經開展了切切實實的業務，也開始得到機構的關注，從其2006年一季報可見，前十大流通股東中已閃現了基金的身影。

　　前事不忘，后事之師。隨著價值投資成為重要游戲規則，股權分置改革也逐漸根除了制度痼疾，A股市場將迎來一輪新的發展契機，業績才是支撐股價上升的原動力。不過，也有市場人士警告說，雖然證券市場的泡沫總是難免的，但投資者仍需警惕對增長預期的過度炒作。

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