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倪志豪 每日經(jīng)濟(jì)新聞
人民幣匯率破8后，造紙行業(yè)值得關(guān)注，分析人士指出，造紙企業(yè)在人民幣升值及造紙行業(yè)大環(huán)境改善雙重利好因素刺激下，想像空間較大，后市有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
升值提升行業(yè)價(jià)值
造紙行業(yè)是為數(shù)不多的人民幣升值受益行業(yè)，因?yàn)?5%的造紙?jiān)牧蟻碜試猓鲜泄局性牧线M(jìn)口占總比重最高達(dá)到60%～70%。同時(shí)，造紙業(yè)固定資產(chǎn)投資中約60%以上是設(shè)備投資，而且多數(shù)都是進(jìn)口紙機(jī)設(shè)備。據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果人民幣升值5%，可直接節(jié)約成本人民幣11億元。若考慮增值稅因素，成本降低接近14億元。因此，人民幣升值，從降低企業(yè)進(jìn)口造紙?jiān)O(shè)備成本和造紙?jiān)牧铣杀緝煞矫嫣嵘诵袠I(yè)價(jià)值。
行業(yè)整體環(huán)境改善
國泰君安最新研究報(bào)告指出，造紙工業(yè)大環(huán)境正逐步改善，一是林紙一體化進(jìn)程取得明顯的進(jìn)步，國內(nèi)許多大型造紙企業(yè)有望從06、07年開始逐漸受惠于速生林建設(shè)或自備漿的生產(chǎn)；二是國家強(qiáng)制關(guān)閉小型造紙廠，不僅大大減輕了環(huán)境污染，同時(shí)也有利于大型紙業(yè)公司毛利率的回升。
商務(wù)部的反傾銷措施基本覆蓋了造紙行業(yè)各個(gè)類別，在政策保護(hù)下，造紙行業(yè)環(huán)境相對寬松，有資源和規(guī)模優(yōu)勢的公司，如G岳紙（600963）等有望繼續(xù)高速成長。廣發(fā)證券建議關(guān)注G博匯（600966），公司已形成規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢、預(yù)計(jì)今后幾年，涂布白板紙消費(fèi)量的增長仍將保持在20%左右，DCF估值為7.71元。另外，建議關(guān)注G晨鳴（000488）、G華泰（600308）、G美利（000815）等個(gè)股。
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