G華能(600011)：大鱷哄搶 引爆井噴

　　股指在瘋狂拉升中化解了道道阻力，熱點(diǎn)更是不斷地演繹著新的激情。今日被低估的藍(lán)籌品種開(kāi)始了猛醒般的崛起，煤炭、鋼鐵、電力等純正的藍(lán)籌板塊突然啟動(dòng)。吉電股份更是封于漲停。上周末我們推薦的G兗煤也呼嘯漲停，低迷日久的G武鋼放量拉升。顯然，新的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)，對(duì)剛剛啟動(dòng)的大盤藍(lán)籌應(yīng)果斷出擊鎖定利潤(rùn)。

　　能源新秀G華能(600011)(行情,預(yù)警,軌跡,資訊)。兩點(diǎn)原因：一、夏季的用電高峰已

至，行業(yè)的供不應(yīng)求必現(xiàn)象將再度被市場(chǎng)主力利用；二、國(guó)際資本大鱷摩根大通對(duì)H股的大舉介入，已經(jīng)使眾多A股出現(xiàn)了嚴(yán)重的價(jià)格倒掛，比如前期爆漲的G馬鋼，G深高速，G鞍鋼等等，都是因?yàn)锳股價(jià)格與H股價(jià)格大幅倒掛而相繼大漲。而G華能(600011)目前價(jià)格依然倒掛，同時(shí)作為A股市場(chǎng)電力第一藍(lán)籌股，顯然具備了這兩條最根本的條件，報(bào)復(fù)性井噴已經(jīng)是一觸即發(fā)了。

　　投資亮點(diǎn)之一：電力龍頭，高速擴(kuò)張

　　G華能(600011)是亞洲最大的獨(dú)立發(fā)電上市公司，中國(guó)電力行業(yè)的龍頭企業(yè)，其母公司華能集團(tuán)是亞洲最大的獨(dú)立發(fā)電商，為國(guó)內(nèi)五大發(fā)電集團(tuán)之一。公司現(xiàn)在擁有的權(quán)益裝機(jī)容量達(dá)到2332萬(wàn)千瓦，而國(guó)內(nèi)排名緊隨其后的上市公司長(zhǎng)江電力和國(guó)電電力的權(quán)益裝機(jī)容量分別只有691萬(wàn)千瓦和566萬(wàn)千瓦。作為一只同時(shí)在紐約和香港、上海三地上市的公司，華能國(guó)際由于其發(fā)電廠主要分布于中國(guó)東南沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)而為國(guó)際國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)所青睞。公司主營(yíng)大型火力發(fā)電廠的開(kāi)發(fā)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，電力需求強(qiáng)勁，電力的生產(chǎn)與消費(fèi)速度均超過(guò)了GDP的增長(zhǎng)速度，而使高耗能行業(yè)用電量顯著增加，以及部分地區(qū)干旱少雨等原因?qū)е碌膹?qiáng)勁電力需求使得全國(guó)大部分火力發(fā)電廠出力和運(yùn)行時(shí)間顯著增加，這樣為公司多發(fā)電創(chuàng)造了良好的外部條件。公司目前在建的項(xiàng)目包括岳陽(yáng)電廠二期工程一臺(tái)300兆瓦機(jī)組、上海燃機(jī)三臺(tái)390兆瓦機(jī)組、珞璜三期兩臺(tái)600兆瓦機(jī)組、營(yíng)口二期兩臺(tái)600兆瓦機(jī)組、玉環(huán)一起兩臺(tái)1000兆瓦機(jī)組、四川水電擴(kuò)建項(xiàng)目等總裝機(jī)容量約為7040兆瓦，年內(nèi)預(yù)計(jì)將有3048兆瓦權(quán)益裝機(jī)容量投產(chǎn)。產(chǎn)能的繼續(xù)擴(kuò)大將給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)更大提升。

　　投資亮點(diǎn)之二：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，煤電聯(lián)動(dòng)

　　G華能國(guó)際(600011)截至2006年3月31日，該公司各運(yùn)行電廠按合并報(bào)表口徑累計(jì)完成發(fā)電量370.96億千瓦時(shí)，比去年同期增長(zhǎng)2.79%。發(fā)電量同比增長(zhǎng)幅度較大的電廠有汕頭電廠、太倉(cāng)電廠、岳陽(yáng)電廠、沁北電廠和石洞口一廠。一季度，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入101.08億元，同比增長(zhǎng)8.49%；實(shí)現(xiàn)凈利10.93億元，同比增長(zhǎng)38.66%，實(shí)現(xiàn)發(fā)電量370.96億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.8%。司利潤(rùn)的增長(zhǎng)遠(yuǎn)大于收入增長(zhǎng)，主要因?yàn)槊�利率同比�?%的提升，除考慮電價(jià)提升的貢獻(xiàn)外，實(shí)際上公司成本同比增長(zhǎng)僅增長(zhǎng)3.3%，低于電量增長(zhǎng)2.8%、裝機(jī)增長(zhǎng)7.0%，以及市場(chǎng)煤價(jià)略有上漲合計(jì)應(yīng)帶來(lái)的成本上升。公司較好地控制了各項(xiàng)成本的增長(zhǎng)。德意志銀行也對(duì)公司在06年的電價(jià)上漲、煤耗成本控制持樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)單位煤耗成本增長(zhǎng)有望控制在5%以內(nèi)。由于上網(wǎng)電價(jià)競(jìng)價(jià)策略的成功，公司在華北地區(qū)的上網(wǎng)電價(jià)高于同類公司平均水平11.4%，盡管公司沒(méi)有預(yù)計(jì)06年全國(guó)上網(wǎng)電價(jià)的上漲幅度，但德意志銀行預(yù)計(jì)06年可上漲2%。華能國(guó)際一季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得力于華能國(guó)際汕頭、太倉(cāng)及岳陽(yáng)電廠4臺(tái)新機(jī)組相繼投產(chǎn)，以及05年5月開(kāi)始的煤電聯(lián)動(dòng)帶來(lái)的“翹首效應(yīng)”。華能國(guó)際06年預(yù)計(jì)煤炭量6615萬(wàn)噸，截至4月中旬，公司已簽訂重點(diǎn)合同5904萬(wàn)噸，占年需煤量的77%，簽訂價(jià)格比05年略有上漲，但公司力爭(zhēng)將06年單位燃料成本漲幅控制在5%以內(nèi)。加上，目前煤電聯(lián)動(dòng)成為敏感期，一旦電價(jià)調(diào)高，成本上帶來(lái)的負(fù)面因素將得到抵消。此外，去年7月份華能集團(tuán)收購(gòu)了澳大利亞蒙托煤礦25.5%的股權(quán)，成為國(guó)內(nèi)電力企業(yè)購(gòu)買海外煤礦的第一家。蒙托煤礦煤炭資源儲(chǔ)量預(yù)計(jì)超過(guò)5億噸，對(duì)公司在煤炭上的供給提供了方便。由于煤炭行業(yè)與電力行業(yè)的供給需求形成互補(bǔ)，鑒于產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，國(guó)家正努力推行煤電聯(lián)動(dòng)政策，以調(diào)節(jié)煤電兩個(gè)行業(yè)的平衡發(fā)展。煤電聯(lián)動(dòng)有助于提高電價(jià)，對(duì)電力公司來(lái)說(shuō)是提升業(yè)績(jī)的一大利好。

　　投資亮點(diǎn)之三：巨資入帳，環(huán)保建功

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，4月28日公司舉行了小范圍的產(chǎn)權(quán)項(xiàng)目推介。公司掛牌出售旗下公司位于廈門CBD中心區(qū)的地標(biāo)建筑??大西洋海景城部分房產(chǎn)，以2005年3月31日為評(píng)估基準(zhǔn)點(diǎn)，掛牌價(jià)格約為1.52億元。巨資入帳無(wú)疑使公司的中期報(bào)表增添的大幅增長(zhǎng)的實(shí)在支撐。記者了解到，此次轉(zhuǎn)讓的大西洋海景城部分房產(chǎn)，是華能香港置業(yè)有限公司獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的新華能廈門置業(yè)有限公司所有。該房產(chǎn)目前為商住綜合用途，地上37層，地下兩層。一層至五層為商用裙樓，六層以上設(shè)A/B/C三個(gè)塔樓。資料顯示：新華能公司產(chǎn)權(quán)所有的部分為地下兩層、商業(yè)裙樓和A樓七、八、十層辦公用房，合計(jì)建筑面積約為3.69萬(wàn)平方米。公司還積極響應(yīng)十一五規(guī)劃的號(hào)召，不斷努力爭(zhēng)做節(jié)能環(huán)保的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，公司前期讓山東電建二公司承建的華能國(guó)際德州電廠二期2×66萬(wàn)千瓦機(jī)組脫硫工程正式開(kāi)工，計(jì)劃總工期為420天，該工程系華能德州電廠已經(jīng)建成運(yùn)行機(jī)組的煙氣脫硫改造工程，建設(shè)范圍包括電廠二期工程2×30萬(wàn)千瓦機(jī)組煙氣脫硫設(shè)施的建設(shè)和全廠煙氣脫硫共用系統(tǒng)的建設(shè)。再者，公司擁有極強(qiáng)的財(cái)務(wù)實(shí)力，并且還具有穩(wěn)定的盈利能力，這些都為公司日后的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，公司未來(lái)的發(fā)展前景可以放膽想象。

　　投資亮點(diǎn)之四：價(jià)格倒掛，報(bào)復(fù)井噴

　　從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)分析，該股股改前后的行情與股指漲升幅度相比，出現(xiàn)了嚴(yán)重的背離，而這顯然與該股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)現(xiàn)實(shí)嚴(yán)重脫節(jié)。尤其是4月底該股股價(jià)居然被大幅打壓，出現(xiàn)了嚴(yán)重的超跌現(xiàn)象，也出現(xiàn)了與H股出現(xiàn)了高達(dá)20%的價(jià)格倒掛。從近期該股的走勢(shì)來(lái)看，前期的震蕩下跌顯然是主力刻意為之，打壓吸籌的目的昭然若揭。但目前該股突然發(fā)動(dòng)了連續(xù)的上攻行情，顯然主力已經(jīng)壓制不住該股嚴(yán)重低估的市場(chǎng)實(shí)際了，眾多資金瘋狂涌入，哄搶廉價(jià)籌碼已經(jīng)是不爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)了。因?yàn)殡S著夏季用電高峰的到來(lái)，電力板塊再度到了瘋狂復(fù)活時(shí)期，被長(zhǎng)期壓抑的股價(jià)將在這場(chǎng)挖掘戰(zhàn)中出現(xiàn)猛烈的報(bào)復(fù)性井噴行情。畢竟G華能作為A股市場(chǎng)電力第一藍(lán)籌股，龍頭效應(yīng)必將被充分演繹，連續(xù)爆發(fā)拉升行情即將出現(xiàn)，近期值得關(guān)注。

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