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公司是我國目前最大的冶煉精煤生產基地和優質動力煤生產基地，擁有大股東無償賦予的世界最好品質的稀缺焦煤資源。公司現有四個礦井可采儲量約為13.32億噸，可開采期限將近100年。而且公司已經開始開發總儲量400億噸的興縣礦區，連接該礦的鐵路預計今年四季度開工建設，該礦區的礦井全部達產后，差不多等于再造一個西山煤電(資訊 行情 論壇)。另外，由于運力不足導致公司的產能不能充分釋放，公司開始考慮擴張產業鏈，建設坑口火電場，就地消化產能，從而騰出運力將優質煤投放市場。目前古交電場60萬千瓦機組已經全
部建成投產，西山熱電有限公司的3臺機組中的2臺工10萬千瓦也已經建成，另一臺機組也將在年內建成。同處山西的漳澤電力(資訊 行情 論壇)05年的機組利用小時達到7000小時，按年利用小時6000計算，06年可發電大約42億度。坑口電場使得公司的成本優勢極為明顯，在今后的競價上網中將有足夠的競爭力。而按照目前測算的每度電大約上漲0.016元計算，僅此公司將在增加收入6700萬元，公司將從煤電價格聯動中雙重受益。
二級市場上，公司的煤炭價格有望維持在05年的均價之上，煤炭對公司的凈利潤將不低于05年，而電力將徹底扭轉因開辦費而虧損的局面，電力將為公司公司大約8000萬元的凈利潤，06年每股收益0.89元，動態市盈率8倍左右。價值被明顯低估，短線回調正是中線介入良機。
(東海證券 沈寧)
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