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高華在4月26日的消費(fèi)電子行業(yè)報(bào)中稱，強(qiáng)勁的國內(nèi)消費(fèi)和疲軟的LCD電視價(jià)格將激發(fā)LCD的市場需求，預(yù)計(jì)06-09年國內(nèi)LCD電視消費(fèi)量的復(fù)合增長率達(dá)到61%，行業(yè)龍頭公司將因此而獲益。同時(shí)，由于國內(nèi)彩電生產(chǎn)商將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向LCD和其他業(yè)務(wù)，緩解了CRT業(yè)務(wù)的競爭，在短期內(nèi)為長虹和創(chuàng)維提升CRT市場份額創(chuàng)造了機(jī)會，預(yù)計(jì)兩家公司07年CRT電視的出貨量將分別增長10%、3.5%。高華認(rèn)為，產(chǎn)品平均銷售價(jià)格提升和成本下降將是國內(nèi)家電公司業(yè)績增長的催化劑，行業(yè)拐點(diǎn)即將出現(xiàn)，而目前家電股估值處于兩年來最低水平，LCD電視需求
的逐漸遞增將緩解估值的下行風(fēng)險(xiǎn)。
在三大彩電產(chǎn)商中，高華十分看好TCL(1070.HK)，給予“強(qiáng)于大市”評級，未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)1.64港元；對創(chuàng)維(0751.HK)表示擔(dān)憂，給予“弱于大市”評級，未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)0.94港元；另外，該行認(rèn)為四川長虹(資訊 行情 論壇)(600839.SS)重新關(guān)注CRT、并減少OEM出口將有助于對毛利率形成支持，而非電視業(yè)務(wù)將提升毛利水平，但同時(shí)也增加公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。盡管目前該股股價(jià)并不昂貴，但潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)令人擔(dān)憂。為此，高華首次評級“同步大市”，未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)2.97元。
(開來投資)
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