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武漢新蘭德 余凱
自股改除權以來，G五糧液(資訊 行情 論壇)在23個交易日已創下88%的漲幅，尤其是最近三天該股連續三天漲停，呈現出加速拉升之勢。
公司主要從事五糧液及其系列酒產品的生產和銷售，擁有70余個品牌、千余種規格
的系列酒產品，年產45萬噸商品酒，是世界上最大的釀酒生產基地。目前公司具有六大優勢，即獨有的自然生態環境、獨有的638年明代古窖、獨有的五種糧食配方、獨有的釀造工藝、獨有的中庸品質和獨有的“十里酒城”規模。正是基于此優勢，公司與茅臺一樣具有自主定價能力，不久前便將每瓶酒出廠價提升5%。
目前公司中低端酒的主要品牌有金六福、瀏陽河、五糧春、五糧醇、尖莊和火爆等，其中五糧春、五糧醇價位偏高，瀏陽河、金六福居中，尖莊、火爆處在低端。由于中低端酒的價格較低，因此拉低了五糧液整體的毛利率。為改變這種現象，公司在高端白酒上執行限量保價策略；對于中低端酒，公司很有可能將五糧春的出廠價逐漸提到100元以上并收回總經銷權，其它酒種也有望逐漸提價。銷售方面，公司已提出“五糧液新型品牌運營商”的概念和標準，取締一批不合格的經銷商和專賣店，并逐步引導普通經銷商向品牌運營商轉變。與此同時，公司2006年將徹底取消配售酒，預計此舉將使五糧液高端酒的毛利率提高7個百分點左右。
此外，國家關于消費稅下調5%的政策將提升公司每股收益0.045元，同時公司將每瓶酒出廠價提升5%也將對公司2006年業績增長做出一定貢獻。據一季報顯示，公司一季每股收益已接近去年全年的70%，因此建議積極持有。
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