G建工(600170)：業績進入高速增長期

http://whmsebhyy.com 2006年05月08日 18:38 新浪財經

　　具有龍頭優勢，公司是上海乃至全國建筑行業的龍頭企業，上海市的許多標志性建筑如金茂大廈、東方明珠、上海大劇院、楊浦大橋等都是其承建的杰作。因實力過硬使其獲得過多項科技成果獎和建筑工程魯班獎。根據歷史已簽合同，預計公司06 年建筑施工業務收入在200 億到220 億之間，06年保持高成長態勢。二級市場上，該股大幅破凈，投資價值相當突出，目前低位漲幅不大，有望大幅補漲，建議重點關注。

　　沙場點兵：G建工(600170) 業績穩定增長進入高速增長期

　　大盤的瘋漲，讓我們看到了股市牛性的煥發，而現在只是一個開始，有機構已經預測牛市將維持3-5年，屆時股市的漲幅以及點位又何止我們現在可以想像的。2008年的奧運會、2010年的世博會等全球性的活動在中國的舉行，又將給國內

資本市場帶來多少的沖擊呢。未來5年，受益于奧運和世博會的日漸臨近，眾多項目的啟動將使建筑施工公司面臨一個良好的發展機遇。G建工(600170)，上海乃至全國建筑施工行業的龍頭企業，未來建筑施工合同和主營業務將進入一個高速增長期，業績提升值得關注。

　　合同增加業績提升

　　公司是全國建筑行業的龍頭企業，承建的經貿大廈、東方明珠電視塔、上海浦東國際機場等著名建筑物，已經使公司在市場上樹立起了響亮的品牌效應。05年，公司承建的132項上海重大工程如期完成或提前到達節點考察目標，確保了東海大橋、浦東國際機場二期、鐵路南站、中環線等重大工程的順利建設。

　　公司控股投資的同三高速公路(上海段)2005年運營實現盈利，全年實現利潤近200萬元。該工程將成為公司06年的重要利潤貢獻點，預計06年同三高速全年日均通行收費將增至45萬元，全年利潤貢獻在2000萬左右，加上目前在建的杭州灣大橋建成后，同三高速的車流量還將出現爆發性增長。

　　05年，公司的主營業務收入和凈利潤分別為182.9億元和2.3億元，分別同期增長了29.09%和10.88%。隨著公司毛利率的回升，06年業績將得到提升。06年一季度，公司實現主營業務收入41.9億元，同期增長了23.95%；凈利潤4189萬元，同期增長10.88%；新接工程項目169個，新簽主營業務合同71億元，同比增加了7%。

　　公司的施工周期一般為2-4年，預計新簽合同將使公司06年業績繼續大幅增長，增幅有望超過20%，全年主營業務收入將超過200億元。

　　奧運題材世博概念

　　公司未來發展的前景看好，其一是具有奧運題材，公司的集團公司參與的投標聯合體獲得了奧運會法人招標項目-北京奧林匹克公園(B區)國家體育場的投標權,而集團公司一旦中標,股份公司也有可能參與從而使其分享興辦奧運場館的成果。

　　另一方面，隨著近幾年上海市基建和房地產投資呈增大趨勢以及2010年上海世博會將召開，一大批建設項目將在2004年開始起步，2006年進入大規模建設階段。公司在上海同行業中占據著絕對優勢，目前已接到多宗金額高達數億的訂單,包括上海中環線(浦西段)工程A2.7標萬榮路--銅川路高架，上海港國際客運中心，上海深水港商務廣場等等，實質性受益世博，預計未來世博會將對公司帶來更為巨大的經濟效益。

　　此外，公司還加入了中國企業界對俄羅斯最大的一項投資--圣彼得堡“波羅的海”新城建設工程投資聯盟中，未來將受益此項工程。

　　資產破凈價值投資

　　在二級市場上，公司每股凈資產4.54元，而股價不到4元，具有10%以上的價值回歸空間，具備相應的投資價值。走勢上，該股整體上有緩步上升的趨勢，在經過前一階段的調整后，目前向上的跡象面向，有望在近期大盤強勢的帶動下，發力上漲。

　　(國泰君安)

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