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根據(jù)美國(guó)股市4月21日最新統(tǒng)計(jì)，有線電視網(wǎng)絡(luò)類上市公司平均市盈率高達(dá)120.6倍，而美國(guó)媒體上市公司之間的并購(gòu)也主要圍繞對(duì)網(wǎng)絡(luò)資源的爭(zhēng)奪，之后帶來(lái)盈利提升和股價(jià)上漲，一些經(jīng)典的案例都證明了傳媒的并購(gòu)帶來(lái)了客戶端網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)大，從而提高特許定價(jià)權(quán)。中國(guó)的傳媒類上市公司估值正逐漸與國(guó)際接軌，走網(wǎng)絡(luò)資源并購(gòu)的道路。目前國(guó)內(nèi)傳媒類個(gè)股估值僅為40倍市盈率水平,渠道價(jià)值與網(wǎng)絡(luò)覆蓋面的投資價(jià)值顯然被嚴(yán)重低估，股改的完成為并購(gòu)鋪平了道路,反并購(gòu)的唯一出路就是價(jià)值回歸,否則如此低廉的價(jià)格必然成為國(guó)際資本的
盤中餐。由此投資者可重點(diǎn)關(guān)注G明珠(資訊 行情 論壇)(600832):公司擁有的全國(guó)最大的有線網(wǎng)——上海有線，并率先搶占具有爆炸性增長(zhǎng)潛力的手機(jī)電視市場(chǎng)，新傳媒業(yè)務(wù)利潤(rùn)率高達(dá)77%,同時(shí)大股東全力扶持，未來(lái)有望進(jìn)一步注入上海有線20%的股權(quán)。伴隨A股與國(guó)際市場(chǎng)的逐步接軌，該股作為央企打造的具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的新傳媒巨頭將回歸120倍市盈率。
公司依托大股東上海文廣傳媒的資源和政策優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)介入有線數(shù)字電視、移動(dòng)數(shù)字電視、網(wǎng)絡(luò)電視、手機(jī)電視等多個(gè)領(lǐng)域，正在演化為準(zhǔn)電視臺(tái)性質(zhì)的“傳媒運(yùn)營(yíng)商”，渠道價(jià)值逐步凸顯。作為文廣集團(tuán)旗下唯一的資本市場(chǎng)窗口，公司大股東表示文廣集團(tuán)將不斷加大對(duì)資源整合的力度，注入優(yōu)質(zhì)傳媒資產(chǎn)，支持G明珠的快速發(fā)展。公司近期收購(gòu)商娛傳播 51%股權(quán)，已經(jīng)顯示出公司全面向傳媒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的跡象；此后還有望進(jìn)一步注入20%上海有線的股權(quán)。而從日前公布的季報(bào)來(lái)看，公司一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，媒體廣告業(yè)務(wù)和通信傳輸業(yè)務(wù)利潤(rùn)的毛利率均在77%左右。其中傳媒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)超過(guò)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)成為公司主業(yè)，特別是參股的東方有線網(wǎng)絡(luò)對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)增長(zhǎng)突出。尤為值得關(guān)注的是公司移動(dòng)電視業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng):公司移動(dòng)電視業(yè)務(wù)2006年的增長(zhǎng)率將在50%左右并持續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。無(wú)線傳輸數(shù)字化技術(shù)是東方明珠(資訊 行情 論壇)傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)，該方面自2002年以來(lái)運(yùn)作的主要是移動(dòng)電視，目前正明顯向樓宇、軌道交通、商務(wù)車以及出租車擴(kuò)展。據(jù)東方明珠內(nèi)部人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露，在2006年的移動(dòng)電視方面，公交車預(yù)計(jì)突破8000輛，出租車預(yù)計(jì)突破10000輛，上海標(biāo)志性文化建筑、政府行政樓宇、標(biāo)志性旅游景點(diǎn)、上海主要交通樞紐、賓館商務(wù)樓宇預(yù)計(jì)突破2000幢；同時(shí)東方明珠將實(shí)質(zhì)性推進(jìn)與軌道交通8號(hào)線及其他軌道交通線路的合作，并有計(jì)劃、有步驟地拓展商務(wù)車、私家車平臺(tái)。
5月1日,上海文廣集團(tuán)與上海移動(dòng)簽署業(yè)務(wù)合作協(xié)議,雙方將聯(lián)合推出全國(guó)首個(gè)數(shù)字廣播式手機(jī)電視業(yè)務(wù)。上海文廣與上海移動(dòng)將就市場(chǎng)推廣,網(wǎng)絡(luò)建設(shè),收費(fèi),客戶服務(wù)等進(jìn)行全面合作。上海文廣主要負(fù)責(zé)節(jié)目編播, 網(wǎng)絡(luò)覆蓋和整體運(yùn)營(yíng)；上海移動(dòng)主要負(fù)責(zé)終端推廣,業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和客戶服務(wù)。數(shù)字廣播式手機(jī)電視是移動(dòng)多媒體廣播在手機(jī)上的運(yùn)用, 為用戶提供等同于電視畫面的同步流暢播放效果,用戶可以通過(guò)手機(jī)收看電視臺(tái)的各類直播節(jié)目,同時(shí)也可以按自己的喜好點(diǎn)播節(jié)目。目前,G明珠已搭建數(shù)字廣播式手機(jī)電視傳輸網(wǎng)絡(luò),最終將實(shí)現(xiàn)上海地區(qū)室外95%以上和室內(nèi)85%以上的信號(hào)覆蓋率。
該股今日放量突破前期整理平臺(tái),波濤洶涌的主升浪即將展開(kāi)，公司以股改為契機(jī)在文廣集團(tuán)支持下正被打造成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的傳媒巨頭。從近日該股的量能判斷，基本面的重大轉(zhuǎn)變也吸引機(jī)構(gòu)主力大舉增持。伴隨A股與國(guó)際市場(chǎng)的逐步接軌，傳媒板塊也將迎來(lái)顛覆性價(jià)值重估的歷史機(jī)遇，即便不考慮該股具有爆炸性增長(zhǎng)潛力的手機(jī)電視業(yè)務(wù),目前價(jià)格仍有兩倍的價(jià)值重估空間，投資者可積極關(guān)注。
(北京首證)
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