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市場(chǎng)總是風(fēng)云變幻，卻更加凸現(xiàn)了并購(gòu)重組這一投資主題的永恒魅力。周三重組并購(gòu)板塊快速竄升！華源系三家馬車(chē)再度卷土重來(lái)，華源制藥、華源股份、華源發(fā)展聯(lián)袂漲停引起市場(chǎng)低價(jià)重組股的共鳴！在有色金屬漸露疲態(tài)之時(shí)，并購(gòu)重組板塊大有王者歸來(lái)接過(guò)領(lǐng)漲大旗！
全流通時(shí)代——并購(gòu)重組“三級(jí)跳”
據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年底所有A股加權(quán)的市凈率為1.73倍，處于歷史低位。扣除凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的公司，市凈率低于1的公司數(shù)量達(dá)到190家，占整體的14%，顯示當(dāng)前市場(chǎng)存在豐富的并購(gòu)資源。而隨著股改的快速推進(jìn)，A股正逐漸過(guò)渡到全流通時(shí)代，這將給市場(chǎng)增加二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)、通過(guò)新股發(fā)行或者換股等并購(gòu)重組的新模式。此外新的《證券法》、《公司法》的實(shí)施和允許外國(guó)投資者對(duì)A股的戰(zhàn)略投資。這些都為并購(gòu)重組的實(shí)施提供了法律保障。而在“十一五規(guī)劃”中，國(guó)務(wù)院發(fā)布實(shí)施的《促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定》更是促使了央企加快市場(chǎng)整合的腳步，而以中石化、中石油為首的旗艦航母率先起航私有化也為市場(chǎng)打開(kāi)了想象空間。如果按照中石油對(duì)旗下3 家公司、中石化對(duì)旗下4 家公司的私有化標(biāo)準(zhǔn)，上海石化、儀征化纖等私有化相關(guān)公司平均將獲得25%的超額受益！對(duì)境外成熟市場(chǎng)的大量實(shí)證研究表明，并購(gòu)的目標(biāo)公司存在統(tǒng)計(jì)意義上顯著的超額收益，這一結(jié)果無(wú)疑成為支撐主力機(jī)構(gòu)不斷尋找挖掘潛在的并購(gòu)目標(biāo)公司。
并購(gòu)重組造就歷史翻番“牛股”的搖籃
打造底部“牛股”的集中營(yíng)企業(yè)并購(gòu)重組已有一百多年歷史，當(dāng)今世界的跨國(guó)公司都有過(guò)并購(gòu)重組的成功經(jīng)歷，成功并購(gòu)已經(jīng)成為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、增強(qiáng)實(shí)力、提高效率的重要手段。正因?yàn)榇耍①?gòu)重組也歷來(lái)是證券市場(chǎng)經(jīng)久不衰的永恒話題！演繹著一個(gè)又一個(gè)的神話！從歷史上看，重組板塊具有的天然比價(jià)優(yōu)勢(shì),為主力資金的運(yùn)作提供了廣闊的空間，最大的黑馬往往都是從并購(gòu)重組股中誕生的,歷史上翻上幾倍的牛股大部分都是重組股，這是因?yàn)橥ㄟ^(guò)徹底的資產(chǎn)并購(gòu)重組,上市公司的基本面可以發(fā)生翻天覆地的變化,通過(guò)并購(gòu)重組活動(dòng)企業(yè)可建立更為廣泛戰(zhàn)略合作關(guān)系，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而股價(jià)常以大幅上漲做出積極的反應(yīng),不僅短線爆發(fā)力極強(qiáng)，而且中長(zhǎng)線也具備非常充沛的上漲潛力。 回首近期二級(jí)市場(chǎng)上的并購(gòu)大戰(zhàn)，華源系收購(gòu)大戰(zhàn)轟轟烈烈；被廣西玉柴集團(tuán)重組的ST恒立連爆14個(gè)漲停也可謂是“汗青史上留了名”；G中糧地、ST屯河在中糧入住之后分別大漲了300%，50%以上！
進(jìn)而再想到百大集團(tuán)的股權(quán)大戰(zhàn)，從銀泰系和百大大股東控股權(quán)之爭(zhēng)令該股出現(xiàn)翻番，到近日西子介入更使這埸控股權(quán)之爭(zhēng)白熱化，百大集團(tuán)股價(jià)可謂是一飛沖天！同樣，G武商、G中百、華聯(lián)超市等等在商業(yè)重組并購(gòu)的大潮之中股價(jià)一漲再漲。無(wú)可置疑，股權(quán)之爭(zhēng)和收購(gòu)大戰(zhàn)往往是最激動(dòng)人心，隨著并購(gòu)整合概念股財(cái)富效應(yīng)的進(jìn)一步擴(kuò)散，逐利資金將在不斷地尋找挖掘獲利機(jī)會(huì)，后市將會(huì)有更多并購(gòu)重組、資產(chǎn)整合題材股加入漲停或大幅上攻的行列中，這無(wú)疑提醒投資者應(yīng)在實(shí)戰(zhàn)中去撲捉此類(lèi)股票的投資機(jī)會(huì)。
低價(jià)重組股翻番炒作的最新模式
認(rèn)清超級(jí)股改行情的性質(zhì)，如果不能及時(shí)、選準(zhǔn)具備連續(xù)上漲潛力的品種，想獲得超越市場(chǎng)的利潤(rùn)還是比較困難的，這就要求投資者要花費(fèi)相當(dāng)?shù)臅r(shí)間研究個(gè)股。而我們近期看到京西旅游連續(xù)縮量漲停的讓我們看到了ST股是如何因股改而摘帽上演“平步青云”戲碼；被中糧收入囊中的ST屯河又是如何大放異彩；而G*ST環(huán)球復(fù)牌后最高上漲239%，GST農(nóng)化更是在股改之后資產(chǎn)質(zhì)地發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化之后不但馬上填權(quán)，而且還連續(xù)放量飆升。資產(chǎn)置換式對(duì)價(jià)重組正昭示著如何美妙的“烏雞變鳳凰”的神話，這實(shí)質(zhì)上為急將重組股改的ST股指出了翻番炒作的最新游戲模式，很顯然將會(huì)有更多的機(jī)構(gòu)和上市公司會(huì)效仿，而且由于績(jī)差股股價(jià)低，長(zhǎng)期嚴(yán)重超跌，一旦啟動(dòng)股價(jià)往往會(huì)出現(xiàn)驚人漲幅。
如ST派神(000779)，公司是全國(guó)紡織骨干企業(yè)，目前，大股東開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)實(shí)際上已由上海市靜安區(qū)政府實(shí)際接管。近期開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)的幾項(xiàng)重大資產(chǎn)運(yùn)作都與靜安區(qū)密切相關(guān)，受讓其浦發(fā)銀行法人股的是上海靜安國(guó)資經(jīng)營(yíng)公司，而接盤(pán)開(kāi)開(kāi)廣場(chǎng)的是上海市靜安區(qū)土地開(kāi)發(fā)控股總公司。所以不管是其浦發(fā)銀行法人股的轉(zhuǎn)讓還是東海廣場(chǎng)項(xiàng)目的對(duì)外招標(biāo)，實(shí)際上都是由上海市靜安區(qū)政府主導(dǎo)的。由此可見(jiàn)，靜安區(qū)政府也將在此次解決大股東占款問(wèn)題上扮演重要的角色。公司的投資價(jià)值的將得到大幅提升。該股在探底1.92元九年歷史大底之后，成交量急劇放大，抄底資金大舉掃貨的跡象十分明顯，建議投資者關(guān)注。
(渤海投資 周延)
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