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投資新能源需要新思路。新能源的新龍頭G航天(資訊 行情 論壇)為何能夠脫離G天威(資訊 行情 論壇)異軍突起，原因在于機構(gòu)投資者挖掘出其可能控股上游硅原料龍頭公司的重大題材。照此思路，可關(guān)注新能源題材隱藏極深的G沱牌(600702)：
子公司吉林沱牌2005年5月與國家批準(zhǔn)的吉林燃料乙醇簽署合作協(xié)議，啟動了燃料乙醇生產(chǎn)裝置。單單在05下半年就生產(chǎn)燃料乙醇18464噸，增加收益1500萬元。06年產(chǎn)能將擴
展到4萬噸，并且產(chǎn)品全部包銷給吉林燃料乙醇，新能源題材隱而不發(fā)。
假設(shè)2006年下半年白酒從量消費稅取消，以公司產(chǎn)品年銷售量7.5萬噸/年計算，公司2006年可增加利潤總額7700萬元，凈利潤5159萬元，以總股本3.37億股計算，可增加每股收益0.15元/股，而公司2005年每股收益是0.04元/股，利潤影響370%。
考慮到公司目前股價僅為4.12元，而每股凈資產(chǎn)高達(dá)4.9元，股價低于每股凈資產(chǎn)價格20%，公司2006年發(fā)展可能面臨國家白酒從量消費稅取消的重大利好預(yù)期，而且新能源題材一旦被主力挖掘，股價面臨爆發(fā)性上漲，目前價位推薦買入。
股改注入新能源資產(chǎn)，重大題隱而不發(fā)
公司在股改中成功解決了大股東占款的歷史遺留問題，大股東用于抵債的吉林沱牌農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)開發(fā)有限公司，使公司真正具有了乙醇燃料的新能源題材。吉林沱牌是國內(nèi)生產(chǎn)燃料乙醇的重點企業(yè)，主要以吉林當(dāng)?shù)氐挠衩诪樵仙a(chǎn)燃料乙醇，吉林沱牌100萬噸玉米經(jīng)濟示范產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目是國家振興東北老工業(yè)基地第二批國債項目。隨著燃料乙醇技術(shù)的進一步成熟和市場需求的進一步擴大，05年5月與國家批準(zhǔn)的四家變性燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)之一的吉林燃料乙醇有限公司簽署了合作協(xié)議，啟動了燃料乙醇生產(chǎn)裝置。從2005年5月至2005年11月，吉林沱牌共生產(chǎn)燃料乙醇18464噸，增加收益1500萬元，吉林沱牌目前燃料乙醇年生產(chǎn)能力已達(dá)到4萬噸。2006年吉林沱牌將擴大燃料乙醇生產(chǎn)規(guī)模，并與吉林燃料乙醇有限公司達(dá)成了全部包銷協(xié)議。隨著國家政策對燃料乙醇支持力度的加大和市場需求的迅速擴張，吉林沱牌也有望在未來2--3年為上市公司帶來較大的發(fā)展機遇。
如果從量稅取消，06年利潤提升370%
財政部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)通知，從4月1日開始我國現(xiàn)行消費稅項目、稅率及相關(guān)政策進行調(diào)整，關(guān)于白酒行業(yè)調(diào)整的主要內(nèi)容為，取消了糧食白酒與薯類白酒的差別稅率，統(tǒng)一調(diào)整為20%。我們認(rèn)為，此次稅改能夠整體提高白酒行業(yè)上市公司的盈利能力。盡管降低的只有5個百分點，但卻名示了國家對白酒行業(yè)從嚴(yán)苛刻稅收政策向正常合理稅收政策漸進改革的開始，后續(xù)的政策調(diào)整可能會繼續(xù)出臺，白酒行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和競爭秩序?qū)⒌玫礁纳啤＠^從價稅之后，假設(shè)2006年下半年白酒從量消費稅取消，以公司產(chǎn)品年銷售量7.5萬噸/年計算，公司2006年可增加利潤總額7700萬元，凈利潤5159萬元，以總股本3.37億股計算，可增加每股收益0.15元/股，而公司2005年每股收益是0.04元/股，利潤影響370%。
考慮到公司目前股價僅為4.12元，而每股凈資產(chǎn)高達(dá)4.9元，股價低于每股凈資產(chǎn)價格20%，公司2006年發(fā)展可能面臨國家白酒從量消費稅取消的重大利好預(yù)期，而且新能源題材一旦被主力挖掘，股價面臨爆發(fā)性上漲，目前價位推薦買入。
(華泰證券 孟立亞)
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