周延：兩類資產重估受益股輪番井噴而出

http://whmsebhyy.com 2006年04月24日 18:04 新浪財經

　　季報業績的集中披露之下的大盤演繹冰火兩重天，而此時行情主線的脈絡則越發的清晰：倍特高新、新湖創業、中關村、大商股份等商業、地產重估概念股持續大漲；到G株冶、中鎢高新、貴研鉑業、南寧糖業等隨同商品期貨聯動概念股的聯袂漲停；再到近期逼空大漲70%以上的G中信、短線迅速飆升的60%以上的G農產品、以及幾乎是直線筆直上漲90%的G成大等股權投資受益概念股的大放異彩，種種跡象表明，資產重估已經席卷股市，成為煉就漲停板的不二法門！

　　國際化視角下看資產估值大勢所趨

　　從有色金屬板塊的股價和國際期貨市場價格的聯動開始,到中國石化私有化并購所出價格帶來的震動,這兩個看似沒有必然聯系的事件實質上是中國證券市場價值重估的啟蒙先導。有色金屬板塊在本次行情板塊最大累計漲幅達到273%以上,首先給以市盈率作為判斷標準的傳統思維極大的感官沖擊,而中國石化以平均21.2%的溢價水平和2.3倍的市凈率私有化四家公司帶來了震撼之余,也引起了新的思考:上市公司價值衡量標準難道變了嗎?隨著中國證券登記結算公司明確外國戰略投資者開立A股賬戶程序、財政部發布新會計準則兩項重要政策落實后,上述問題終于有了答案,即在國際化大趨勢下,上市公司公司價值重估使然。那么如此說來市場中哪些股票存在資產重估的巨大投資機會呢？

　　資產重估主題之一：本幣升值預期下的地產股

　　人民幣升值預期加大成為本輪地產股暴漲行情的“導火索”。人民幣升值是近期市場關注地產股的主要因素，特別是在胡錦濤訪美抵達當日，美元對人民幣匯率在周二基礎上下降了112點，隔夜升值幅度也創新高，此前的記錄是100點。由于投資者普遍預期美元加息周期即將結束，人民幣在2006年存在進一步大幅升值空間，這將成為推動地產股中線走強的重要支撐。可以看到，從前一階段G界龍的5個漲停再到短線大漲60%的G張江，背后支持的都是土地升值的概念，而G萬科，金地集團，G泛海，倍特高新，新湖創業，G寶恒等數不清的翻番長牛股更是說明了地產板塊是一個牛股輩出的板塊！特別是G金融街復牌暴漲50%的神話無疑讓更多的投資者感嘆地產股的超凡魅力！由于據國內外的權威機構預測，今年人民幣兌美元要到7.5左右，而未來幾年可能會到5：1的水平，因此，本幣升值有望支持地產股走出長牛走勢！

　　資產重估主題之二：交叉持股的股改受益概念股

　　隨著

股權分置改革不斷深入推進，國內A股市場全流通環境日益臨近。上市公司的資產價值在全流通視野下面臨重新估價，最直接的重估目標則是對法人股價值在全流通環境下的價值重估。根據《企業會計準則第22號-金融工具確認和計量》的規定，上市公司投資股票等交易性證券，將采用公允價值計價。對于限售的法人股可認定為可供出售金融資產，對于該類資產的計量，新會計準則規定，取得時按照成本計量，期末按照公允價值計量，對于公允價值與賬面價值之間的差額計入所有者權益。這就意味著，如果按照新會計準則，那么目前兩市之中擁有法人股的上市公司，未來出售將體現在當期業績之中，這意味著單位凈資產將出現大幅增加。因此，法人股在流通后的價值普遍存在明顯提升的潛在機會，必將對持有上市公司法人股的A股公司的凈資產和盈利水平將形成一次明顯的重估動力。再聯想到近期逼空大漲70%以上的G中信、短線迅速飆升的60%以上的G農產品、以及幾乎是直線筆直上漲90%的G成大，甚至持續逼空的G魯黃金、G泛海等等股權投資受益概念股的大放異彩，市場上再度掀起了一輪如同當初歲寶熱電一樣的狂熱追捧，游資更是展開了對各類交叉持股公司的炒作。股權投資受益概念股不但回避了季報披露帶來?

　　結合上述的分析，東方電子(000682)無疑是當前市場中漲停競賽的最有力爭奪者。公司在北京市中心黃金地段投建的東方電子科技大廈兩年租金高達5347萬元，隨著北京

房地產尤其是寫字間等商業地產的快速升值，這一建筑面積35145平方米的樓盤租金有望不斷看漲，未來升值的空間相當巨大。同時，公司的控股股東煙臺東方電子信息產業集團有限公司還持有煙臺萬華1414萬股的國家股，按照煙臺萬華目前17.51元的股價，這部分資產價值高達2.47億元！目前煙臺萬華已經進入了股改程序，東方電子這一股權收益隨時有可能兌現！從走勢上看，從走勢上看，該股突破年線后，今日強市調整，顯示出該股主力堅決的做多愿望，后市有望繼續加速上攻，可重點關注。

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　　(渤海投資)

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