G鞍鋼(000898)：再融資先行鋼鐵藍(lán)籌

　　由于受業(yè)績持續(xù)回落、鐵礦石談判面臨不確定等因素影響，鋼鐵股的表現(xiàn)長久以來明顯落后于大盤。但今年一季度以來，上海寶山鋼材市場的鋼材綜合價格指數(shù)持續(xù)攀升，為兩市鋼鐵股的回暖奠定基礎(chǔ)。經(jīng)歷了近年的持續(xù)走低之后，目前鋼材價格已經(jīng)呈現(xiàn)見底回升的跡象，前期寶鋼、武鋼等國內(nèi)鋼鐵巨頭紛紛調(diào)升二季度產(chǎn)品價格，也顯示其對未來行業(yè)的表現(xiàn)開始趨于樂觀。關(guān)注G鞍鋼(資訊 行情 論壇)(000898)，公司具有得天獨(dú)厚的鐵礦石資源，鐵礦石已探明儲量達(dá)93億噸，約占全國儲量的1/4，自有礦山能提供所需鐵精礦的85%左右，因

此能夠減輕受國際鐵礦石漲價的負(fù)面影響。由于公司增發(fā)新股的議案已于今年一月經(jīng)監(jiān)管部門核準(zhǔn)，其有望在下月的新老劃段的，再融資有望率先啟動，因此受到市場各路資金關(guān)注。

　　天獨(dú)厚的鐵礦石壟斷資源

　　由于鞍鋼集團(tuán)具有得天獨(dú)厚的鐵礦石資源，鐵礦石已探明儲量達(dá)93億噸，約占全國儲量的1/4，自有礦山能提供所需鐵精礦的85%左右，因此能夠減輕受國際鐵礦石漲價的負(fù)面影響。另外，2006 年4月3日，鞍鋼與澳大利亞金達(dá)必金屬公司達(dá)成卡拉拉鐵礦項(xiàng)目可行性研究合資合作協(xié)議。雙方將按各持50%股份的形式，對該項(xiàng)目進(jìn)行開發(fā)和合作經(jīng)營。投產(chǎn)以后，整個項(xiàng)目將具備年產(chǎn)1000萬噸以上成品鐵礦的能力。為此，倍受市場關(guān)注的鐵礦石漲價問題對公司業(yè)績的影響也將是有限的。

　　A-H折價高折價帶來套利機(jī)遇

　　公司實(shí)際經(jīng)營業(yè)績來看，公司年報披露2005年年報，05年公司凈利潤20.8億元，同比增長17.1%，每股收益0.70元，公司分配方案為每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.36元，分紅比例為51%。公司于今年1月完成了母公司資產(chǎn)收購實(shí)現(xiàn)整體上市，隨著西區(qū)500萬噸項(xiàng)目今年陸續(xù)投產(chǎn)，公司的產(chǎn)能規(guī)模和盈利能力將大幅提升。

　　根據(jù)公司與鞍鋼集團(tuán)的原材料供應(yīng)協(xié)議，預(yù)計(jì)06年公司鐵礦石采購價格將同比下降14%，為公司盈利能力高于業(yè)內(nèi)可比公司提供了保障。年報公布后，市場預(yù)計(jì)公司在港上市的H股價格有望持續(xù)回升。而由于隨著國內(nèi)板材的價格從年初開始步入緩慢回升格局，公司目前作為一只A-H折價率最十分高的個股，后市將面臨著重大的市場機(jī)會。

　　被市場關(guān)注的再融資先行者

　　近日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，并擬定了新老劃段“三步走”的原則。有分析人士認(rèn)為，G鞍鋼或G長電(資訊 行情 論壇)打響再融資第一槍的可能性較大。在新老劃段“三步走”的規(guī)劃中明確指出，將首先恢復(fù)不增加即期擴(kuò)容壓力的定向增發(fā)以及股本權(quán)證方式進(jìn)行的遠(yuǎn)期再融資。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，這樣一種安排既可以減輕市場對擴(kuò)容的擔(dān)心，也體現(xiàn)了管理層對創(chuàng)新再融資方式的支持。

　　從再融資計(jì)劃的進(jìn)展來看，G鞍鋼則要領(lǐng)先一步。該公司向大股東定向增發(fā)新股的議案早在去年12月28日就已經(jīng)順利通過了股東大會的審議，而且，中國證監(jiān)會也已于今年1月25日發(fā)文，核準(zhǔn)了鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)向鞍鋼集團(tuán)新增29.7億股人民幣普通股用于收購鞍鋼集團(tuán)的相關(guān)資產(chǎn)。由于目前市場正處于一個局部牛市之中，利空往往會當(dāng)做利好來消化，為此，該股如果作為再融資的先行者，必然將面臨一個“炒新”的過程，從而為該股短線加速上揚(yáng)埋下了伏筆。

　　二級市場上，該股長期以來走出了波段較大的上升通道，中線底部籌碼相當(dāng)堅(jiān)實(shí)。這波行情以來，該股依托60日均線，強(qiáng)勢上揚(yáng)，但是量能卻一直處于萎縮狀態(tài)，明顯的主力控盤程度十分高的鎖倉拉抬票。目前，不到10倍的市盈率顯示，該股中期仍然具備較大的漲升空間，可積極關(guān)注。

　　(寧波海順)