G同仁堂(600085)：國寶級(jí)馳名品牌

　　國酒第一品牌茅臺(tái)，連續(xù)四度漲停，國寶中藥類股云白藥等也一路新高，可喜可賀，因?yàn)檫@代表了市場對(duì)中國“國寶”級(jí)企業(yè)的重新定位，代表了新的機(jī)構(gòu)投資者(無論QFII或者其它)投資理念的重大轉(zhuǎn)變，代表了市場對(duì)股價(jià)的從新定位。100元股票將要出現(xiàn)如同一針興奮劑，市場中那些真正“績優(yōu)、質(zhì)優(yōu)”股，一掃“畏高”心態(tài)，高高“再”上。因此，投資理念需要改變：就是要買那些具有“核心優(yōu)勢”世界品牌國寶企業(yè)，就是要買那些行業(yè)龍頭品牌價(jià)值高的個(gè)股。如與茅臺(tái)同等地位的同仁堂(600085)有著335年的 悠久歷史，是國寶中藥

第一品牌，與茅臺(tái)比及其它醫(yī)藥股比，價(jià)值嚴(yán)重低估，尤其是外資大舉進(jìn)入A股市場搶購中國特色品牌資產(chǎn)的情況下，國人的優(yōu)秀資產(chǎn)不能被海外投資者廉價(jià)購買，同仁堂的價(jià)值定位就得繼續(xù)調(diào)高。

　　品牌優(yōu)勢 持續(xù)業(yè)績?cè)鲩L

　　G同仁堂(600085)：作為國藥第一品牌，同仁堂恪守"炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力"的古訓(xùn)，以"配方獨(dú)特，選料上乘，工藝精湛，療效顯著"享譽(yù)海內(nèi)外。是中國中藥行業(yè)的金字招牌作，同仁堂具有突出的品牌優(yōu)勢和市場美譽(yù)度，其主導(dǎo)產(chǎn)品烏雞白鳳丸、六味地黃丸等在國內(nèi)久負(fù)盛名，產(chǎn)品優(yōu)勢在市場份額上形成了壟斷地位。2005年烏雞白鳳丸系列實(shí)現(xiàn)銷售收入10896.26萬元，六味地黃丸系列實(shí)現(xiàn)銷售收入23545.07萬元。其他產(chǎn)品的整體利潤率穩(wěn)定在較高的水平，使公司的業(yè)績長期維持良好的增長速度。去年一至三季度，公司實(shí)現(xiàn)主營收入209298萬元，同比增長8.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤24324.3萬元，同比增長10.12%。同仁堂位居前三季度中成藥產(chǎn)品出口第一名。這說明同仁堂產(chǎn)品已經(jīng)形成了很好的國際市場，并逐步與國際接軌。同仁堂在香港辦廠，享受香港政府對(duì)科研50%投入政策，接近、拓寬港臺(tái)等海外市場，為開辟國際市場打基礎(chǔ)，同時(shí)也能以零關(guān)稅到國內(nèi)市場。還在海外包括我國港澳臺(tái)，以及馬來西亞、新加坡、韓國、越南、澳大利亞、加拿大、英國倫敦等地?fù)碛?0家門店。公司著力于中醫(yī)藥文化輸出，為今后產(chǎn)品輸出規(guī)模化、開辟國際市場奠定基。

　　政策優(yōu)勢，新藥后勁十足

　　中醫(yī)藥是我國傳統(tǒng)文化的一部分，國家政策對(duì)中藥有一定的傾斜，優(yōu)勢中藥企業(yè)得到國家的行政保護(hù)，形成很高的進(jìn)入壁壘。作為傳統(tǒng)的中藥企業(yè)，憑借著自有品牌、品種的優(yōu)勢，在國內(nèi)享有中藥老大的身份。依舊濃厚的傳統(tǒng)文化底蘊(yùn)，公司同樣享有國家的優(yōu)惠政策，如同仁堂亦莊基地，是符合國家GMP標(biāo)準(zhǔn)的全國一流水平的現(xiàn)代化中藥制造基地，享受著稅收三免三減半，6年之后按15%征收的優(yōu)待。 中藥獨(dú)家品種類似于國外的新藥，而且其保護(hù)措施更強(qiáng)，由于中藥典籍浩如煙海，很多傳統(tǒng)醫(yī)方有待發(fā)掘，這給具有爆發(fā)性增長前景的產(chǎn)品問世帶來機(jī)會(huì)。同仁堂正在力推二線產(chǎn)品，以品種群戰(zhàn)略擴(kuò)大市場份額，同時(shí)積極研究新產(chǎn)品，目前8個(gè)微型化品種取得批準(zhǔn)文號(hào)，舒筋定痛噴霧劑獲得新藥證書。通過新產(chǎn)品這個(gè)增長點(diǎn)，保持公司發(fā)展的后勁。

　　國際化視野 價(jià)值低估

　　同仁堂屬于典型的中藥企業(yè)，而中藥子行業(yè)在醫(yī)藥大行業(yè)中具備特殊性，屬于中國的特有產(chǎn)業(yè)，在國外難以找到完全類似的行業(yè)進(jìn)行比較。考慮到同仁堂在中藥行業(yè)的優(yōu)勢地位且業(yè)績持續(xù)增長，方案選取了美國市場上居于行業(yè)領(lǐng)先地位、業(yè)績良好且穩(wěn)定增長的六家 制藥公司:輝瑞、強(qiáng)生、雅培、惠氏、禮萊和百時(shí)美施貴寶，以它們 的市盈率水平作為同仁堂估值的參考，同仁堂的股價(jià)嚴(yán)重低估。作為我國保護(hù)類的知名品 牌，其市場地位獨(dú)一無二，近年來，中藥在歐洲，美洲等地區(qū)發(fā)展 迅猛，海外投資者垂青同仁堂的概率相當(dāng)之大。

　　基金重倉投資價(jià)值

　　預(yù)測公司05、06年EPS為0.98元、1.25元，成長性相當(dāng)突出。該股的十大流通股東中，清一色的是

　　從二級(jí)市場上看，前期該股價(jià)處于低位長期盤整，堅(jiān)實(shí)的底部狀態(tài)已經(jīng)形成。日前盤中幾度出現(xiàn)放量漲停，顯示大主力已開始蠢蠢欲動(dòng)。后市的爆發(fā)性行情一觸即發(fā)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。